在周四(7月25日)的政策决议上，土耳其央行几乎肯定会将目前24%的政策利率下调。但问题是降息幅度有多大？里拉能应付得了吗？

　　据彭博调查的共识是降息2美国政府阻挠25个基点，预期降息幅度从50个基点到800个基点不等。现在充满了不确定性，任何事情都可能发生。

　　这一次不单单是简单的政策决议。土耳其总统埃尔多安长期抱怨说，为了遏制通货膨胀，利率需要迅速下降(这是一种不同寻常的观点)。他于7月6日突然解除了央行行长切廷卡亚(Murat Cetinkaya)的职务，由副行长穆拉特·乌伊萨尔(Murat Uysal)接任，这似乎标志着中央银行独立性的终结。

　　里拉在整个剧情中的表现也很不寻常。过去六周，出乎所有人的预期，里拉兑美元汇率几乎是所有货币中表现最好的，涨幅约为8％。美联储即将进入宽松周期，这往往会给新兴市场带来巨大收益。

　　但对于该国政治和经济方向，里拉投资者仍然充满了担忧，本周央行的决定将检验这一点。货币政策委员会(MPC)的声明可能表明政策制定者是否已经屈服于严重的政治压力，放弃对土耳其经济实际需求的更好判断，而去采取大幅度降低利率的举措。

　　幸运的是，土耳其确实需要美国政府阻挠降息。在政府支出的推动下，第一季度经济增长了1.27％，但预计第二季度增长不会那么强劲。

　　去年10月土耳其通胀率达到25％以上，6月份降至15.7％。预测通胀将在第三季度进一步下滑。然而，通胀压力可能会在年底前恢复，因此宽松窗口很短。

　　对于里拉来说，一切都取决于周四降息的规模，以及央行的前瞻指引。

　　降息以推动经济增长需要逐步推进，并通过持续改善数据来支持。如果周四下调约225个基点，同时货币政策委员会发表声明，强调未来缓慢但稳定的降息路径，那么货币不仅能够承受，甚至会随着经济复苏而不断升值。

　　然而，本周的一次性大幅度降息可能会令里拉受到冲击，甚至可能会重燃去年的货币危机，并再次导致通胀回升。

　　彭博社经济学家Ziad Daoud预计，到今年年底，降息幅度将高达1200个基点。如此巨幅的降息，无疑会导致里拉的疲软。