有很多理由预期明年美圆会走弱，弱势或许会连续更长工夫，期货配资网，但最重要的理由莫过于美联储的新政策立场。美圆指数周四跌至89.55，稍早一度触及2018年4月以来最低。

　　由于美圆在投资组合中的避险作用，3月份美圆曾短暂升值。自那以后，由于美国受新冠疫情的冲击比大大都主要经济体更重大，美圆兑一篮子贸易加权货币的汇率下跌了约12%。    在疫苗推出和全球经济复苏之际，这一交易势头未必会逆转。相反，51配资网，出口大宗商品和制制品的国家的货币兑美圆汇率可能会连续走强，这种状况在典型的全球复苏中会呈现。一些亚洲出口国已经在轻轻地停止干预，以限制本币升值。

　　但这一次，我们有理由预期走软的美圆会进一步贬值。在疫情发作前的几年里，美国收益率曲线长端和短端的利率程度都远高于欧洲和日本，这是美圆走强的主要源头。不过，随着美联储将短期利率降至濒临零的程度，并启动新一轮资产购置方案，这种溢价已根本消失。10年期美国国债收益率已从年初的近2%降至目前的约0.93%。

　　诚然，这仍远高于10年期日本和德国政府债券别离为0.02%和-0.58%的收益率。但凯投宏不雅观(Capital Economics)的市场经济学家Simona Gambarini指出，经通胀因素调整后，美国的实际收益率事实上更低。在美国，11月核心出产者价格指数(CPI)较上年同期回升1.6%。比拟之下，日本和欧元区呈现了细微通缩。

　　实际利率的这种差距不太可能很快缩小。终究，美联储在8月份答允让通胀率在较长工夫内保持在2%的目的之上，而且不会以后发制人的加息来应对失业率的下降。与此同时，世界其他国家的央行继续将通胀目的定在2%摆布，但通胀率远低于这个程度。

　　假如市场相信美联储的话，就不会推高美圆，期货配资网，就像正常状况下面对美国强劲的通胀或增长数据时可能作出的反馈那样。这就是TS Lombard经济学家Steven Blitz为什么说新框架有效终结了美国政府传统的“强势美圆”政策的起因。

　　例如，思考一下市场对拜登政府上台初期推出大规模刺激方案的可能反馈。大量的赤字支出通常被视为对美圆倒霉，因为这意味着美国将不得不输入更多的外国资金。但假如刺激方案胜利提振美国经济增长，则可能被视为对美圆有利。不过这一次，美联储本质上答允不会因经济利好音讯而后发制人加息，因而大规模刺激方案很可能鲜亮倒霉于美圆。

　　这一切对投资者来说未必是坏音讯。由于大大都资产以美圆定价，美圆走弱往往意味着从股票到大宗商品再到新兴市场债券等所有资产的价格城市上涨。

　　瑞银产业打点(UBS Wealth Management)美洲高级经济学家Brian Rose暗示，净资产集中于美圆的投资者应确保其资产是多元化的，例如，分歧错误冲与其所持外国股票相关的货币风险。

　　“几个国家启动新冠疫苗接种，以及美国祭出更多财政撑持，降低了全球经济的下行风险，对金融市场的遍及人气来说是个好兆头。这对美圆来说仍是一个拖累，“澳洲联邦银行高级汇市计谋师Elias Haddad在周三的一份呈文中称。

　　多年来的强势美圆可能会成为过去，投资者不太可能思念它。