投资要点

        公司根本状况：公司前身重庆市蓝黛实业有限公司创立于1996年5月，是国内汽车动力传动系统总成和零部件骨干企业。2018年收购深圳市台冠科技有限公司，并于2019年6月财务并表，正式进入触控显示业务，初步触控显示和动力传动业务双主业开展。截至2020年年报，触摸屏及触控显示模组等电子元器件制造业务营收占比为72.5%，动力传动系统及部件等汽车零部件制造业务营收占比为20.5%。公司2018-2020年营收别离为8.7亿元、11.4亿元和24.5亿元，配资网，同比增速别离为-28.6%、+31.1%和+116.0%；归母净利润别离为276.5万元、-14917.0万元和772.0万元，同比增速别离为-97.8%、-5495.9%和+105.2%；扣非净利润别离为-1482.3万元、-17818.6万元和-2746.6万元，同比增速别离为-113.4%、-1102.1%和+84.6%。公司营收和净利润正逐步走出低谷。

        触控显示业务，出产电子为主，车载屏或为增量：公司触控显示业务运营主体为深圳台冠科技和重庆台冠，产品包含电容触摸屏、触控显示模组、盖板玻璃、触控感应器等，主要应用于平板电脑、条记本电脑、工控终端、汽车电子、物联网智能办法等信息终端领域。台冠科技2018-2020年累计扣非归母净利润为26301.7万元，累计答允业绩完成率达109.6%，无需商誉减值。公司出产电子触控业务受行业浸透率已经很高及寡头格局根本造成的制约，将稳健增长；而随着汽车智能化、网联化的深刻开展，配资，车内触控屏需求将大幅增多，有望动员公司车载触控业务将来实现较快的增长。

        动力传动业务，有望迎来业绩拐点：公司动力传动业务主导产品包含变速器总成、新能源减速器及新能源传动系统零部件、汽车带动机均衡轴总成及齿轮轴零部件、纺织机械传动总成、汽车带动机缸体、转向器壳体等相关产品，汽车变速器总成、新能源减速器装配所需的主要零部件齿轮、轴、同步器及壳体等均自主研发消费。公司主导产品涵盖乘用车、商用车、新能源汽车三大门类，主要客户包含上汽、一汽、丰田、吉利、长城、福田、重汽、小康、比亚迪、邦奇等。受主要客户力帆、众泰等运营不善的影响，公司2018-2020年间断三年停止了资产减值计提，拖累了动力传动业务板块的盈利。随出力帆和众泰等车企破产重组的陆续完成，资产减值计提或将逐步完毕；且公司均衡箱/轴等其它新业务的逐步成长，动力传动业务板块有望走出低谷，最好的期货配资网，迎来业绩拐点。

        投资建议：我们预测公司2021年至2023年每股收益别离为0.27元、0.37元和0.45元，净资产收益率别离为8.1%、9.9% 和10.9%。初度笼罩，赐与“中性-A”的投资评级。

        风险提示：车载触控业务拓展不及预期；动力传动业务新产品配套不及预期；商誉计提的风险。

郑重声明：本网站文章中所波及的股票信息仅供投资者参考，不形成详细操纵建议，据此操纵盈亏自傲，风险自担。