汇通财经APP讯——股指：从我们构建的拥挤度指数来看，在巨量活动性鞭策的连续大涨之后，各宽基指数和一级行业简直都呈现了显著的交易拥挤状态。好的一面是，历史上只要在“牛市”期间才会呈现这样行业和指数集体显著过于拥挤的状况。而欠好的一面则是，短期的调整或难以制止，在短期积攒了大幅涨幅的背景下，调整的幅度也将较大。从港股市场和股指期货市场也能看出将发生调整的信号，10月8日港股大幅下挫，而股指期货在下午的交易时段极端的升水也已经显著修复。微不雅观层面，必要进入增量博弈的思维。本轮针对提振A股政策的发力从2023年7月初步，经过了政策指引、限制资金流出、“国家队”下场提供活动性、政策创新明确增量预期这四个阶段，在居民投资A股热情被激活的背景下，市场已经进入了显著的增量博弈，当前的调整主要是在消化前期解套盘的压力，政策创新的5000亿调换便当和3000亿股票回购增持专项再贷款还未大规模出场。本轮行情政策层面的须要性，A股盈利端增长乏力，ROE视角下，利润率的连续低迷是核心拖累，现金流视角下，上市公司经济计谋保守的水平20年来之最，需求不敷的矛盾是利润率连续偏低的基本，而内需是问题的关键。出产连续低迷以及地产去库进度较慢是内需不敷的核心因素，出产和地产低迷的暗地里是居民信贷增长的乏力，疫情期间释放的活动性最终大局部流向了个人存款，提振股市的重要宗旨之一就是改善居民经济行为。

　　上周，A股市场微不雅观活动性大幅净流入，构造方面，中散户、杠杆资金和股票ETF大幅净流入，此中，股票ETF的净流入中，一改以往沪深300指数ETF净流入为主的态势，创业板和科创板相关ETF净流入规模较大，并非是以往“国家队”的买入偏好，显示出居民端的买入热情在赚钱效应的影响下已呈现十分鲜亮的改善。历史上看，活动性博弈是A股的主要特征(A股微不雅观活动性(MA4)与万得全A的走势相关性较高)，在市场已经进入增量博弈的背景下，保持对A股市场乐不雅观的判断。恒久来看，增量博弈的格局已经造成，中散户的买入热情远未至极端的程度，而杠杆资金的流入也还较为克服，在赚钱效应的刺激下，资金层面还有较大的发酵空间。由于疫情期间，我国的活动性(M2)投放最终大局部流向了个人存款中，导致了在9月A股的大幅上涨之前M2中的个人存款/中证全指自由活动市值的比值回升到了近10年的最高程度，所以在国内低利率，资产配置荒的背景下，不要低估潜在增量资金的规模。当下的调整，可能是多头较好的入场或加仓的时机。

    国债：昨日国债期货高开低走，全天震荡收跌，30年期主力合约跌0.24%，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.06%，配资网，2年期主力合约跌0.01%。早盘权益市场情绪偏弱，但随后关于全国人大常委会会议的相关音讯鞭策大盘上升，压制了债市情绪。资金面上，昨日央行成长了6424亿元逆回购操纵，当日资金净回笼2076亿元，整体活动性保持富余。本周还需存眷明日三季度经济数据的公布，以及国新办发布会对此的介绍。根本面尚未改不雅观，单边计谋上建议可逢回调加仓，长债更具性价比，T2412合约基差处于历史较低程度，可存眷后续基差的走阔时机。

　　贵金属：近期，贵金属价格进入高位震荡阶段，上涨动能有所减弱。美国9月核心CPI同比3.3%，小幅超过预期和前值3.2%；环比0.3%，略高于预期0.2%。超级核心效劳CPI环比上涨0.4%，间断三个月加速。此中，汽车保险、医疗保健和机票价格鲜亮上涨。别的，10月5日当周首申人数跃升至25.8万人，远高于预期23万人，并到达去年8月以来的新高。主要起因或许是遭到飓风的影响，佛罗里达州和北卡罗来纳州的首申人数大幅增多。整体看，二次通胀担心再起，动员市场降息预期回落，而且美圆指数连续走强，对金价造成压制。然而，就业数据边际走弱，又导致实际利率反弹趋势暂缓，金价下行空间有限。黄金调整期间，建议不雅观望为主，或思考局部止盈。白银颠簸率相对较高，建议轻仓操纵区间交易。

