受上述音讯影响，海正药业(600267)本日 11日 股价大跌6.87%，总市值蒸发了约7亿元。


决策主力编纂：李净翰

简略地说，海正药业(600267)研发新药失败了，要提计13.17亿元的丧失。而今年前三季度，公司的归母净利润为12.55亿元，这意味着，上述资产减值完全透支了公司前三季度的净利润。可谓是9个月白干了！
海正药业(600267)此前发布的财报显示，2019年前三季度，公司营收合计83.12亿元，同比增长6.5%。与去年同期营收增速-4.54%比拟，增速回升。

这意味着海正药业(600267)2016年从净利润5000万摆布到吃亏9400万元，相差超1.4亿元。在修正公告后，公司股价在之后的两个月累计跌幅近30%。

公告称，公司局部资产存在减值的情形，此中对公司研发项目开发支出转费用化办理4.11亿元及计提外购技术相关无形资产减值筹备1.01亿元；对公司在建工程/固定资产计提资产减值筹备9.41亿元；计提存货贬价筹备2.7亿元。

重庆诺鼎资产总经理曾宪钊暗示，资产减值筹备有8个子项，别离是应收账款减值、存货价值、固定资产减值、在建工程减值、无形资产减值、商誉减值等子项，所以很难事先预判。除了应收账款可能有预兆，其它减值都是可能忽然爆雷的。好比存货，因为药品有效期，51配资网，假如恒久滞销，可能会集中在有效期前6个月，逐步初步确认减值，而存货是不披露有效期和库龄的。存货减值还有一种，好比以前利润很高的时候高价买了一批原资料，也制成了产制品，然后，如果此次汇合采购没入围，那么这批产制品就卖不动了，或者尽管进了集采，但是价格被大幅杀掉了，笼罩不了间接老本，这个时候也是要提存货减值的。防止忽然减值，最好的法子还是要求药企增强信息披露。

2019年11月1日，公司公告称，基于“聚焦主业开展”运营开展战略必要，将转让旗下孙公司海正宣泰51%的股权，对应的评估价值为2339.51万元。公司已于10月30日向台交所提交了海正宣泰51%股权转让的挂牌申请。


海正药业(600267)：计提资产减值筹备13.1亿元

内部打点构架不尽合理，内部沟通老本较高，导致打点费用居高不下。
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值得一提的是，这并不是海正药业(600267)的第一次爆雷，公司在2017年也呈现过业绩大变脸的爆雷。



某私募基金经理暗示，海正药业(600267)如此大额的计提是可以今后前的财报上看出端倪的。好比海正药业(600267)存货周转率上市以来连续降低，运营流动孕育发生的现金流从2018年年报初步为负，这种状况在药品企业并不久不多见。同时，海正药业(600267)的自由现金流量进入2019年来也初步转负，这个迹象也较为鲜亮。别的，海正药业(600267)在2018年也呈现信批违规。从更深刻的角度看，海正药业(600267)今年换了全新的打点团队，目前正在出清存量问题，所以报表不停在露出出问题。
2019年6月21日，公司通过《关于控股子公司海正药业(600267) 杭州 有限公司对外发售房产的议案》，并随后向台交所提交了子公司办公楼的挂牌申请。9月25日，台交所确认浙江金豪置业有限公司胜利摘牌，成交金额2.9亿元。

海正药业(600267)这次计提丧失，能否能够提早预判？
该公司10日召开的第八届董事会第六次会议认为，公司确认研发项目开发支出转费用化办理以及计提资产减值筹备是基于慎重性准则，合乎公司资产实际状况，没有侵害公司及中小股东利益，同意本次确认研发项目开发支出转费用化办理以及计提资产减值筹备。


在2017年1月25日，海正药业(600267)披露了2016年业绩预增公告，大约2016年实现归属于上市公司股东的净利润与2015年比拟，将增多260%-300%。2015年海正药业(600267)实现归属于上市公司股东的净利润为1357万元。按此计算，海正药业(600267)大约2016年实现归属于上市公司股东的净利润约为4884万元至5427万元。

