出格提款权(special drawing right,SDR，亦称纸黄金)是国际货币基金组织建立的一种储蓄资产和记账单位，亦称“纸黄金(Paper Gold)”。它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的势力。会员国在发生国际出入逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际出入逆差或归还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储蓄。但由于其只是一种记帐单位，不是真正货币，使用时必需先换成其他货币，不能间接用于贸易或非贸易的支付。因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种增补，所以称为出格提款权。

　　创设

　　经过了一个长工夫的酝酿过程。60 年代初爆发的美圆第一次危机，露出出以美圆为中心的布雷顿丛林货币体系的严峻缺陷，以一国货币为支柱的国际货币体系是不成能保持恒久不变的。从60 年代中期起，厘革二战后建设的国际货币体系被提上了议事日程。以美英为一方，为理解救美圆、英镑日益败落的地位，防止黄金进一步流失，赔偿美圆、英镑、黄金的不敷，适应世界贸易开展的必要。而以法国为首的西欧六国则认为，股票配资，不是国际畅通技能花样不敷，而是“美圆泛滥”，通货过剩。因而强调美国应撤销它的国际出入逆差，并竭力反对建立新的储蓄货币，主张建设一种以黄金为根底的储蓄货币单位，以取代美圆与英镑。

　　1964年4 月，比利时提出了一种折衷计划：增多各国向基金组织的自动提款权而不是另创新储蓄货币来处置惩罚惩罚可能呈现的国际畅通技能花样不敷的问题。基金组织中的“十国集团”采用了这一濒临于美、英的比利时计划，并在1967 年9月基金组织年会上取得通过。1968 年3 月，由“十国集团”提出了出格提款权的正式计划。但由于法国回绝签字而被搁置起来。美圆危机迫使美国政府颁布颁发美圆进行兑换黄金后，美圆再也不能独立作为国际储蓄货币，而此时其他国家的货币又都不具备作为国际储蓄货币的条件。这样就呈现了一种危机，若不能增多国际储蓄货币或国际畅通技能花样，就会影响世界贸易的开展。于是，提供增补的储蓄货币或畅通技能花样就成了基金组织最紧迫的任务。因而，基金组织在1969 年的年会上正式通过了“十国集团”提出的储蓄货币计划。

　　作用

　　出格提款权是国际货币基金组织提供给全领会员国的一种国际货币储蓄单位，最早发行于1970年。为成员国在货币基金体系内的资产储蓄，又称纸黄金。最初发行时每一单位等于0.888克黄金，与其时的美圆等值。发行出格提款权旨在增补黄金及可自由兑换货币以保持外汇市场的不变。

　　分配

　　按国际货币基金组织协定的规定，基金组织的会员国都可以自愿插手出格提款权的分配，成为出格提款帐户插手国。会员国也可不插手，插手后如要退出，只需事先以书面通知，就可随时退出。 基金组织规定，每5 年为一个分配出格提款权的根本期。第24 届基金年会决定了第一次分配期，即自1970 年至1972 年，发行93.148亿出格提款单位，按会员国所摊付的基金份额的比例停止分配，份额越大，分配得越多。

　　此次工业国共分得69.97 亿，占总额的74.05%。此中美国分得最多，为22.94亿，占总额的24.63%。这种分配方法使急需资金的开展中国家分得最少，而兴隆国家则分得大局部。开展中国家对此十分不满，不停要求扭转这种不公正的分配方法，要求把出格提款权与援助联络起来，并要求增多它们在基金组织中的份额，以便可多分得一些出格提款权。

　　用途

　　插手国分得出格提款权以后，即列为本国储蓄资产，假如发生国际出入逆差即可动用。使用出格提款权时需通过国际货币基金组织，由它指定一个插手国蒙受出格提款权，并提供可自由使用的货币，主要是美圆、欧元、日元和英镑。还可以间接用出格提款权偿付国际货币基金组织的贷款和支付利息费用;插手国之间只有双方同意，也可间接使用出格提款权提供和归还贷款，停止赠予，以及用于远期交易和借款保证等各项金融业务。 出格提款权的利息初步时较低，1970 年间仅为1.5%，1974 年6 月起进步到5%。以后，出格提款势力率的计算方法，大抵是依据美、德、日、英、法5 国金融市场短期利率加权均匀计算而得，每季度调整一次。