　　煤焦：焦炭的第六轮提涨已经片面落地，累计涨价300-330元/吨。目前庸俗钢材价格成交延续偏弱行情，煤焦市场情绪有所降温，焦煤供应维持高位，但庸俗焦钢企业补库逐渐放缓，贸易商思考到市场风险也初步积极出货，但焦炭第六轮提涨落地后，焦企盈利又鲜亮修复，动工积极性提升，且庸俗钢厂盈利也尚可，铁水产量仍处于上升阶段，焦煤焦炭仍有刚需的支撑，但鉴于终端需求依然较难提振，近期钢价初步走低，盘面也有颠簸，庸俗对原料采购需求放缓，大约短期焦煤焦炭价格以震荡为主。但目前的问题是宏不雅观政策还没有本质性利好，钢材价格上涨缺乏连续性动力，后期仍必要存眷政策的动向对整个黑色的影响。

　　PVC：PVC短期震荡。PVC库存近期下降，但仍处于高位。注册仓单数量9.8万手处于高位。PVC动工率处于高位。需求方面，PVC庸俗管材和型材动工率略低于同期均值，十一假期后回升，终端房地产较差。老本端，电石价格最近一个月反弹，本周小幅下降。供需看PVC目前仍是宽松的。

　　不锈钢：不锈钢方面，上周库存环比去库，不锈钢库存绝对程度仍处于历史高位。我们认为当前不锈钢老本存在支撑，股票配资，短期下跌空间有限，中恒久来看，上期所仓单到期状况有所显现，库存压力有加重可能，叠加制造业 PMI 显示国内制造业环节需求较弱，大约不锈钢价近期由于政策刺激短线做多胜率较高，但恒久过剩格局不改，适度逢高做空，同时存眷正套时机。风险方面，存眷印尼新任总统就职后矿端政策变革。

　　油脂：大豆方面，美国大豆收成停顿顺利，产量有望创纪录，南美大豆产区迎来降雨，有助于大豆播种展开。全球大豆供需宽松格局下大豆价格承压。棕榈油方面，10月高频数据显示马棕供减需增，产地报价坚硬。目前已经处于增产周期末端，后续产地将进入减产周期，产地棕榈油库存整体压力不大，印度采购仍在连续，支撑产地报价，存眷印度采买节拍。国内方面，随着后续大豆到港量的下降，大豆和豆油供应压力将逐渐减轻，存眷远月买船进度。近月棕榈油买船到港较少，供应维持偏紧格局，存眷买船状况。随着气温逐渐转凉，油脂需求逐渐进入旺季，油脂价格大约仍将延续偏强走势。

　　集装箱运价：EC本日小幅积极上行，本周船司陆续放出11月初报价，在尚未到真正的订舱窗口工夫，报价通常持平于宣涨程度，因而缺乏根本面验证的状况更多交易涨价带来的向上情绪，同时空间遭到预期不会充裕兑现的限制。盘后马士基上调wk44报价畴前期大柜2800美金开舱价格至最新4500美金，持平其宣涨的11/4初步的价格。EC盘面整体向上反馈有限，市场仍对该价格是否落地兑现存疑。目前局部船司线上11月第一周的价格已经更新，根本和宣涨程度一致，例如MSC大柜报价4500美金，CMA大柜报价4400美金，ONE大柜报价4200美金(THE联盟根本同价)；这也和去年的状况雷同，在初期价格公开时根本表现涨价”完全落地“，但由于并未到该工夫段航次真正的订舱窗口，所以此类价格更具姿势性，实际是否兑现执行需期待下周验证。作为参考，23年11月宣涨程度大柜1600-1800美金，由于10月底爆舱因而初期价格维稳，而后实际提涨失败，运价回归至800-1000美金；船司亦有较高规模的停航予以支撑但货量偏淡造成拖累。思考到红海绕行将此矛盾工夫节点提早至11月初，因而必要不雅察看10月末货量的积攒状况能否导致满仓或者爆舱，以及11月货量减少的水平能否会凌驾船司运力空班的减量。短期盘面维持宽幅震荡，就涨价落地性停止博弈，马士基4500美金开舱价格或将抬高震荡中枢。

　　宏不雅观

　　1、央行、科技部：印发《关于做好重点地区科技金融效劳的通知》，领导和鞭策北京、长三角、粤港澳大湾区等科技要素密集地区做好科技金融效劳，完善企业科创属性评价、投融资对接、风险分担赔偿等机制。用好用足科技创新和技术改造再贷款等构造性货币政策工具，扩充辖区科技型企业贷款投放。摸索科技金融新形式，聚焦“贷款+外部直投”、并购贷款、科技保险等重点业务，打通业务堵点。

