为调停美圆Libor的缺陷，2017年6月22日，ARRC指定SOFR为首选替代参考利率。SOFR是一个保证利率，还是一个基于隔夜借款的隔夜利率。比拟之下，Libor则涵盖了从一天到一年的贷款期限。此外，支撑SOFR的交易量比Libor要大得多，据ARRC数据，2017年，这一数字经常凌驾每天7000亿美圆，而3个月期美圆Libor的预估交易量仅为5亿美圆。

　　针对SOFR在利率定价方面的作用，芝商所在2018年推出了SOFR期货，且交易开展势头优良。据芝商所提供的资料显示，2019年1—4月，SOFR期货每日成交量达2.8万手，按SOFR风险敞口1个基点(DV01)的美圆价值计算，51配资，约为每天77.5万美圆。截至4月底，持仓量约为12.5万手，按DV01视角来计算约为420万美圆。SR1期货和SR3期货的持仓量始终近乎相等，是SOFR期货活动规模方面的显著特征之一。这表白，只管基于雷同的根底SOFR基准，这两种产品阐扬的作用却是互补的。

　　5月，芝商所SOFR期货合约日均成交量为3.2万张，月度环比增长41%，为迄今第二高的月度日均成交量。与此同时，5月SOFR期货未平仓合约增长34%，到达创纪录的16.7万张，名义价值为5220亿美圆。全球参预SOFR期货的机构凌驾150家，相对于对欧元和联邦基金期货，商品间价差(ICS)升至创纪录的每日2.6万欧元。5月，与SOFR挂钩的浮动利率债券发行量到达175亿美圆的月度高点，鞭策23家机构的累计发行量到达1120亿美圆。5月16日初步的ISDA筹议表白，将在2019年年底或2020年之前纳入基于SOFR的备用计划。

　　不过，挣脱Libor的过程将是渐进的，基于新利率的衍生品孕育发生活动性必要工夫，而将现有的与Libor挂钩的金融产品转变为与SOFR挂钩则必要更长工夫。SOFR只是隔夜利率，美圆Libor却有隔夜、一周、1个月、2个月、3个月、6个月和一年等多种期限。

　　从利率角度来看，SOFR具备Libor没有的长处：一是Libor利率依赖银行家的预期，SOFR基于包含经纪自营商、货币市场基金、资产打点公司、保险公司和养老基金在内诸多金融企业的真实交易。二是SOFR是一个保证利率，因回购利率是有保证的，或有资产撑持的，而SOFR还是一个基于隔夜借款的隔夜利率，没有保证的。三是支撑或者挂钩SOFR的衍生品成交量远比Libor要大。

　　2018年5月7日，芝商所推出两种SOFR的期货产品，别离挂钩1个月内SOFR的算数均匀值和3个月内SOFR的几何均匀值。目前市场对美联储降息预期一直升温，基于国债回购的SOFR对政策很敏感，因而操作SOFR期货对论坛搜寻冲利率下行风险或者捕捉美债回购利率下行的投资时机是比较适宜的。

　　美国经济在二季度增速鲜亮放缓，通过制造业PMI、出产者自信心指数等先行指标可以验证出来。尽管6月非农就业数据释放了积极信号，但市场对美联储在7月底降息的预期却有增无减。7月8日，芝商所的FedWatch工具-联邦基金利率期货显论坛搜寻示，美联储在7月31日的议息会议上降息25个基点的概率为93%，而降息50个基点的概率降为7%。

　　目前美债收益率是非期倒挂也决定了美联储降息概率偏高。数据显示，截至2019年7月8日，期货配资网，10年期国债和3个月期国债利差为-0.21%，自5月23日以来已经间断1个多月收益率倒挂。经济增长前景决定了恒久国债收益率，短期国债收益率取决于美联储货币政策，因而为了逆转倒挂现象，美联储有望未雨缱绻，通过降息来引领短端国债收益率下行。

　　目前美国经济出现这几个特征：一是经济增长还存在必然的韧性，就业市场只是边际上有所走弱；二是通胀相对温和，美国页岩油产出的增长在很洪流平上对冲了国际原油价格上涨带来的输入性通胀压力；三是对外贸易强劲，期货配资网，制造业疲软，通胀主要来源于进口老本的回升；四是美股估值偏高，企业债务高企，使得美联储在紧缩步骤上相对迟缓而慎重。因而，当前美联贮存在降息的可能性，但是迫切性还不是很强烈。

　　雷同的工夫段内的每日SOFR和EFFR走势大抵类似，即每次颠簸的总体程度与联邦公开市场委员会为EFFR设定的目的程度一致。2019年年初至今，SOFR与每日有效联邦基金利率(EFFR)之间的利差在每年10个基点的不变范围内颠簸，因而通过做空SOFR利率期货和做空30天联邦利率期货有相似对冲利率下行的效果。