对于美国投资者来说，新兴市场美圆债券已经初步看起来像迷人的自制货。

　　开展中国家主权债务对美国国债的额外收益率已凌驾500个基点，凌驾了10多年来仅两次冲破的阈值。这吸引了包含FIMPartners和VontobelAssetManagement在内的基金经理押注利差将迅速下跌，就像他们在之前所做的那样。　　

　　随着美联储筹备在本周加息，投资者正在寻找在货币紧缩和美圆走强的状况下能够跑赢大盘的资产。以美圆计价的新兴市场债券似乎合乎要求，并且历史表白其在美联储加息期间有反弹的规律。只管俄乌辩论的恶化——或最早可能在周三发生的俄罗斯债务违约的成果——仍可能使这场交易脱轨，但对错过市场底部的担心正在促使投资者有选择地增持这些证券。

　　FIMPartners负责新兴市场债务的首席投资官弗朗切斯克·巴尔塞尔斯(FrancescBalcells)暗示：

　　“就以往来说，新兴市场债务利差若凌驾300个基点，就不会呈现年回报为负的情形，但目前债务中有很多负面因素。”

　　3月8日，摩根大通对新兴国家主权风险溢价的掂量回升至526个基点。这高于美联储2015年加息后的507个基点，股票配资网，以及2011年美国信誉评级下调后的468个基点。而在这两次事件中，债券都呈现了反弹，将与新兴市场债券的利差削减至约250个基点。在2020年3月与新冠爆发病例激增呈现后的几周内也呈现了利差回升。

　　FIMPartners已初步购置海湾国家和拉丁美洲国家发行的债券，最好的股票配资网，配资网，并正在思考阿曼等遭受重创的高收入国家。Balcells暗示，该资产打点公司还将投资于垃圾评级的巴林和哥伦比亚发行的新债券，这些债券将对其已有债务“做出严峻退让”。

　　历史表白，一旦美联储初步加息，新兴市场美圆债务往往会反弹，这为投资者提供了一种在不存在本币风险的状况下持有高收益资产的方式，加剧了看涨情绪。　　

　　Vontobel的资金经理卡洛斯·德索萨(CarlosdeSousa)说：

　　“一旦美联储初步加息，新兴市场硬通货利差可能会收紧，就像过去三个加息周期一样。”

　　可选的赌注

　　但单靠廉价还不敷以维持投资者对新兴市场资产的趣味，尤其是在俄乌辩论有可能推高通胀、拖累全球增长的状况下。

　　2013年，美圆债券呈现年度吃亏，其时减量暴动引发了成本外逃。今年，新兴市场既面临美联储的紧缩政策，也面临地缘政治动乱。

　　皮克特资产打点公司(PictetAssetManagement)新兴市场硬通货债务联席主管吉多·查莫罗(GuidoChamorro)暗示：

　　“假如乌克兰问题以某种方式得四处置惩罚惩罚，那么美联储可以回到中心舞台。在这种状况下，第一次或第二次加息可能是新兴市场的一个优良切入点。”

　　与此同时，重回资产类另外基金经理已变得有选择性，喜欢对更高利率不那么敏感或受益于大宗商品繁荣的国家的恒久债券。

　　Vontobel的deSousa更喜爱厄瓜多尔，因为每桶110美圆摆布的原油价格降低了该国开发海外成本市场的需求。新加坡银行固定收益钻研主管托德·舒伯特(ToddSchubert)暗示，该银行建议客户购置30年期债券和主权债券，这些债券和主权债券来自于净能源和大宗商品出口国。

　　只管如此，对于AvenueAssetManagement来说，潜在的回报值得承当风险。AvenueAssetManagement已初步购置单一B级信誉评级类另外债务。

　　该公司固定收益部门主管卡尔·黄(CarlWong)说：

　　“新兴市场美圆债券目前看起来很有吸引力。”