2017年底至2018年初，爆款基金频现。

不过，运作一年来，中证君发现，股票配资网，爆款基金在股票仓位变动呈现鲜亮不合，既有大幅加仓也有大幅减仓的状况。

数据显示，多只爆款基金三季度重仓的贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、泸州老窖(000568)等白酒股均在四季报前十大重仓股名单中被大幅减持或间接消失不见。同时，保利地产(600048)、万科A、隆基股份(601012)等房地产和信息技术则取得间接新增或鲜亮增持。

仓位变动现不合

2017年11月至2018年4月的基金发行高潮中，涌现出多只大概量爆款基金。数据显示，若按发行总份额超60亿份统计有7只主动型权益类基金，如兴全合宜、东方红睿择三年定开、嘉实核心劣势、汇添富智能制造等。与当前基金公募旗下产品发行规模难过创立门槛线比拟，配资网，这些爆款基金可谓“自带光环”。

联结四季报来看，天相投顾数据显示，以上爆款基金的股票仓位变动纷歧，既有股票仓位大幅增多近30%的基金，也有股票仓位下降近20%的基金。此中，股票仓位变动鲜亮的是添富智能制造和华夏稳盛灵敏。添富智能制造表示乐不雅观，股票仓位从2018年三季末的51.71%升至四季度末的80.40%，大幅增多28.69%；而华夏稳盛灵敏则相反，表示慎重，股票仓位从三季度的88.56%降至四季度的69.46%，大幅减少19.1%。

值得留心的是，爆款基金的调仓动作十清楚显。详细来看，前十大重仓股中，华夏稳盛灵敏新增保利地产(600048)、通化东宝(600867)和紫金矿业(601899)三只个股，泸州老窖(000568)、中国安然(601318)和格力电器(000651)则畴前十大重仓股中消失；添富智能制造则新增中炬高新(600872)、中国神华(601088)、伊利股份(600887)三只个股，而天齐锂业(002466)、乐普药业和分众传媒(002027)等畴前十大重仓股中消失。即使是仓位变动不大的兴全合宜也剔除贵州茅台(600519)、桐昆股份(601233)等个股；华夏行业龙头亦剔除了贵州茅台(600519)、美的集团(000333)等。

从以上数据可以看到，不停稳站前十大重仓股的白酒股“地位不保”，多只爆款基金三季度重仓的贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、泸州老窖(000568)等白酒股均在四季报前十大重仓股名单中被大幅减持或间接消失不见。同时，保利地产(600048)、万科A、隆基股份(601012)等房地产和信息技术则取得间接新增或鲜亮增持。

风险最小化和追求配置集中化

爆款基金的调仓逻辑已然明晰，但比拟普通基金，基金经理在暗地里又是如何运作大概量爆款基金的？

一位爆款基金的基金经理王明 化名 讲述中证君，“当前，爆款基金主要的运作形式分两种，追求风险最小化和追求配置集中化。基金规模大等于持有人多，追求风险更小化方面意味着基金经理承袭小颠簸和恒久投资理念，担保每个头寸都有活动性。因而，在操纵上持股相对分散，换手率低而且更逆周期；若为配置集中化形式，则意味着将所有资金投资于最少的标的。”

他暗示，实际上，爆款基金的表示与普通基金相差不大，拉长工夫来看，相对表示以至更好。“当前市场遍及认为爆款基金表示欠好，是因大概量基金往往发行于市场高点，基金销售好的时候遍及为市场高点。别的，有时候对于市场谬误定价的标的而言，基金规模足够大以至能反向助其定价。”

天相投顾基金评价负责人贾志暗示，爆款基金运作到如今不存在太大问题，仓位控制也相对合理，至于业绩状况也是整体行情使然。综合各因素叠加使得爆款基金达不到预期。

“相似去年市场行情，若接纳风险最小化形式，相对偏稳健，回撤也低；但若接纳集中化形式，意味着纯靠基金经理个人运气，赌中了板块和个股，基金净值表示更好；赌错了则会因集中持有，净值下跌更多。”王明称。

谈及打点爆款基金压力时，该基金经理认为，从销售端来看，压力与持有人数和资金成正比；从投资端来看，爆款基金因持有才华强，基金经理在运作时相对冷静，每个决策也能更濒临基金经理实际希望的运作方式来操纵。“我打点十几个亿的基金，可能一个月都没有渠道同事来咨询状况。但今年初发行的大基金，简直每天都要答复渠道的各种问题。尽管决策权在打点人，可以依靠法规和公司制度约束投资人行为，但频繁联络必定还是存在压力。”

自觉跟风要不得

投资者能否有须要跟风买入爆款基金？

盈米基金剖析师陈思贤暗示，目前爆款基金的呈现是因投资者对优异基金公司打点才华和基金经理恒久投资业绩的承认。从过往基金收益数据看，持有凌驾3年以上呈现吃亏的概率较低，51配资网，坚持选择绩优基金经理打点的基金恒久投资是最好的做法。

不过在贾志看来，投资者需沉着看待爆款基金的发行，应把各基金当做本身资产配置和实现组合收益以及能随时停止调整的工具。另一位基金人士亦暗示，自觉跟风要不得，即使投资者信赖看好某位基金经理，也可以通过存眷理解该基金经理打点的其他基金表示状况鉴别，或持有其他新发基金。