汇通财经APP讯——股指：从我们构建的拥挤度指数来看，在巨量活动性鞭策的连续大涨之后，最好的股票配资网，各宽基指数和一级行业简直都呈现了显著的交易拥挤状态。好的一面是，历史上只要在“牛市”期间才会呈现这样行业和指数集体显著过于拥挤的状况。而欠好的一面则是，短期的调整或难以制止，在短期积攒了大幅涨幅的背景下，调整的幅度也将较大。从港股市场和股指期货市场也能看出将发生调整的信号，10月8日港股大幅下挫，而股指期货在下午的交易时段极端的升水也已经显著修复。微不雅观层面，必要进入增量博弈的思维。本轮针对提振A股政策的发力从2023年7月初步，经过了政策指引、限制资金流出、“国家队”下场提供活动性、政策创新明确增量预期这四个阶段，在居民投资A股热情被激活的背景下，市场已经进入了显著的增量博弈，当前的调整主要是在消化前期解套盘的压力，政策创新的5000亿调换便当和3000亿股票回购增持专项再贷款还未大规模出场。本轮行情政策层面的须要性，A股盈利端增长乏力，ROE视角下，利润率的连续低迷是核心拖累，现金流视角下，上市公司经济计谋保守的水平20年来之最，需求不敷的矛盾是利润率连续偏低的基本，而内需是问题的关键。出产连续低迷以及地产去库进度较慢是内需不敷的核心因素，出产和地产低迷的暗地里是居民信贷增长的乏力，疫情期间释放的活动性最终大局部流向了个人存款，提振股市的重要宗旨之一就是改善居民经济行为。上周，A股市场微不雅观活动性大幅净流入，构造方面，中散户、杠杆资金和股票ETF大幅净流入，此中，股票ETF的净流入中，一改以往沪深300指数ETF净流入为主的态势，创业板和科创板相关ETF净流入规模较大，并非是以往“国家队”的买入偏好，显示出居民端的买入热情在赚钱效应的影响下已呈现十分鲜亮的改善。历史上看，活动性博弈是A股的主要特征(A股微不雅观活动性(MA4)与万得全A的走势相关性较高)，在市场已经进入增量博弈的背景下，保持对A股市场乐不雅观的判断。恒久来看，增量博弈的格局已经造成，中散户的买入热情远未至极端的程度，而杠杆资金的流入也还较为克服，在赚钱效应的刺激下，资金层面还有较大的发酵空间。由于疫情期间，我国的活动性(M2)投放最终大局部流向了个人存款中，导致了在9月A股的大幅上涨之前M2中的个人存款/中证全指自由活动市值的比值回升到了近10年的最高程度，所以在国内低利率，资产配置荒的背景下，不要低估潜在增量资金的规模。当下的调整，可能是多头较好的入场或加仓的时机。

    国债：昨日国债期货承压下行，尾盘跌幅收窄，全天30年期主力合约跌0.33%，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约涨0.01%，短端偏强。10月12日国新办发布会，财政部颁布颁发将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措，本次发布会对股市情绪或有所支撑，A股三大指数震荡上行，压制了债市情绪。资金面上，昨日无逆回购到期，央行继续投放了195亿元，由于税期的影响，资金利率边际上行，但总体活动性保持富余。别的，9月金融数据和出口数据公布，整体弱于市场预期，但对债市没有鲜亮影响。短期内，大约期债将维持震荡调整，但由于目前根本面并未呈现鲜亮改善，调整幅度或有限，建议可逢回调加仓，慎重追高。

　　贵金属：近期，贵金属价格进入高位震荡阶段，上涨动能有所减弱。美国9月核心CPI同比3.3%，小幅超过预期和前值3.2%；环比0.3%，略高于预期0.2%。超级核心效劳CPI环比上涨0.4%，间断三个月加速。此中，汽车保险、医疗保健和机票价格鲜亮上涨。别的，10月5日当周首申人数跃升至25.8万人，远高于预期23万人，并到达去年8月以来的新高。主要起因或许是遭到飓风的影响，佛罗里达州和北卡罗来纳州的首申人数大幅增多。整体看，股票配资网，二次通胀担心再起，动员市场降息预期回落，而且美圆指数连续走强，对金价造成压制。然而，就业数据边际走弱，又导致实际利率反弹趋势暂缓，金价下行空间有限。黄金调整期间，建议不雅观望为主，或思考局部止盈。白银颠簸率相对较高，建议轻仓操纵区间交易。

