经济内循环要真正实现，必需有本质性出产与投资需求，而科技财富晋级促进出产晋级是一个绝佳的途径。从本周初步，我们将策划“经济内循环，科技大开展”系列报导，认真剖析能动员财富晋级的新兴战略前沿科技财富，从中寻找板块与优异企业的投资时机。

　　中国半导体财富已经进入到逆水行舟不进则退的阶段，财富政策向相关财富链一直倾斜已成趋势，近日政策撑持再度加码。详细看，国务院印发了《新时期促进集成电路财富和软件财富高质量开展若干政策》，新的文件初度将集成电路放到了最重要的位置。

　　有剖析指出，政策将利好集成电路整体板块，而办法、资料、封装测试、制造等全财富链均将受益。整体看，全球半导体财富的复苏以及半导体国产替代趋势的加速为我国半导体财富链带来了新的开展机遇。财富链上中庸俗尽管所处阶段差异，但均将享受财富快捷开展带来的红利。

　　■本报记者 林珂

　　上游

　　办法、资料 国产化需求提升

　　目前中国大陆是全球第一大半导体市场、第二大半导体办法市场、第三大资料市场，繁荣的市场促进半导体财富链转向国内，动员国产化需求提升。

　　从半导体办法领域来看，2016-2018年初步结构或开工的第一轮大陆晶圆厂陆续投产，表白产品设想和工艺技术等日趋成熟，随后多个晶圆厂开启了新一轮大规模办法采购大潮。只管年初遭到疫情影响，晶圆厂招投标和办法出场工作短暂停滞，但4月份以来根本上片面恢复，将来几年国内半导体办法需求将继续保持旺盛场面。

　　个股方面，中微公司(688012)、北方华创(002371)、精测电子(300567)、长川科技(300604)、华峰测控(688200)、晶盛机电(300316)、芯源微(688037)、万业企业(600641)、至纯科技(603690)等被看好。

　　而在集成电路芯片制造过程中，每一个程序都必要用到相应的资料，资料质量的好坏影响最终集成电路芯片质量的优劣。

　　中国大陆2019年半导体资料行业规模达88.6亿美圆，同比增长1.9%，是全球惟一实现正增长的市场。随着国家搀扶政策和基金密集出台，或开启半导体资料国产化黄金期。在国内半导体行业实现自主可控的大潮中，有望诞生一批行业领军的半导体资料公司。

　　半导体资料国产化进程将进一步加速，国内半导体资料企业有望受益。方正证券(601901)剖析师李永磊指出，半导体资料战略地位日益显著，建议存眷晶瑞股份(300655)、强力新材(300429)、南大光电(300346)、江化微(603078)、巨化股份(600160)、昊华科技(600378)、兴发集团(600141)、华特气体(688268)、上海新阳(300236)等。

　　潜力股精选

　　中微公司（688012）细分领域领军者

　　公司正处于市园地位快捷提升的高发展阶段，股票配资网，同时其突出的技术及研发实力在本土企业中稀缺度很高。尽管估值存在较高溢价，但作为中国高端配备的“核心资产”，其投资价值仍值得存眷。华泰证券(601688)指出，半导体办法需求及订单向上拐点或已到来，2020年行业有望较快发展，新增需求源自5G商用鞭策全球存储扩产及中国大陆整体晶圆、封测产能扩张，此中刻蚀、薄膜堆积办法受益水平较高，公司作为国产刻蚀办法领军者有望受益。

　　长川科技（300604）受益市场回暖

　　公司作为IC测试办法领域的龙头企业，短期将受益于全球半导体市场回暖，中期将受益于晶圆厂的陆续投产以及封测厂配套产线的成立，恒久将连续受益于全球半导体财富向中国转移。开源证券指出，公司是“02”专项芯片测试办法领域相关课题的承当者，看好公司大力研发投入下产品线连续扩大带来的增长前景。除内生外，公司于2019年完成新加坡STI的收购，看好并表带来的业绩奉献以及整合后的协同效应。

　　晶瑞股份（300655）具较高市占率

　　公司主要消费超净高纯试剂、功能性资料、光刻胶和锂电池粘结剂四大类微电子化学品，对应庸俗半导体、光伏太阳能(000591)电池、LED、平板显示和锂电池等五大新兴行业。东吴证券(601555)指出，公司的产品具有较高的市占率，LCD触摸屏用光刻胶约占国内40%摆布的市场份额，4-5英寸分立器件用光刻胶的市占率已达60%。而且，在提供光刻胶的同时，公司也提供对应的配套试剂业务。其次，公司的局部光刻胶已经实现了原资料的国产化。