　　将来

　　牙买加协定的签定已经有十几年工夫了，它规定的把出格提款权作为主要国际储蓄资产的目的远未实现。出格提款权在国际储蓄总额中，1971 年占4.5%，1976 年下降到2.8%，1982 年从头增多到4.8%，十几年来根本上没有什么停顿。而外汇在全副国际储蓄中的比重多年来都高达80%摆布，因此在世界储蓄资产中主要的储蓄依然是外汇，此中主要是美圆。出格是随着世界经济多元化和区域一体化的一直深刻开展，围绕国际金融领域的指导权问题的斗争仍然剧烈，出格提款权要成为牙买加货币体系的支柱看来不是容易实现的。

　　定值

　　出格提款权接纳一揽子货币的定值方法。货币篮子每五年复审一次，以确保篮子中的货币是国际交易中所使用的那些具有代表性的货币，各货币所占的权重反映了其在国际贸易和金融体系中的重要水平。随着最近2000年10月11日有关出格提款权定值规则复审工作的完毕，国际货币基金组织执行董事会同意对出格提款权定值方法和出格提款势力率确实定停止批改，并于2001年1月1日生效。 货币篮子的选择方法和每种货币所占权重的批改宗旨是思考引入欧元，因为欧元是许多欧洲国家的独特货币，且在国际金融市场上的角色日益重要。现行的对会员国的货币选择规范所按照的是最大的商品和劳务出口额，延伸到含国际货币基金组织会员的货币联盟的出口额，货币联盟成员之间的出口额提出在外。引入的第二个选择规范是确保出格提款权的货币篮子所选的货币是国际贸易中最宽泛使用的货币。按此规定，51配资网，国际货币基金组织必需寻觅到“自由运用”的货币，也就是说，在国际交易中遍及用于支付、在主要外汇市场上宽泛交易的货币。 每种货币在出格提款权货币篮子中所占的比重按照以下两个因素：

　　(1)会员国或货币联盟的商品和劳务出口额;

　　(2)各个会员国的货币被国际货币基金其他会员国所持有储蓄资产的数量。

　　国际货币基金已确定四种货币(美圆、欧元、日元和英镑)合乎上述两个规范，并将其作为2001-2005年出格提款权重的篮子货币。这些货币所占权重依据其在国际贸易和金融位置而定。出格提款权美圆值每日按照伦敦市场中午的外汇牌价将四种货币各自兑换美圆值加重而成。出格提款权定值公布在国际货币基金组织的网站上。

　　出格提款权不是一种有形的货币，它看不见摸不着，而只是一种帐面资产。

　　创设历程

　　出格提款权创设初期，它的价值由含金量决定，其时规定35出格提款权单位等于1 盎司黄金，即与美圆等值。

　　1971 年12 月18 日，美圆第一次贬值，而出格提款权的含金量未动，因而1个出格提款权就回升为1.08571 美圆。

　　1973 年2 月12 日美圆第二次贬值，出格提款权含金量仍未变革，1 个出格提款权再回升为1.20635 美圆。

　　1973 年西方主要国家的货币纷纷与美圆脱钩，实行浮动汇率以后，汇价一直发生变革，而出格提款权同美圆的比价仍固定在每单位等于1.20635 美圆的程度上，出格提款权对其他货币的比价，都是按美圆对其他货币的汇率来套算的，期货配资网，出格提款权完全失去了独立性，引起许多国家不满。20 国委员会主张用一篮子货币作为出格提款权的定值规范，1974 年7 月，基金组织正式颁布颁发出格提款权与黄金脱钩，改用“一篮子”16种货币作为定值规范。这16 种货币包含截至1972 年的前5 年中在世界商品和 劳务出口总额中占1%以上的成员国的货币。除美圆外，还有联邦德国马克、日元、英镑、法国法郎、加拿大元、意大利里拉、荷兰盾、比利时法郎、瑞典克朗、澳大利亚元、挪威克郎、丹麦克郎、西班牙比塞塔、南非兰特以及奥地利先令。每天根据外汇行市变革，公布出格提款权的牌价。

　　1976 年7月基金组织对“一篮子”中的货币作了调整，去掉丹麦克郎和南非兰特，代之以沙特阿拉伯里亚尔和伊朗里亚尔，对“一篮子”中的货币所占比重也作了适当调整。为了简化出格提款权的定值方法，加强出格提款权的吸引力，1980 年9 月18 日，基金组织又颁布颁发将组成“一篮子”的货币，简化为5 种西方国家货币，即美圆、联邦德国马克、日元、法国法郎和英镑，它们在出格提款权中所占比重别离为42%、19%、13%、13%、13%。第一次调整后的权数(1986年1月1日生效)挨次为42%、19%、15%、12%、12%。第二次调整后的权数(1991年1月1日生效)挨次为40%，21%，17%，11%，11%。第三次调整后的权数(1996年1月1日生效)挨次为39%，21%。

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