　　铁矿石：钢联铁矿石发运数据显示，上周全球铁矿石发运量周环比微增，增量由巴西发运奉献，保持高位运行，澳洲和非主流矿发运环比则均有回落，且澳洲发运属于往年同期偏低程度。到港量周环比大幅上升，创历史同期最高程度以及今年次高程度。上周铁矿石疏港量保持国庆节前的高位程度，铁矿石到港疏港差在零轴上方再次攀升，为年内及历史同期高位程度。目前铁矿石根本属于供需双增的格局，高供应压力下，铁矿石根本面偏宽松的场面短期难改，对短期矿价反弹的连续性以及空间相对保守对待。

　　PX：原油价格强势震荡，石脑油价格下跌，10月MOPJ估价687美圆/吨，下跌5美圆；PX估价在892美圆/吨，较上周五下跌6美圆/吨。实货成交3单 ，三单12月亚洲现货别离在894(恒力卖给SK)、895(YS卖给GSC)、896(HL卖给BP)成交。PX期货主力合约强势振荡，收盘下跌1.08%。供应端：金陵石化70万吨安置小幅提升；浙江石化一条250万吨消费线于9月底泊车，于9号重启，负荷提升中；福建结合100万吨安置于8号泊车，大约检修2个月；福佳大化140万吨安置负荷小幅提升；九江石化90万吨安置于9号附近泊车，大约检修10天；大榭石化160万吨安置于10号按方案泊车检修2个月；其他安置相对不变，国内供应维持高位。海外方面，中国台湾FCFC一套95万吨PX安置方案10.1初步检修，方案检修3周；其他安置相对不变。需求端：PTA动工负荷小幅提升1%至83.2%，处于高位。估值：PX-Brent价差收缩至323美圆/吨附近震荡，处于节令性低位。随着国内多套PX安置的检修，产量有所回落，大约10月份PX相对均衡，根本面较9月份有所好转，但目前看11月和12月仍有累库预期，存眷原油的变动。存眷原油和国内宏不雅观政策的变动。01合约基差走强7，收于-49；1-5月差走强8，收于-172。

　　PTA：PTA主力期货合约弱势震荡，收盘下跌11%，现货市场商谈气氛一般，现货基差走弱，个别聚酯工厂补货，今天主港货源贴水01合约70元/吨。PTA供应端，逸盛新资料360万吨安置于10.1-7日负荷降至50%，目前已恢复正常；三房巷120万吨安置于9.25-10.3检修，目前已恢复正常；中泰化学120万吨安置于10.6泊车检修，恢复工夫待定；其他安置相对不变，国内供应维持高位。需求端，聚酯动工负荷处于高位；今天涤丝产销偏弱，均匀产销在30%摆布；短纤均匀产销在48%附近。PTA加工差走扩至266元/吨附近，处于节令性中位。从目前来看，PTA供应仍维持高位，使得10月份PTA仍小幅过剩，从目前看，11月和12月仍有仍有累库预期,从而压制PTA的估值；大约PTA价格将弱势震荡为主，跟随原料价格颠簸。存眷原油及宏不雅观政策的变动。01基差走弱3，收于-54，1-5月差走弱6，收于-68。

　　MEG：乙二醇主力期货价格高位震荡，收盘上涨0.11%，市场商谈一般，基差小幅走弱；现货升水01合约42-45元/吨，11月下期货升水01合约45-49元/吨。供应端，，中石化武汉石化于10日泊车检修2个月；三江石化100万吨安置负荷小幅下降；远东联50万吨安置于9日起泊车技改，大约泊车1个月；新疆天业(三期)于本周泊车，大约时长1个月摆布；榆能化学40万吨安置于10日泊车检修；辽宁北方化学20万吨安置本周重启并恢复运行；通辽金煤30万吨安置于本周重启；新疆广汇40万吨安置于假期期间恢复正常；国内其他安置相对不变，股票配资，国内动工负荷小幅下降，但供应仍处于高位。海外其他安置相对不变。随着乙二醇价格的上涨，各工艺现金流大幅走强。聚酯安置动工负荷逐渐提升，使得乙二醇维持紧均衡。存眷原油价格的变动。01合约基差走强39，收于61；1-5合约月差走弱33，收于-25。

　　瓶片：瓶片主力期货价格跟随震荡，收盘下跌0.31%，现货成交一般，刚需补货为主。供应：上海远纺40万吨安置泊车检修；逸盛海南50万吨安置于本周重启，瓶片动工负荷提升2.9%至88%。需求端，目前需求暂未变动，但随着天气的转凉，对瓶装水及饮料的需求将逐渐降低。但随着天气的转凉，对瓶装水及饮料的需求将逐渐降低。本周库存变革不大均匀在16天摆布；瓶片的加工差在493元/吨摆布处于节令性低位，由于原料价格受原油支撑，相对不变，但瓶片后期需求将进一步下滑，建议逢高做空加工差为主。03合约基差走强25，收于18。

