外媒剖析称，美圆上涨让美圆空头遭受了暴击，接下来他们可能会面临更多挤压，起因主要有三个。

　　第一，美圆与美债收益率转为正相关，涨势可期。

　　摩根大通隔夜写道，美圆与美债收益率的关系已经由负相关转为正相关，配资，并指出美圆近日走强是大宗商品回撤的局部起因。

　　摩根大通在呈文中暗示，就股票板块而言，出产必须品和科技类股与美圆的1年期相关性最低、负相关性也最低，期货配资网，而金属/矿业股和房屋建筑商股与美圆的1年期相关性则最高，负相关性最大。

　　摩根大通警告说：“随着收益率因经济增长和通胀预期进步而继续走高，且当下市场遍及在做空美圆，美圆的反弹可能会很猛烈。因而，整体而言，这对于更宽泛的大宗商品和新兴市场资产而言可能是悲观的。”

　　


　　隔夜荷兰竞争银行(Rabobank)的迈克尔·艾弗(Michael Every)也提起了这一话题。他警告称，美债收益率可能会继续走高，理由是：

　　“依据彭博社经济预测，由于拜登‘大放水’带来提振，美国名义GDP增速将短暂到达7.6%的高位。基于这一点，美国名义GDP与美国十年期美债收益率之间的差距将到达自1966年以来的最大差距。”

　　此外，思考到美国5年和10年通胀出入均衡点之间的利差处于2002年初彭博追踪该数据以来的“最正”(most positive)程度，正如剖析师Ven Ram所写的那样，“这一差别在金融危机过后也曾短暂地升至零以上，但其时也没有如今这么鲜亮，这可能被认为是中期通胀较恒久通胀回升所致。”因而，艾弗告诫说：

　　“风险一定在于短期内收益率要上涨威力到达与名义GDP增速相匹配的程度，即使较恒久后(以至可能不是很久之后)GDP增速又一次下降，同时也使收益率下降。”

　　


　　第二，美圆空头头寸也可能是推高美圆汇率的催化剂。

　　摩根大通指出，对冲基金的美圆净敞口如今是有史以来最看空的，这意味着空头回补的空间也最大。

　　外媒文章也指出，美圆的不测走强可能会导致2021年最拥挤的宏不雅观交易——做空美圆解体，并且这种交易可能以很粗犷的方式终结。

　　依据CFTC的数据，目前做空美圆的净投机头寸已经下降了近60亿美圆，但也还有近250亿美圆。

　　


　　此前交易员们预期新冠疫苗的推出会令风险偏好上升，从而加剧美圆下跌，但事实却相反，由于担忧央行会削减刺激，全球市场遭受重创，美圆上演了与2013年“缩减恐慌”和2018年新兴市场抛售期间类似的上涨走势。

　　2018年，美圆空头解除头寸导致了彭博美圆现货指数在截止6月的三个月内暴涨了约莫5%；

　　2013年，空头大撤离导致该美圆指数在第一季度上涨凌驾3%。

　　打点着1350亿美圆资产的三井住友德思资产打点株式会社(Sumitomo Mitsui DS)的高级基金经理Kei Yamazaki说：

　　“每个人都在回购美圆。鉴于美国和其他主要经济体之间的货币政策前景存在明确的不合，美圆的涨势可能暂时不会进行。”

　　


　　并且，此次美圆的反弹可能愈加惊人，因为2013年和2018年美圆暴涨前的空头仓位都远不及如今这么大。CFTC数据显示，2018年时做空美圆兑一揽子货币的空仓不敷240亿美圆。

　　安保成本投资公司(AMP Capital Investors)的动态市场主管Nader Naeimi上个月已经由美圆空头转变为多头，51配资网，他暗示：“做空美圆绝对给每个人都带来了宏大的痛苦。空头太拥挤，在美国经济增速超群的状况下，这分歧理。”

　　第三，除了美债收益率和仓位因素外，技术面因素也会成为美圆上涨的动力之一。

　　假如投资者将来几周继续解除美圆空头头寸，美圆可能会冲破200日挪动均线这一关键阻力，然后初步新一轮上涨。

　　


　　对冲基金已经调整了他们的美圆兑日元头寸，从一个月前的做空美圆，转为做空日元。还有一些投资者正在寻求美圆涨势消退后买入新兴市场货币的时机，但摩根大通的新兴市场债务专家Pierre-Yves Bareau称：“开展中国家的货币在恒久来看具有吸引力，但前提是要等美圆涨势完毕之后。”