从1988年起，我国实行官方牌价与外汇市场调剂价并行的汇率双轨制，并对两种汇率都采纳了有打点的浮动方式停止调整。在此其间，人民币汇价颠簸频繁，尤其1992年以来，调剂市场汇价大幅度变动，对经济生活孕育发生了一些不良影响。其主要起因是，自1992年春天以来，我国经济开展速度鲜亮加快，鞭策了进口的需求，51配资，对外汇的需求压力加大。同时，通货膨胀日益加剧，股票配资，城村夫民对人民币自信心不敷，纷纷购置外汇保值。因而，这段时期人民币汇率大幅下跌。另一方面，外汇调剂市场存在重大缺陷以及官方干预技能花样无力，市场失真十分重大，投机因素得以攻其不备，大量的炒买炒卖加剧了外汇的颠簸。{RM：NextPage}

　　1994年我国停止了外汇打点体制厘革，一方面实现了多轨合并，推行单一的有打点的浮动汇率制;另一方面，实行新的结汇、售汇制度。在此背景下，汇率自1994年来一反间断贬值的常态，初步“稳中趋升”，其主要起因可剖析如下：

　　第一，我国宏不雅观调控门径初步见效、金融紧缩力度加大、经济增长速度逐渐降低、需求膨胀得到克制，因此进口方面不会对人民币汇率造成贬值的压力。

　　第二，外贸公司不再以方案，而是以经济效益决定进出口，1993年由120亿美圆的逆差转为50多亿美圆的顺差，1994年出口在绝对量上凌驾进口。同时，原来企业外汇留成局部由于结汇、售汇制的施行流入市场，因而外汇供大于求。

　　第三，外资大举进入。由于厘革开放的深刻，国外投资者不单可以操作中国廉价的劳动力，更看好中国庞大的国内市场。因而，外商投资大幅增多，仅1994年，外商投资资金净流入330多亿美圆。另一方面，国内利率高达11%，凌驾美圆利率6个百分点，外国短期成本通过各种模式进入中国，51配资网，套取利差。

　　由此，实行多轨合并以来，由于紧缩性的货币政策，人民币资金相当紧张，外资进入又多，所以呈现了鲜亮的外汇供大于求，构成人民币升值趋势。