首先，市场存在人民币贬值有利于出口，从而有利于经济的看法，这是短视的。我国经济亟待构造转型，2018年人均GDP已濒临1万美圆，2018年商品贸易顺差占GDP比重已降至2.6%，效劳逆差连续扩充，从2009年到2018年的十年工夫内，商品与效劳净出口对GDP增长的奉献率有7个年份为负。任何一个胜利逾越“中等收入陷阱”的经济体，无一不是通过内生构造转型实现，而非恒久通过货币贬值促进出口。

　　去年以来，我国积极鞭策减税降费，同时预调微调货币政策，防止全社会信誉无序收缩，继续加大对外开放，这些政策给了企业和居民宏大自信心。今年，我国别离施行了增值税减税以及社保降费，同时继续在构造上施行优惠的财政政策，这些举动有助于修复企业利润、不变投资自信心。从去年底以来，社会融资和M2增速都有所修复，这也有助于融资环境的不变。

　　从某种意义上而言，恒久依赖货币贬值护卫的是低端产能，这将妨碍经济构造转型。有人以日本作为例子，认为澳大利亚联邦银行“广场协议”是导致日本经济失去几十年的罪魁祸首。笔者认为，中国和日本的汇率问题没有可比性，“广场协议”是多个央行结合停止的汇率干预，继而引发汇率预期的大幅扭转，美圆相对日元贬值幅度到达60%，远远凌驾根本面的变革。而当前美圆兑人民币濒临“7”，回到2010年的程度，人民币没有呈现跨越根本面变革的升值。

　　最后，不能用所谓间断函数来解释关键点位的重要性，整数关口往往也是心理关口。不只是经济现象，很多日常生活也都是间断函数，但关键点位照常很重要。人民币破不破“7”是很多钻研呈文、社交平台或者媒体不雅观点争锋中频繁被探讨的对象。因而，在缺乏根本面支撑的状况下，人民币跌破整数关口一样会引起预期的自我增强，这是市场非理性心理决定的。

　　人民币汇率有支撑

　　近期多位央行官员和学者发声不变人民币汇率自信心，经历显示这种预期打点是有效的。笔者也认为，人民币汇率没有连续大幅走低的根底，目前将进入平稳颠簸阶段，不会破“7”。

　　从经济“三驾马车”的角度看，外需动能有所减弱，但内需动能仍然较强。前四月，我国固定资产投资同比增长6.1%，将来随着利润逐渐企稳以及政策红利发酵，制造业投资增速有望企稳，而基建投资连续阐扬逆周期调节作用。前4个月社会出产品零售总额下降，但去年以来的降低个税红利将连续积攒，中央坚持“房住不炒”、防止居民需求扭曲，将来促进出产门径也有望进一步出台，出产增速有望企稳。从库存周期的角度看，企业库存周期正在逐步探底，详细表示为进入被动去库存阶段的行业及进入主动去库存的行业均在增多。

　　展望将来，笔者认为，人民币汇率不存在连续走低的根底。首先，美国经济动能将下降，而中国仍然有望实现6%以上的增长速度，各项政策红利也有助于增强全社会自信心。从经济增长动能来看，美国后续增长动力不敷。一季度美国超预期的GDP增速，主因是出口和存货奉献较多，二者均难以连续，出产动能仍然较弱。近期，美国频繁针对其他国家出台关税政策。在全球经济增长动能偏弱的背景下，此举将进一步加大美国本身经济下行压力。一季度美国GDP实现3.1%的环比折年率，仅存货一项就奉献0.6个百分点，51配资网，而存货奉献可能在下一期转为负奉献。当先指标上，5月美国Markit制造业PMI指数降至50.9，创下2009年9月或116个月以来的新低。

　　再者，我国坚持不搞“洪流漫灌”的货币政策，而美国国内降息预期很高，中美利差鲜亮扩充澳大利亚联邦银行。只管去年以来我国预调微调货币政策，但仍不搞“洪流漫灌”的姿势，而是停止相机决策。受通胀不及预期、经济前景不乐不雅观等影响，美国国内降息预期较高，当前全年降息一次预期已高达90%，缩表方案也将于今年9月完毕，配资网，美国国债收益率下行也反映了上述预期。实际上，进入2019年以来，中美利差连续扩充，5月以来两国国债收益率利差已经扩充至100Bp以上，这与人民币汇率走低的表示也不匹配。

　　再者，不能抱负主义地认为参预汇率汇兑的都是理性经济人，更不能无视投机因素可能会起到火上浇油的作用。汇率不只与企业运营有关，和居民生活也息息相关，预期在汇率变革中起到了十分关键的作用。

　　汇率整数关口往往也是心理关口，笔者认为，配资网，人民币汇率跌破“7”既没有根本面支撑，也是弊大于利。

　　5月份，人民币汇率呈现走低。笔者认为，今年一季度中美GDP同比增速均超预期，中国持平于去年四季度的6.4%，美国较去年四季度小幅上涨0.2个百分点，边际变革差距不大。人民币没有连续大幅走低的根底，目前将进入平稳颠簸阶段，不会破“7”。

　　人民币汇率不会破“7”