　　短纤：短纤主力合约PF2411收盘下跌0.5%，现货报价不变，期现及贸易商维持让利出货，销售相对疲软，今天均匀产销为48%摆布。短纤累库预期下，维持弱势。12合约基差走强9，收于262。风险点：原油价格大幅下跌。

　　铜：上周铜价先跌后涨，美国通胀数据的走强给降息预期带来影响但并未给铜价带来更多的压力，比拟之下国内政策一直加码给到铜价的支撑初步显现。国内方面，继央行、发改委等部门后，财政部在12日召开发布会，暗示将在置换处所债务、充实银行成本等领域加大对经济的撑持。供需方面，上周全球精铜供需大幅过剩，国内库存走高，美铜延续累库，在中恒久需求预期改善的背景下四季度实际需求则可能呈现不及预期的状况，将来或将限制铜价上方空间。只管市场预期总体回暖，但全年精铜的实际均衡粗略率难以改不雅观二季度高价的影响，显著过剩仍是粗略率事件。宏不雅观层面看海外经济近期压力增多，需求大约会继续走弱。国内方面只管我们不认为国内的政策将刺激出产大幅抬升，但财政部的相关举措假如快捷落地无疑将显著改善国内当前面临的通缩压力，利好资产价格。操纵层面，短期国内政策密度较高，叠加四季度节令性的反弹需求，因而大约铜价可能进一步试探前高，操纵上建议逢低买入为主。

　　生猪：国庆节后生猪期货现货再度各奔出息。节假日生猪价格小幅回涨，此中肥猪价格涨幅较大动员标猪价格上涨。二育也因而情绪转好，承认市场缺肥猪的事实，而且今年二育遍及赚到钱了，因而多有再度补栏育肥的动力。短期受二育抢猪的印象现货价格仍有较大支撑，但期货盘面因为主力为1月合约，大约届时二育育肥的行为会加重供应的打击，且近两个月集团企业前期压栏的影响也有显现，加上养殖企业遍及不太看好后市，套保单压力比较大，因而盘面受压下行。国庆尽管价格并未呈现市场大约的“逢节必跌”，但是需求动员仍然不强，因而目前市场不雅观点仍然维持上半年的不合，大约基差维持上涨趋势。需存眷二育动态对短期价格的影响。中恒久来看，4季度生猪回落根本是共识，但是标肥的走扩也说明当下市场倾向短期投资，肥猪存栏较少，加之去年非瘟使得今年存栏较少，因而回调幅度或有限，且当前行业预期抢跑较为重大，认出情绪较好，没有太强的压栏欲望，散户的补栏也较为慎重，因而年前生猪的存栏与供应压力或没期货市场预期的那么大。钢联口径生猪存栏9月增多24.49万头，涨幅鲜亮，得益于养户以及养殖企业主动被动的压栏，后续存眷这批存栏出栏节拍以及庸俗出产端对生猪价格的接受力度。

　　集装箱运价：EC盘面本日维持积极上行，近远月呈现分化。近月合约跟随近期船司宣涨11月运价而出现积极走势，此中主力合约2412盘中一度涨至濒临2900点，尾盘收涨10.03%至2660点。25年合约除02外整体增仓下行，除局部正套的计谋逻辑外，远月合约依据根本面整体缺乏上行驱动，25年新增交付运力和趋弱的需求大约拖累整体运价中枢。主力合约冲高回落，主要在于市场计价船司宣涨11月的情绪面驱动后局部多头止盈离场；基于当前根本面状况，需求并未呈现增量以支撑装载率满载或者爆舱：局部船司第43周航次满载或者濒临满载，并未呈现爆舱；第44周仍在低价积极接货以实现满载而且搭建rolling pool，进度一般，因而需求端的支撑相对有限。宣涨更多起到稳价作用，运价在大柜3000美金摆布止跌。固然思考到当前运价程度比拟绕行后的老本仍然由较大的利润空间，不排除此轮涨价失败后继续由激进格调为主的2M或者THE联盟主导新的一轮降价，运价有必然概率重回跌势并跌破3000美金。盘面短期维持宽幅震荡，11月宣涨带来情绪支撑但落地可能性有限，12月涨价兑现受制于届时的供需构造，红海绕行带来的可能货量前置放大其需求增量的不确定性。

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