3月27日，上证综指在经验两个交易日的间断下跌后，从头站上3000点，收于3022.72点，但两市成交额不敷7000亿元，显示出缩量盘整的迹象。在市场高位盘整之际，公募基金的动向自然成为市场存眷的焦点。

中国证券报记者理解到，此时，局部公募基金产品面临赎回压力，有落袋收益的必要，出格是保险等局部资金存在赎回基金产品的状况。但是，仍有不少基金经理选择高仓位坚守，并期待市场盘整后的时机显现，伺机而动。

盘整“预料之中”

对于近期a股的高位盘整，多家基金公司均暗示并不不测。

进入3月以来，市场就呈现多种声音，配资网，例如申万宏源(000166)的“记忆牛”，高盛的“情绪牛”等等。“彼时的我们，在多种不雅观点之间彷徨，既看到市场情绪的高涨，又想到市场在记忆支撑下可能的风险。所以最终的选择是折中的：参预市场时机，控制回调风险。”上海一家基金公司权益投资总监回忆称。

“市场盘整在预料之中。”一家基金公司投研人士也暗示，“去年底，我们对市场的研判，就是会在一季度呈现修复行情，但是整体行情较为有限，指数冲高后，必要经验平台期和盘整期。当1月和2月的市场涨势呈现后，我们局部修正了不雅观点，即认为可以加大市场阶段性时机的参预力度，但是对于高位盘整的预判没有扭转。”

另一家基金公司的基金经理则反映，公司钻研和投资部门对一季度市场行情的预判是时机呈现，但仍需控制仓位，留心盘整风险。“大家听到行业里片面加仓的呼声，但是慎重仍是行业主流。春节后市场急涨，公司同事对如何参预行情孕育发生不合，对于呈现盘整的研判却较为一致，区别在于出如今什么时候。其时有多种声音：政策剖析派联结时政热点认为会在3月上旬，市场技术面派认为会在整数关口，根本面剖析派则认为会在上市公司年报及一季度业绩预报时期，等等。”

在踌躇中坚守 伺机而动

公募的预期较为明确，但市场的走势，还是超过了预期。

有公募人士介绍，自3月中旬初步，资金的赎回压力就初步显现，落袋为安成为局部投资者尤其是机构投资者的选择，如保险资金，近期赎回公募产品的状况较为突出，尤其是在一些指数基金和ETF上，“赎回坚决，且数额宏大”。

在这样的情形下，公募基金的应对各不雷同。

中国证券报记者理解到，一家基金公司同类排名靠前的权益基金产品，因为业绩表示突出，只管公司并未做主动推介，但自2月以来却呈现大量申购，正本非常有限的规模迅速放大。其时，基金经理面对的问题是：新进资金何处安装？假如不加仓，新进的资金一定摊低产品仓位，从而进一步摊薄收益。最终，投研部门集体决策，决定控制仓位，保障活动性。当市场在3000点附近盘整，获利资金加速赎回时，这一决定显示出先见之明。

而有银行系基金公司的权益投资基金经理则在市场急涨面前，选择高位跟进。据理解，他们不停就有甩掉“强固收、弱权益”的市场印象的压力。这位基金经理的产品业绩相对突出，最后只能优上加优，加仓到合同规定上限的“满仓操纵”成为必需的选择。面对近期的盘整和资金赎回，这位基金经理鲜亮感觉到了压力。

更多基金公司看到的是市场盘整之后的时机。在一家券商系基金公司剖析人士看来，股票配资，市场急涨之后的盘整，犹如登山途中的休整。近期资金的快捷赎回，配资网，起因就在于市场短工夫急涨。“短期获利资金量太大，赎回的压力就大。据我理解，保险资金也是暂时降低权益类投资的配置，一旦市场震荡调整出时机，这局部资金回流的速度也会很快。如今要等的就是市场下一步时机的呈现。”

震荡孕育时机

尽管面对市场盘整，公募基金压力鲜亮，但是多家基金公司认为，震荡之中孕育着新的时机。

国泰基金日前暗示，维持3月初以来对A股震荡分化的判断。海外市场颠簸带来风险偏好下降，但社融企稳带来三季度经济企稳的逻辑未毁坏，后续主要矛盾从活动性进一步转向盈利。从社融资金流向思考，绩优发展股、基建相关个股以及一二线地产仍会占优。3月以来北上资金流入鲜亮放缓，大约后续海外市场下跌对北上资金仍会孕育发生负面影响，但到5月上旬外资或将再次流入。

对于详细的板块和行业时机，华安基金的基金经理胡宜斌认为，A股大局部公司依然面临宏不雅观经济周期下行以及商誉减值带来的盈利下修风险，但同时，A股整体估值程度处在历史底部区间，估值进一步下行的概率较低，将来盈利向上的行业和公司有望孕育发生绝对收益。因而，在配置上依然保持积极，继续延续寻找盈利向上的行业和公司这一主线，这些公司或许依然存在于逆周期的行业中，例如通信、特高压、铁路、核电、新能源、游戏等。