　　上海新阳（300236）或将率先冲破

　　公司电子化学品主要围绕电子清洗和电子电镀展开，随着晶圆制程类客户认证停顿，晶圆用清洗和电镀化学品增速较快，是将来重要的盈利增长点。东吴证券指出，集成电路制造用光刻胶需求最为迫切。公司参股的博砚电子主要处置惩罚LCD光刻胶，处于快捷起量阶段。公司和博砚电子也有必然的业务协同，公司目前在推进ArF干式、KrF厚膜光刻胶的研发，公司或是国内最有可能率先获得冲破的企业。

　　中游

　　制造、封测 行业景气度上升

　　半导体制造是目前中国大陆半导体开展的最大瓶颈。电脑CPU、手机SOC/基带等高端芯片，国内已经有替代，尽管与国际巨头产品有差距，但是至少可以“迁就着用”。而半导体制造是处于“0-1”的冲破过程中。

　　国信证券(002736)剖析师何立中暗示，随着中国大陆的半导体财富兴起，国内的半导体代工制造必定会受益，半导体制造是大投入、恒久积攒的财富，中芯国际(688981)(港股00981)、华虹半导体(港股01347)已经在先进工艺和特色工艺领域有巨额成本投入和大量经历积攒。从供给的角度引荐如今的龙头也是将来的龙头中芯国际、华虹半导体。

　　别的，半导体封测则是我国在半导体领域劣势最为突出的子行业，当前受益需求提升，国内几大封测厂商运营鲜亮好转。且目前国内疫情管控到位，海外疫情仍不明确，股票配资网，国内封测厂商具备相对劣势。封测财富景气上升被业内遍及看好。

　　川财证券剖析师周豫指出，半导体封测景气上升，先进封装需求旺盛。首先，新应用需求快捷增长，半导体行业迎来景气度上升。庸俗行业应用的开展，将对半导体行业带来史无前例的新空间，全球半导体财富有望迎来新一轮的景气周期；别的，在交通、5G、出产类、存储和计算、物联网、人工智能和高性能计算等大趋势的鞭策下，先进封装逐步进入其最胜利的时期；最后，我国晶圆厂成立迎来顶峰，动员封测间接需求。建议存眷我国半导体封测企业领军企业，长电科技(600584)、华天科技(002185)、通富微电(002156)、晶方科技(603005)、环旭电子(601231)等。

　　潜力股精选

　　长电科技（600584）全球当先封测厂商

　　公司作为全球当先的封测厂商，无论在技术还是规模上均与海外龙头处于同一梯队，是半导体国产化的重要力量。将来随着长电绍兴项宗旨稳步推进，有望与华为、中芯国际停止更为宽泛的竞争，虚拟IDM形式逐渐成型，成为大陆半导体财富链的基石。华创证券指出，2019年公司顺利实现扭亏，财务费用显著下降，2020年一季报逆势高增长，产能操作率显着提升，产品构造连续改善，毛利率同比提升3.4%，降本增效门径连续推进。

　　华天科技（002185）产能规划加快

　　公司一季度净利润同比大增276.1%。华金证券指出，综合思考，公司2020年目的为实现营收90亿元。长周期来看，疫情短期扰动不扭转行业需求上行预期，公司在技术层面逐步完善TSV、Fan-Out等产品开发和量产，产能规划上加快华天南京、华天宝鸡等项目成立和投产，阐扬Unisem全球化劣势。公司在一直扩张规模和加大研发的根底上有望实现市场份额进一步扩张。

　　通富微电（002156）多领域积极规划

　　公司是我国封测行业龙头，高端客户占比较高，在办理器封测、存储器封测、功率器件封测和化合物半导体封测等多个领域积极规划。为了掌握国产替代时机公司积极扩张。金证券指出，公司领有四大核心劣势，一、绑定 AMD，2020/2021年份额加速发展的劣势；二、受益于DRAM量产的劣势；三、公司财务表示存在改善空间；四、多种先进封装技术实现财富化的劣势。公司庸俗客户增长确定性较高，可赐与必然的估值溢价。