不过，从历史财务数据来看，2015年至2018年间，公司扣非归母净利润间断四年吃亏。2018年底，公司负债总额144.75亿元，负债率达66.24%。


卖房、卖子公司…今年来频频发售旗下资产

2017年曾呈现业绩大变脸
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然而，在当年的3月29日，海正药业(600267)发布了《2016年年度业绩预告更正公告》，公告称，经财务部门再次测算，大约2016年运营业绩将呈现吃亏，实现归属于上市公司股东的净利润为-9400万元摆布。

据中国证券报，机构人士认为，提早预判机会并不容易，但是从局部指标看，是可以采纳躲避门径的。

公司发布“2019年度确认开发支出转费用化办理以及计提资产减值筹备”公告称，开发支出费用化4.12亿元，无形资产、在建工程及固定资产、存货合计计提13.17亿元丧失。
12月10日，配资，海正药业(600267)公告将计提各项资产减值筹备13.17亿元，并相应减少公司今年净利润。今年前三季度，公司的归母净利润为12.55亿元，这意味着，13.17亿元的资产减值完全透支了公司前三季度的净利润。
公司固定资产投资规模过大且构造性闲置产能过剩重大。


今年以来，海正药业(600267)初步频频发售公司旗下资产：

2019年3月27日，公司发布公告称，为盘活闲置资产，进步资产经营效率，公司以评估值为按照通过产权交易机构公开挂牌发售位于北京、上海、杭州、椒江处处的闲置房产，挂牌价格不低于评估值9226.16万元。详细包含北京2套公寓、上海两处厂房、杭州2套公寓、台州27套公寓。
公开质料显示，海正药业(600267)是一家原料药消费企业，产品治疗领域波及抗肿瘤、心血管系统、抗传染、抗寄生虫、内分泌调节、免疫克制、抗抑郁等。
资产负债率偏高随同着财务老本连续走高。
在公揭露布后不久，配资网，海正药业(600267)就收到上交所问询函，要求其增补披露减值在建工程的详细类别、对应项目及产品、投建工夫、成立进度、账面价值，以及本次减值金额、减值起因和后续从事安排。

能否能够提早预判躲避丧失？
华海药业(600521)近几年归母净利润 对于业绩连续低迷，海正药业(600267)在2018年年报中解释：
海正药业(600267)公告 单位：万元，图片来源：今天股市行情网

一位私募人士暗示，从美股的一些小型创新药公司看，股价变动的确非常激烈。假如研发失败爆发黑天鹅，极端状况下股价可能一日跌去90%，但假如研发胜利，单日上涨5倍也不不测。



2019年7月11日，公司公告称，为实现单抗类生物药的快捷开展，加快证券化步骤，同时为了改善公司财务构造，控股子公司海正博锐拟通过引进社会成本的方式，对其施行增资扩股及局部老股转让。9月4日，台交所确认PAG Highlander HK Limited摘牌，认购海正博锐近9000万元注书籍钱增资金额，成交价格为10亿元人民币；受让公司控股子公司海正杭州公司持有的海正博锐40.34%股权及海正药业(600267)持有的海正博锐10.16%股权，成交价格别离约为22.6亿元人民币和5.7亿元人民币。

海正药业(600267)盘后数据显示，机构资金呈现不合，买一机构专用席位买入4476万元，卖方席位中，两机构席位合计卖出3170万元。

研发投入较高但研发产出效率低。





2019年5月30日，公司发布《关于转让浙江导明医药科技有限公司20.24%股权的议案》，并随后在台交所公开挂牌转让导明医药 浙江 20.24%股权。10月29日，台交所确认DTRM Biopharma Hong Kong Limited为胜利摘牌方，摘牌价格约1.42亿元人民币或等值美圆。