汇通财经APP讯——VanEck的计谋师暗示，金价在2月份创下历史新高，美圆的“自信心危机”可能会进一步推高金价。

　　黄金和贵金属投资组合经理Imaru Casanova和黄金计谋师Joe Foster在他们最新的月度呈文中写道，黄金在2月份的强劲表示遭到了对美国新政府贸易政策担心的避险需求的鞭策。

　　他们暗示：“特朗普政府政策引发的不确定性，加上通胀预期回升和出产者自信心下降，拖累了主要股指，进一步提升了黄金作为替代投资和投资组合多元化的吸引力。金价最近一次反弹暗地里的一个关键因素是黄金ETF持有量激增，2月份已知的黄金ETF持有量增多了2.49%，这是自2022年3月以来最大的月度资金流入。”

　　尽管美圆走强和2月最后一周的获利了结引发金价重新高回落，但现货金价当月仍收于每盎司2859.02美圆，月度上涨58.49美圆，涨幅2.09%。

　　他们指出：“纽约证券交易所Arca金矿指数(GDMNTR)在2月份上涨了2.01%，表示鲜亮好于整体股市，但最终未能赶上黄金的涨幅。但今年迄今为止，黄金股对金价已经表示出相对较强的杠杆作用，涨幅为17.22%，而金价的涨幅为8.89%。”

　　Casanova和Foster认为，在很洪流平上，黄金行业没有遭到全球关税的负面影响。

　　他们写道：“事实上，许多黄金消费商可能会从这些关税引发的外币贬值中受益，因为它们的老本根底中有很大一局部是以本地货币计价的。例如，Alamos Gold预计，其在加拿大的经营老本中约有90-95%是以加元计价的，而在墨西哥的采矿老本中约有40-45%是以比索计价的。尽管2025年行业老本通胀遍及在3%-5%摆布，但本地货币疲软和金价上涨的潜在益处应该足以抵消该行业的通胀压力。这种动态大约将继续鞭策利润率扩张至新的创纪录程度。”

　　剖析师们暗示，一个多世纪以来，美圆不停是全球金融体系的基石，但这种状况正初步发生变革。

　　他们写道：“美圆兑其他货币的强势传统上不停遭到美国经济的强劲及其作为最安详投资地区之一的名誉的支撑。”他们还分享了一张显示近年来美圆指数恒久不变回升趋势的图表。

    图1：强势的美圆指数(2008年至2025年)

　　他们暗示：“只管强势，但美圆相对于黄金不停在贬值，这是一种史无前例的趋势，很少有人认为这是对美圆的威逼，或是一场突如其来的危机的迹象。”他们指出黄金牛市传统上是由失控的通胀、美圆贬值和金融危机鞭策的。

　　他们写道：“当前的黄金牛市始于2016年，值得存眷，因为它没有随同着美圆疲软或全球金融危机。尽管疫情是一场危机，但由于政府的大规模干预，其金融影响是短暂的。”

　　他们认为，黄金市场呈现了一个新的驱动因素：对美圆自信心的削弱。

　　他们暗示：“恒久使用、贪求和囤积美圆的人民和国家，如今正在失去对美圆作为产业贮存技能花样的自信心和信任。这种转变始于2008年，其时全球金融危机导致许多人质疑银行体系的效力和西方经济霸权。随着美国对俄罗斯施行制裁和冻结资产，其他国家担忧，相似的抨击或‘美圆兵器化’是可能的。”

　　剖析师们指出，贸易关税如今已被美国新政府兵器化。他们暗示：“自2008年雷曼兄弟破产以来，金价上涨了275%，51配资，自2022年俄乌辩论以来，金价上涨了50%。别的，美国不负责任的财政政策和政治凌乱表白，期货配资网，一个或多个传统的黄金驱动因素可能会重现。因而，51配资，世界正在迟缓而层次分明地挣脱美圆，这一转变最鲜亮的表示是外汇储蓄的变革和央行增持黄金。”

　　他们指出：“各国央行在金融危机后初步仔细净购置黄金，并在俄乌辩论爆发后加速购置。”

    图2：各国央行不停是15年来的净买家(以吨计的央行年度净购置量，紫线是2010年至2021年的均匀程度)

　　他们总结道：“我们认为，这标识表记标帜着恒久趋势的初步，这将被视为美圆自信心危机，可能会大幅推高金价远超许多人的预期。”

    现货黄金日线图 来源：易汇通

　　北京工夫3月11日11:27 现货黄金 报 2895.68 美圆/盎司