风险偏好正在上升。以美股为代表的股票、以原油为代表的商品、以非美货币代表的外汇资产遍及进入上行通道。与此造成比照的是，债券、美圆连续走弱。剖析人士认为，外部环境缓和、经济指标好转鞭策风险偏好上升。若经济复苏可以确定，股票、外汇和商品将仍是大类资产配置重点。

　　但是，全球宏不雅观风险仍在酝酿，风险资产上行的路线可能会比较妨害。截至11日22时，美股三大指数全线下挫，最好的期货配资网，纳斯达克指数跌约2%，重回一万点下方，道琼斯指数和标普500指数跌超2%。

　　“股汇商”走强

　　10日晚间，美国纳斯达克指数冲破一万点，创下历史新高。

　　事实上，近几个月以美股为代表的权益资产遍及走强。道琼斯指数较3月下旬低点反弹约50%，标普500指数也抹去了2月下旬以来的跌幅。亚太市场上，配资，上证综指近3个月都在上行区间，日经225、韩国综合指数都上升至2月下旬程度。欧洲市场上，德国DAX指数、法国CAC40指数均处于近3个月高位。

　　上涨的不但股票。近来，非美货币也呈现反弹，风险货币上涨。在岸人民币对美圆汇率5月末以来涨近千点；欧元、英镑、澳元、新西兰元均对美圆升值，出格是欧元兑美圆汇率10日盘中再创近三个月新高。新兴市场国家货币来看，5月下旬以来，韩元、马来西亚林吉特均对美圆升值。英为财情数据显示，截至北京工夫11日17时30分，韩元对美圆升值幅度超3%。

　　以原油、铜为代表的大宗商品也在上涨。4月下旬以来，NYMEX原油涨超1倍，6月8日盘中还曾冲破40美圆/桶，创下3月9日以来新高。铜价也处于上行区间，截至11日18时，LME铜期货价格报每吨5834.50美圆，近两个月以来涨超30%。

　　与此同时，债券、美圆等避险资产走弱，美国国债短端收益率鲜亮上行，3个月期限国债收益率近1个月涨超50基点；中国10年期国债活泼券收益率较4月下旬低位上行约30基点。美圆指数也于10日跌破96点，创近3个月新低。

　　风险偏好上升

　　剖析人士认为，由于外部环境缓和、经济现复苏迹象，近期市场对于风险资产的偏好鲜亮升高，大类资产配置重心已经由疫情高发时的固收产品转向股票、外汇、商品等风险资产。

　　最新数据显示，中外宏不雅观经济呈现复苏态势。美国5月实际失业率为16.4%，较4月鲜亮下降；而近几个月国际原油、铜等大宗商品的上涨，也表白全球宏不雅观经济处于恢复之中。

　　国内5月新增社会融资总额为3.19万亿元，人民币贷款、信誉债融资大增。中信证券宏不雅观团队认为，金融数据的连续向好为经济的进一步企稳上升提供了更多线索，实体经济在二季度有望呈现鲜亮上升，三、四季度将逐季向好。

　　剖析人士指出，疫情发生后主要经济体都施行了宽松的货币政策，活动性保持富余，这也助推了资产价格上涨。

　　行情演绎看复苏

　　浙商证券首席经济学家李超认为，复苏是下半年世界经济的主基调，风险资产的吸引力可能会凌驾避险资产。外汇市场今日交易经济复苏间接动员商品价格反弹，商品阶段性跑赢其他资产的特征将进一步显现。

　　“权益市场上涨将从活动性宽松逻辑切换至复苏逻辑。只有经济数据连续改善，权益市场上涨行情或继续。”李超暗示，“在全球风险偏好一直提升的大环境下，黄金会一直遭到打击，很难成为最优资产。随着美圆的避险需求减弱，美圆进入下行周期的迹象初现。”

　　不过，风险资产上行的路线可能会比较妨害。11日晚间，51配资，美股三大指数全线下挫。截至当日22时，纳斯达克指数跌约2%，跌破10000点，道琼斯指数和标普500指数均跌超2%。天风证券宏不雅观团队认为，全球宏不雅观风险仍在酝酿，美股二次调整的概率仍然较高。美国经济在劳动力市场没有表示出强劲复苏的迹象，疫情二次扩散的风险仍然存在。

　　“对于A股，在活动性边际收紧、风险偏好从头转向上升的场景下，可选出产、科技和周期板块均存在构造性时机。在全球宏不雅观风险酝酿的环境下，确定性溢价仍将维持较高程度，市场的逻辑仍将以根本面复苏为核心。”天风证券宏不雅观团队暗示。