　　晶方科技（603005）有新利润增长点

　　公司专注于传感器领域的晶圆级封装，同时具备8英寸、12英寸晶圆级芯片尺寸封装规模量产才华，是国内该领域的龙头企业。申港证券指出，晶圆级封装具有较高的技术壁垒，同时也具有较高的毛利率程度。2019年公司毛利率达39.03%，远高于国内三大封测厂的毛利率程度。公司收购Anteryon后可造成财富互补，有利于公司的财富链延伸与规划，快捷有效进入智慧物联网相关的新兴应用领域，获得新的业务时机与利润增长点。

　　庸俗

　　出产电子 存量换代趋势显著

　　在大国博弈背景下展望将来，有行业人士认为国产替代和创新浪潮仍是将来行业的核心主轴。上游看国产替代、中游看功能创新和代工延伸、庸俗则看需求创新。

　　世纪证券剖析师陈建生指出，5G财富周期动员出产电子回暖。全球手机进入存量换代期，5G浸透率提升显著，国内出产电子修复好于预期。存量换代趋势显著，将来单机价值量提升有望动员财富链国内相关公司业绩提升。

　　TWS将来将成为智能办法标配，增量空间确定性强。在苹果产品的引领下，无线耳机浸透率迅速提升。随着终端厂商连续推进智能耳机技术革新，智能耳机将会有包含生物识别、医用、军用等领域的宽泛应用。

　　受新冠疫情影响，IDC大约2020年全球智能手机市场将萎缩11.9%，出货量约为12亿部。依据信通院数据，最好的股票配资网，6月我国5G手机出货量达1751.3万部，创下单月新高，出货量占比升至61.2%。

　　国海证券(000750)剖析师吴吉森认为，新冠疫情并不会扭转5G换机大趋势，2020年仍是5G手机浸透率快捷提升的一年，后续5G应用将 是 市 场 关 注 焦 点 , TWS、ARVR、IOT等新兴应用有望接棒5G手机成为出产电子的增长新动力。在出产电子方面，连续看好将来2-3年成远程径明晰的龙头公司，建议存眷立讯精细(002475)、歌尔股份(002241)、鹏鼎控股(002938)等。

　　潜力股精选

　　立讯精细（002475）延续高增势头

　　公司2019年业绩高速增长，2020年一季度在疫情打击下仍保持了较快增长，主要来自于AirPods连续增长的需求和通讯类业务超预期增长。华金证券指出，全年来看，出产电子业务仍是重要局部，北美大客户 AirPods、iPhone、SIP模组都有望实现高增长，同时今年预期进入iWatch组装；通讯类业务受益于5G成立将延续20Q1的增长态势；汽车电子领域通过内生外延奠定了优良的发展根底。因而，2020年公司将延续增长态势。

　　歌尔股份（002241）业绩增长潜力足

　　公司当前实行“零件+制品”的协同开展战略，零件包含声学部件、光学器件、微电子产等，制品包含TWS耳机、VR/AR、智能手表等。此中TWS耳机为近几年发展主线，可穿着产品也将助力公司实现中恒久的连续发展。东北证券(000686)指出，如果苹果手机存量为8亿，AirPods配对率不到15%，而安卓系手机因为出货量远大于苹果，配对率更低，成漫空间宏大。歌尔目前已参预大客户普通版及降噪版组装业务，将来随着产能释放，份额有望连续提升。

　　鹏鼎控股（002938）规模全球第一

　　公司主要处置惩罚各类印制电路板的设想、研发、制造与销售业务，专注于为行业当先客户提供全方位PCB产品及效劳。海通证券(600837)(港股06837)指出，随着5G的陈列和推进，以智能手机、平板电脑等挪动电子办法为首的出产类电子产品市场有望继续增长；同时，汽车智能化、工控医疗、可穿着办法、无人机等市场的快捷崛起也为FPC产品带来新的增漫空间。公司作为全球最大的PCB消费企业之一，已进入苹果公司PCB产品合格供应商体系。

　　扬杰科技(300373)将来看点充沛

　　公司是国内知名功率半导体企业，以IDM形式供应二极管、整流桥、MOS等产品，在诸多细分市场具有当先的市园地位及较高的市场占有率。中泰证券(600918)指出，公司产品线拓宽与产能规划完善。同时还与中芯国际达成战略协议，保障8寸线产能。公司近一年已经与华为、海康、海尔等国内知名终端品牌达成首次竞争，将来订单量有较大提升潜力。整体来看公司将来发展看点在于产品高端化与积极市场拓展。