汇通财经APP讯——随着美国物价压力朝着美联储2%的目的程度稳步前进，政策制定者的主要存眷点如今更多地转向撑持劳动力市场，而不是通胀。

　　概述

　　随着美国物价压力朝着美联储2%的目的程度稳步前进，政策制定者的主要存眷点如今更多地转向撑持劳动力市场，而不是通胀。思考到美国通胀目前处于三年来的低点，而失业率在今年7月触及近三年来的高点4.3%，这种转变可能是有道理的。

    在美联储9月份的会议上，这得到了强化。在此次会议上，政策制定者暗示，美联储双重使命的风险目前“大抵处于”均衡状态。然而，在施行大幅降息50个基点的同时，政策制定者仍坚持他们一贯的做法，即依赖数据来判断将来的利率走势。

　　市场预期和美联储指引之间必要从头调整

　　政策制定者的不雅观点是在11月和12月再降息两次，每次25个基点，但利率市场有所生存。市场预期稍微倾向于在今年年底前降息75个基点，12月可能降息50个基点。双方最终都必需从头调整本人的不雅观点，而利率决定将在“一次接一次会议”的根底上做出，我们可能会预期，市场情绪对即将发布的非农就业呈文高度敏感，从而影响到美联储将来的利率途径。

　　对即将发布的美国非农就业呈文有何等待？

　　大约9月份美国经济增多14.8万个就业岗位，比之前的14.2万个略有回升，而失业率大约将保持在4.2%不乱。过去几个月的数据遍及逊于预期，过去两个月美国新增就业低于预期，而自2024年4月以来的6个月中，有5个月失业率高于预期。

　　只管大约劳动力市场会呈现一些疲软，但只有美国劳动力市场不跌入悬崖，使得美联储在11月降息50个基点，风险情绪就可能会得到一些缓解。在我们看来，新增就业可能会出如今12万至18万的区间，与疫情前的均匀程度一致，因而依然可以在经济正常化的框架内停止论证，而不是恶化。

　　对于美国失业率来说，思考到美联储最新的经济预测认为年底为4.4%，配资，保持在目前的4.2%以至小幅回升到4.3%可能依然是可以容忍的。美联储主席鲍威尔也提到，配资，目前4.2%的失业率是“安康的”。市场所排场临的主要风险将是失业率不测凌驾美联储4.4%的预测，这可能表白政策制定者低估了经济增长风险，必要采纳更紧急的降息门径。

　　其他劳动力数据说明了什么？

　　本周美国劳动力市场数据喜忧各半。美国供应打点协会(ISM)制造业PMI显示，9月份制造业就业收缩速度加快(43.9，前值为46.0)。美国效劳业PMI数据将于今天公布，但在过去7个月里，效劳业就业有6次弱于预期。

　　然而，这一疲软与好于预期的私人就业数据(14.3万，预期12.4万)和职位空缺数据(804万，预期764万)相抵。更宽泛地说，美国经济不测指数本周也自2024年5月以来初度回归正值。总体而言，这可能撑持美国就业情况将连续疲软的不雅观点，期货配资，但目前还不太可能拉响经济窘境的警报。

　　美圆的下一步走势是什么？

　　美圆找到了近期企稳的空间，买家希望冲破101.50阻力位上方的一个月高点。美国非农就业呈文中任何有关劳动力市场韧性的迹象，都可能有助于引发市场利率预期的从头调整。与美国政策制定者的不雅观点比拟，市场利率预期目前更为温和。

　　只管连续的地缘政治紧张场面地步和美国大选的不确定性可能有助于为美圆提供一些短期支撑，但我们仍对任何连续复苏持慎重态度。这是因为，依据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据，相对于其他G10货币，美圆的净空头总头寸仍处于一年来的最高程度。美圆的节令性也显示，从10月中旬到11月，美圆遍及走高，然后到12月呈现抛售，这可能会拖累美圆在年底走低。