　　2、商务部：全国家电以旧换新申请和购置人数别离冲破2000万和1000万人。截至10月15日，2066.7万名出产者申请，1013.4万名出产者购置8大类家电产品1462.4万台，享受131.7亿元中央补助，动员销售690.9亿元。

　　财富

　　1、香港特区行政主座李家超颁发施政呈文称，将香港打构成为国际黄金交易中心，促进投资交易、衍消费品、保险、仓储、贸易和物流效劳等相关财富链开展。特区政府会鞭策构建国际级黄金仓储设备，拓展在港寄存和交割实金效劳，动员抵押和借用等衍生金融效劳，为金融业首创新增长点。

　　2、乘联会披露，10月1-13日，乘用车市场零售82.3万辆，同比增长20%，环比增长17%；乘用车新能源市场零售40.8万辆，同比增长64%，环比增长8%。

　　3、商务部等七部门发布关于增强报废机动车回收监视打点工作的通知。通知显示，激励汽车消费企业处置惩罚报废机动车回收业务，消费企业应当依法承当消费者责任。通知称，各地商务、公安、生态环境、交通运输、市场监管等部门依法依规严厉查处不法回收拆解流动，于2024年10月至12月成长为期3个月的冲击不法回收拆解专项整治行动。

　　4、交通运输部数据显示，截至今年9月，31个省(区、市)和新疆消费成立兵团共有54个都会开明经营都会轨道交通线路313条，经营里程10440.5公里，实际开行列车342万列次，完成客运量25.8亿人次，进站量15.4亿人次。

　　5、海关总署出口货物铁公多式联运新形式试点初步施行。新形式下，企业只必要在报告地停止一次海关报告，就可“一单到底”全程畅行；集装箱运输“不换箱、不开箱、一箱到底”，这两种方式，有效促进了交通物流降本增效。

　　6、上期所公告，自2024年10月17日收盘结算时起，氧化铝期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易担保金比例调整为9%，投机交易担保金比例调整为10%。

　　金融

　　1、国内商品期货夜盘收盘涨跌纷歧，最好的股票配资网，能源化工品遍及下跌，纯碱跌1.53%，短纤跌1.38%，PVC跌1.37%，纸浆跌1.23%，乙二醇跌1.09%，PTA跌1.07%，原油跌0.7%。黑色系全线下跌，焦煤跌1.06%。农产品大都上涨。根本金属涨跌纷歧，氧化铝涨0.77%，沪铝涨0.51%，沪铜涨0.39%，沪铅跌0.18%，沪锡跌0.94%。沪金涨0.79%，沪银涨0.98%。

　　2、国际油价小幅上涨，美油11月合约涨0.18%，报70.71美圆/桶。布油12月合约涨0.35%，报74.51美圆/桶。??

　　3、国际贵金属期货遍及收涨，COMEX黄金期货涨0.43%报2690.4美圆/盎司，COMEX白银期货涨0.42%报31.89美圆/盎司。??

　　4、伦敦根本金属大都收涨，LME期铜涨0.63%报9591美圆/吨，LME期锌涨0.29%报3062美圆/吨，LME期镍跌0.28%报17375美圆/吨，LME期铝涨0.66%报2587.5美圆/吨，LME期锡跌1.08%报32045美圆/吨，LME期铅涨0.29%报2085美圆/吨。??

　　5、芝加哥期货交易所(CBOT)农产品期货主力合约收盘涨跌纷歧，大豆期货跌1.29%报978.25美分/蒲式耳；玉米期货涨0.81%报404.5美分/蒲式耳，小麦期货涨0.82%报584.25美分/蒲耳。??

　　6、欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌9.7个基点报4.063%，法国10年期国债收益率跌3.4个基点报2.920%，德国10年期国债收益率跌3.8个基点报2.182%，意大利10年期国债收益率跌5.2个基点报3.407%，西班牙10年期国债收益率跌3.7个基点报2.900%。

　　7、美债收益率遍及收跌，2年期美债收益率跌0.4个基点报3.952%，3年期美债收益率跌0.9个基点报3.855%，5年期美债收益率跌1.1个基点报3.85%，10年期美债收益率跌1.9个基点报4.019%，30年期美债收益率跌2.3个基点报4.3%。?

　　8、纽约尾盘，美圆指数涨0.3%报103.52，非美货币大都下跌，欧元兑美圆跌0.27%报1.0862，英镑兑美圆跌0.64%报1.2990，澳元兑美圆跌0.54%报0.6666，美圆兑日元涨0.28%报149.63，美圆兑瑞郎涨0.39%报0.8655，离岸人民币对美圆持平报7.1363。

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