间隔美联储公布最新利率决议仅剩下一周工夫，如下图所示，依据CME美联储不雅察看室的数据，截至上周五市场更倾向于基准利率将下调25个基点，而不降息的可能性为0%。

　　不过，市场上屡见不鲜的剖析和猜度，仍然让投资者感到苍莽：毕竟美联储会给外界带来惊喜还是惊吓？对此，华尔街日报在一篇剖析中指出，要读懂美联储，首先要搞分明下面这个问题——美联储为什么要降息/加息？

　　从实践上讲，美联储调整货币政策是为了完成三个目的：实现就业最大化、不变物价以及保持恒久适中利率。前两者遭到的存眷更多，因为它们对出产者和企业的影响最大。但从恒久影响的角度讲，第三个目的对前两者的影响最大，三者互为支撑、相互影响，谁也离不开谁。

　　从最近的PMI呈文、对3月份季度GDP数据的具体剖析以及铁路交通量的剖析中可以看出，美国经济正在显示出疲软迹象，假如沿着当前趋势开展下去，股票配资，美国经济的内阁官房主座确有进入衰退的可能——但没有一个指标可以让所有人信服，这也是构成市场不合一直，投资者陷出神惘的主要起因。

　　这时候，有剖析提出，从成果反推过程，以目的推导行动，是一个值得测验考试的方法。令人受惊的是，假如从以上三个目的来考量，竟有多达7个理由让美联储回绝在7月31日降息。

　　强劲的就业市场和彷徨在历史低位的失业率

　　依据美国劳工局公布的数据，美国6月份新增非农就业人口为2内阁官房主座2.4万，高于预期的16万人，此中私营部门总就业人数增多19.1万人。有剖析指出，美国就业市场每月只必要发明6万至8万个就业岗位，就能充裕消化进入劳动力市场的人口——彷徨在历史低点3.7%的失业率，就是最好证实。

　　另一份数据显示，截至目前，在特朗普执政的29个月里，就业市场已经发明了561.3万个就业时机，也就是均匀每月能发明19.4万个就业岗位，减税政策阐扬了重要作用。而假如从2017年1月——也就是奥巴马任期的最后一个月算起，就业岗位迄今已增多642.3万个，均匀每月增多22.1万个。

　　有鉴于此，剖析师认为美联储不只不应该降息，以至还有在将来一两年小幅加息的可能。

　　职位空缺比失业者多

　　依据美国劳工部的职位空缺和劳动力活动查询拜访公布了今年第三份美国GDP预估呈文。呈文显示，美国GDP增速将维持在3.1%程度，并且实体经济的个人出产和商业投资增长率略高于收入增长，处于特朗普执政时期的高程度状态。

　　众所周知，从实践上讲，假如经济继续以3%摆布的速度增长，美联储就不应该降低利率。然而，为难的一幕发生了——美联储的预测跟上述呈文孕育发生了不合，依据美联储的预测，2019年和2020年美国GDP增长应该会放缓到2%摆布。

　　出产者支出强劲

　　谈到美国GDP，固然绕不过其最大经济支柱之一——零售业。数据显示，美国6月零售销售月率大幅反弹，二季度增幅也是2005年以来的最高程度，凯投宏不雅观对此暗示：

　　第二季度美国零售销售额同比增长7.5%，为2005年以来的最大增幅，实际出产增速在第二季度加速至4.0%，高于第一季度的0.9%。这尽管不能完全反映新的经济动力，但强劲的零售销售数据理应被视为经济复苏的一个象征。

　　事实上，零售业可能是经济中惟一表示优良的部门，为经济提供了濒临70%的增长动力。从出产者目前的出产意愿和出产才华来看，我们似乎并不必要通过降息来鞭策经济开展。

　　股市已经处于历史高点

　　除了就业和零售市场之外，股市也是美联储应该亲密存眷的对象。依照正常逻辑，假如股市陷入窘境，美联储或许应该通过降息刺激成本畅通。然而，现实的状况是，道琼斯指数和标普500指数目前间隔历史高点不到1%，且估值程度高于均匀程度——总而言之，市场真的不缺资金。

　　相反，假如市场在降息后大幅走高，而收益却没有相应的增长，降息将最终导致颠簸性增多及泡沫破裂，进而促使股市走向解体。

　　过去8年通货膨胀率都保持不变

　　回到一初步的不雅观点，通胀，是美联储不得不存眷的问题。6月份，出产者价格指数(CPI)为1.6%，但剔除颠簸性较大的食品和能源类别后，核心通胀率为2.1%。虽说这间隔美联储设定的3%通胀目的还有必然间隔，期货配资网，但回忆过去20年的核心通胀率你会发现：自2011年6月以来，核心通胀率不停在1.6%至2.3%之间彷徨；自2018年3月以来，核心通胀率不停在2.0%至2.4%之间彷徨。

　　换句话说，美国的通货膨胀率在过去数年不停表示不变，即使在失业率走低和贸易形势缓和的状况下，通胀也没有升温。对此，有剖析师就提出了一个疑问：既然通胀已经不变了那么长工夫，也没有呈现下滑迹象，美联储为何偏要在这时候通过降息来提振通胀呢？

　　保存实力

　　只管美联储已将目的利率区间从2015年12月的0.0%至0.25%上调至去年12月的2.25%至2.5%，但仍处于历史低位。历史数据显示，在1957年以来的9次衰退之前，美联储的目的利率不停高于当出息度。假如美联储下周决定降低利率，股票配资，那么当衰退最终发生时，它将失去进一步调整的空间。