经济不雅察看报 记者 老盈盈10月11日，对于a股而言是难忘的一天。上证综指收跌5.22%报2583.46点，创2016年2月以来最大单日跌幅，两市约有1700余只个股跌幅凌驾9%。10月11日晚间，全新好(000007) 公告大股东通过券商质押的全新好(000007)股份遭遇平仓导致被动减持。9月以来，已有银禧科技(300221) 、华录百纳(300291) 、雏鹰农牧(002477) 、华谊嘉信(300071) 等逾20家上市公司披露了股东质押股份触及平仓线的风险提示公告。

受行情拖累的不只仅是上市公司及大股东，作为质押方的券商也是“苦不堪言”。前有兴业证券(601377)受创永生生物(002680)事件，后有中信建投(601066)自营基金和资管方案“中招”多起股权质押事件。

记者多方采访理解到，大都券商已经仓皇减少股权质押类业务，对应额度也在缩减，自有资金承接得更少。控制存量规模、进步进入门槛成为常态，股权质押业务在众多券商无疑已是“半停”状态。

中信建投(601066)的四起仲裁

10月10日，中信建投(601066) 公告披露了四原因股权质押业务引起的仲裁事项，此中两项是中信建投(601066)以其自有资金，承接自然人黄卿乐、北京首航波纹管制造有限公司 下称“首航波纹” 的股票质押业务引起的纠纷。

2017年4月10日和4月27日，中信建投(601066)与首航节能(002665)的实控人黄卿乐、及首航节能(002665)的控股股东首航波纹签订了两份股票质押式回购协议，黄卿乐和首航波纹别离质押了4295万股、3421万股的首航节能(002665)股票，中信建投(601066)向其别离发放融资款1.112亿元、1亿元。

进入2018年5月，A股市场行情颠簸，股票质押市场频现“爆仓”事件。5月28日下午开盘不久，首航节能(002665)忽然跌停，股价从4月的高位7.20元滑铁卢至5.80元，而后首航节能(002665)公告称另一位大股东黄文佳所质押的股票触及平仓线，存在平仓风险，并于5月29日开市起停牌，而后因为严峻重组事项继续停牌。依据6月5日首都节能的公告，5月12日，黄卿乐解除了2195万股该股票。

7月10日，中信建投(601066)与黄卿乐签署增补协议，约定黄卿乐及其一致行动人首航波纹的任意一笔违约，均视为黄卿乐违约。在此期间，中信建投(601066)又与首都波纹签订了相关增补协议，停止了购回期限变换和利率调整。7月25日首航波纹的股票质押合约到期，中信建投(601066)屡次催告，但黄卿乐及首航波纹未履行回购义务，已形成违约，中信建投(601066)8月10日在北京仲裁委员会备案。

依据中信建投(601066)公告，仲裁申请后，黄卿乐和首航波纹停止了局部还款，并提供了其他财产停止增信，9月10日上述仲裁申请被撤回。“其他财产的增信应该评估过可以赔偿局部还款之外的其它的欠款，所以公司才会决定撤回仲裁申请。”中信建投(601066)一位人士对经济不雅察看报记者暗示。

值得留心的是，9月28日，首航节能(002665)公告控股股东首航波纹拟向烟台市国资平台公司、北京市海淀区国资平台公司转让局部股权，可能波及第一大股东或实际控制人变换。天眼查显示，黄文佳、黄卿乐、黄文博三人持有首航节能(002665)的股份别离是14.08%、8.20%、2.18%。

目前首航节能(002665)继续停牌。上半年该公司营收、净利润同比减少60.75%和77.2%。黄卿乐和首航波纹是否归还欠款还是未知数。“假如其余欠款不偿还的话，公司还会继续向仲裁委员会申请。”上述中信建投(601066)人士称。

据公告，期货配资网，这两起仲裁事项标的合计为1.869亿元，占中信建投(601066)2017年末经审计净资产的0.42%。上述人士称，配资网，这1.869亿元就是涉案金额，此中黄卿乐波及未归还金额8700万元、支付逾期还款的利息及罚息145万元和首都波纹未归还金额9695万元、支付逾期还款的利息及罚息153万元。诉讼面临最坏的成果可能就是这1.869亿元打水漂成为坏账。

一位北京会计师事务所深圳地区合伙人对记者暗示，对券商来讲，一般依据期末质押股票价格来计提减值筹备，计提减值后其对业绩的影响的计算公式是“吃亏额除以利润总额与吃亏额之和”，可以推算出吃亏对当年利润的影响。经济不雅察看报记者查阅中信建投(601066)年报发现，2017年中信建投(601066)的利润总额为53.55亿元。依照该合伙人所言推算，上述有可能的坏账对当年利润的影响是利润总额粗略减少了3%。

