决策主力记者：李蕾 决策主力编纂：肖芮冬

“基金经理这个职业，大家都还是比较要强，谁都不希望本人做的比同行差。”；“在以前的季报和年报中，我们讲的东西可能并不久不多，但随着打点的产品越来越多，规模越来越大，我们觉得还是必要把产品的风险特征跟我们的持有人讲得更分明一些。”……

随着基金2020年四季报的陆续披露，明星基金经理们的持仓状况和对后市的看法正备受市场存眷。不过另一方面，也有一些基金经理在季报中难得地和投资者说起了心里话，配资网，不只坦白本人作为基金经理的“要强”，更重要的是和投资者娓娓道来产品的风险特征及起因。

上面这一段就是银华基金的明星基金经理李晓星在2020年四季报中所讲述投资者的。而在不久前的1月5日，李晓星打点的银华心佳两年持有期混合基金发行，最终募集规模到达130亿元，成为2021开年爆款基金之一。在四季报中，李晓星也公布了他的最新重仓股状况。

“净值不说谎，投资方法只是为了这个目的而效劳的”

公开质料显示，李晓星2011年3月加盟银华基金，目前掌管着包含银华中小盘精选、银华盛世精选等明星基金在内的多只基金。

在2020年的四季报中，和很多基金经理差异的是，李晓星借助这个时机和投资者聊了不少“知心话”。《今天股市行情网》记者为大家摘取了此中比较核心的几个要点：

1、基金经理这个职业，大家都还是比较要强，谁都不希望本人做的比同行差。

2、净值不说谎，净值比他人少一分，那持有人挣的钱就比他人少一分，而投资方法只是为了这个目的而效劳的。

3、在以前的季报和年报中，我们讲的东西可能并不久不多，但随着打点的产品越来越多，规模越来越大，我们觉得还是必要把产品的风险特征跟我们的持有人讲得更分明一些。路演才华是一柄双刃剑，确实它可以带来规模的增长，但这种才华可能最终会伤害到一些基金投资者，使得他们做出一些分歧乎本身风险偏好特征的不理性投资。我们认为应该让持有人买基金和我们买入一个公司一样的准则，就是当你知道他的一切弊端之后，51配资，你仍然乐意持有他，这个才是真正的风险控制，因为将来的路上一起面临的荆棘远多于鲜花。

4、我们的投资理念恒久不变的逾额收益就是绝对收益，假如每年可以不变跑赢基准必然幅度，从恒久的角度看，最终会孕育发生令投资者满意的绝对收益回报。

5、我们的投资方法是景气度投资，寻找的是那些景气度在将来2~3年内可以连续上行的行业。

6、基金经理团队里并不必要60分的通才基金经理，而是希望可以找到某些行业做到90分的基金经理，大家没有内耗地交融在一起，配资，那么就是一个90分的基金经理团队。

纵不雅观李晓星这份四季报，其实不只是对于基金信息的公布和披露，还能看出不少基金经理个人的特点和元素。他不只平安地认可了作为基金经理的“要强”，还暗示随着打点基金的增加和规模的增大，更应该把产品风险特征跟投资人讲分明，也是从侧面揭示投资者不要因为最近市场的酷热就贸然买入本人不理解的产品。换句话来说，这样的季报更有温度，也更“好看”，基金经理的自白和考虑都十分值得一看，对于大家理解他自己和打点的基金都大有裨益。

看2021年市场：聚焦比较劣势，回避“犀牛风险”

在四季报中，李晓星还谈到了对2021年市场的看法。

首先，中恒久维持看好科技创新和品牌出产两慷慨向。中国相对其他国家有两个很强的比较劣势。第一个是在高端制造业方面的比较劣势，在这个比较劣势下“我们认为中国会诞生全球最好的制造业相关科技型企业”。第二个比较劣势是在中国领有全球最大的出产市场，“在一个如此宏大的出产市场下，必然会诞生全球最大的出产品公司”。

而从市场格调的选择来看，李晓星和团队看好科技和出产中恒久业绩增速中枢和估值相匹配的优异发展股，周期里面回避跟地产大周期相关的股票。

关于回避“犀牛”风险，李晓星在季报中暗示，高层已经把房地产定义为“灰犀牛”领域，而且提到了要控制房地产风险。“政府提出的三条红线，大约会对房地产企业的资金孕育发生必然影响。从需求端来看，由于各种限制政策，房地产需求是确定性向下的。房地产相关的公司，是我们必要重点回避的。”

展望2021年，他认为市场的总体风险可控，但系统性的时机并不大，以构造性的时机为主，组合的收益率更多来自于相对指数的逾额。总体的配置思路是选择业绩增速快于估值下降速度的股票，这些不久不多的机构性时机是组合的逾额收益来源。

重仓股暴光

下面我们选择李晓星打点的几只基金，看垂青仓股的持股状况及业绩表示。

1、银华中小盘精选

李晓星在四季报中暗示，呈文期内，市场整体上涨，主板表示强于创业板。市场活动性保持富余，风险偏好维持在较高程度。板块间表示分化较大——科技中，新能源领涨；出产中，白酒涨幅居前；价值中，汽车等修复鲜亮。因而他和团队的配置思路是保持高仓位，配置相对平衡，兼顾科技和出产，重点配置了新能源、电子、计算机、传媒、食品饮料、医药等行业，精选高景气行业中高增长的个股，获得了可不雅观的投资回报。

2020年四季报显示，截至该呈文期末，银华中小盘精选的份额净值为3.99元，四季度的基金份额净值增长率为9.57%。

2、银华盛世精选

在银华盛世精选的四季报中，基金经理暗示科技领域中首先看好以光伏和电动车为代表的新能源标的目的，光伏估值尚有吸引力，电动车将来四个季度的业绩增速会十分快；其次，看好5G后周期，包含电子端的硬件应用和软件应用，硬件应用包含出产电子、智能终端，软件应用包含云计算、网络安详、金融和医疗IT等标的目的，别的关凝视频和游戏；第三，看好医药赛道，随着中国的老龄化逐渐增多，对于本身安康和寿命的要求越来越高，即便医药有降价风险，但也有构造性时机。出产领域中，看好高端品牌出产品，有十分好的商业形式、不变的增长和高利润率，同时可以享受出产晋级的红利。

2020年四季报显示，截至该呈文期末，银华盛世精选的份额净值为2.31元，四季度的基金份额净值增长率为17.03%。

3、银华心怡基金

截至2020年四季度末，银华心怡的份额净值为2.47元，四季度的基金份额净值增长率为12.17%。

4、银华心诚基金

截至2020年四季度末，银华心诚的份额净值为2.08元，四季度的基金份额净值增长率为17.56%。

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