别的，2015年12月、2016年2月，由中信建投(601066)担当打点人的“中信建投(601066)证券龙兴578号定向资产打点方案”，蒙受了印纪传媒(002143)第一大股东——北京印纪华城投资中心 有限合伙 的两次股票质押，波及的资管方案金额总计11亿元，印纪传媒(002143)的大股东和实控人未能定期购回股票，导致资管方案9.8亿元本金及至少3368.95万元利息难以追回。

不过这并非其自有资金投资。公告显示，中信建投(601066)是代表上述定向资产打点方案的委托人——鑫沅资产打点有限公司提起的仲裁，此中资金来源于鑫沅资管委托的财产，中信建投(601066)希望将其持有的印纪传媒(002143)股票的折价或者拍卖、变卖所得价款优先受偿。上述中信建投(601066)人士对经济不雅察看报记者暗示，不是自有资金对公司没有影响。

股权质押业务受创，作为打点人的中信建投(601066)能否对委托人具有法律责任和对项目尽调和把控风险的责任呢？国浩律师事务所合伙人薛义忠对经济不雅察看报记者暗示，还是要看合同约定。通常打点人的义务和职责包含完全履行合同约定义务，即要勤勉履行打点职责，包含事前尽职查询拜访 对项目、投资标的和资金来源等 、事中投资运作 投资和划款指令的审查、风控指标的把控、原形信息的打点、利益辩论的防备等 和事后维护打点 风险跟踪监控，信息披露，配资，风险从事等。

经济不雅察看报记者致电中信建投(601066)多地营业部，此中北京的一家营业部告知记者股权质押业务已经接得很少；此外一家上海营业部的人士一听记者提到股权质押业务马上回应说“没有做了”；深圳的一家营业部人士则暗示自有资金做的没有，而银行委外的业务还可以做，主要看质押股票的价值。

控存量提门槛濒临“半停”状态

不只仅是中信建投(601066)，据不完全统计，自8月至今，相继已经有西南证券(600369)、东兴证券(601198)、华鑫证券、华安证券(600909)、兴业证券(601377)和银河证券等多家券商发布了股权质押诉讼公告，波及金额逾30亿元。

最引人存眷的莫过于兴业证券(601377)卷入的永生生物(002680)一案。疫苗风波之下永生生物(002680)因涉嫌信息披露违法违规被证监会备案查询拜访，后变身为ST永生，公司股票存在退市风险。永生生物(002680)公告称公司控股股东张洺豪、虞臣潘共1.78亿股质押给兴业证券(601377)，业内预测无论永生生物(002680)退市还是连续跌停，这些股份都将“凶多吉少”。

经济不雅察看报记者询问多地兴业证券(601377)营业部人士，股票质押的业务没有进行。

今天股市行情网资讯数据统计，截至10月10日，A股市场质押股数6361.86亿股,　市场质押股数占总股本9.93%，市场质押市值为4.91万亿元，68%的质押方是券商，而从大股东的质押状况来看，大股东疑似触及平仓市值29898.73亿元，是大股东未平仓总市值10652.52亿元的两倍多。

中国证券业协会最新公布的《2018年上半年度证券公司运营业绩排名状况》显示，股票质押业务规模最大的三家券商为海通证券(600837)、中信证券(600030)、国泰君安(601211)。这三家券商的股票质押业务规模别离为700.05亿元、584.14亿元和530.10亿元。同时，这三家券商是股票质押业务利息收入也是最高的，利息收入别离为21.52亿元、19.64亿元和18.32亿元。兴业证券(601377)和中信建投(601066)证券别离排名11和14名，规模、利息收入别离是252.28亿元和8.06亿元、155.35亿元和4.10亿元。

随着A股市场的多轮震荡，爆仓事件的增加，股票质押业务的门槛也在一直进步。“业务倒是没传闻停了，但是没有多少额度了，并且对股票质押要求比较高，都要求是投行核心的IPO或者再融资客户才行，还有要求上市公司股东持有的股票质押比例不能凌驾70%，还要预留30%给券商，等于质押1000万股，预留300万股在券商账户里留着平仓之用。”华南一家大型券商处置惩罚机构业务的人士暗示。

据另一位华东地区的上市券商人士介绍，他们目前的做法是控制存量，找优异项目置换风险项目，例如一些市值凌驾100亿以上企业。

“最近好多上市公司找场外资金做场外质押，但都是一些不怎么好的票，如今场外质押要求都蛮高的，资金就是浑水摸鱼。”上述华南机构人士对经济不雅察看报记者感慨，他本人都做成过，详细要看票，看融资人需求以及手里有没有其它可供保证的资产。