股价表示的催化剂：主流品牌出产电子产品MIM产品使用量超预期，公司散热、传动事业部业务拓展超预期

       2020年智能手机市场有望反弹，思考到5G换机周期的影响，手机品牌商大约在2020年推出多款5G手机，同时对MIM技术消费的料号带来了新的需求，如升降式摄像头、折叠手机问世后铰链等部位也对工艺提出更高要求等。

       苹果公司是出产电子企业中对MIM技术摸索较早的企业，将来随着出产电子产品的创新，对上游企业提出了很多新的需求、折叠屏、升降摄像头、可穿着办法等，均对MIM产品的提出了较多的需求，行业将迎来爆发性开展。

       出产电子相关产品的创新给MIM工艺带来新需求

公司作为国内MIM领域中的龙头企业，经验了2018/2019年产能扩张及客户切换带来的阵痛期后，将来有望受益于技术浸透背景下的行业增长。

       公司已进入三星等国际企业的供应体系，而且已打入苹果公司的供应系统，与多部门均有竞争，对于其开拓国内市场出产电子重点品牌客户也具有必然的劣势，产能扩张根本完成，而且在深耕MIM财富根底上，积极规划散热及传动业务。将来随着产能的提升，配资，配资，进一步开发出产电子、汽车等领域客户一直开拓国内客户，业绩也有望进一步上涨。

       有别于群众的认识

       申万宏源大约公司2019-2021年归母净利润别离为1.35/2.21/3.24亿元，EPS别离为1.52/2.49/3.65元，对应PE为53/32/22倍。

       无论是在苹果订单的获取还是其他大规模订单的获取方面，都具有劣势。目前公司领有间断炉16台，大约明年还会有新增办法采购结构。从间断炉供应商角度看，目前德国克莱默公司的年产能仅有10台，一般必要提早一年订货，国内公司的间断炉供应商仅有少量公司可以消费，但在产品质量等方面仍与德国有很大差距。

       可穿着办法产品除传统的智能手表等，airpods系列产品的热销动员TWS耳机产品放量，大约有望成为将来智能机标配，股票配资，TWS耳机等应用也对MIM工艺的应用带来了更为广大的需求空间。

       公司专注MIM技术，在行业内有先发劣势及标杆客户劣势

       公司在MIM领域具有必然的当先地位，在出产电子及可穿着产品的创新加大对MIM技术料号的需求，局部零组件可能替代传统CNC及冲压，单机MIM产品价值量有望提升，尤其在目前主流出产电子品牌中对MIM产品的使用比例；而且公司具有极强研发实力，目前盈利预测中暂未思考新项目带来的增量。

       MIM产品的技术壁垒及产能壁垒较高，这点也是市场较为容易无视的一点，我们认为，精研科技在消费办法方面具有与无可相比的劣势，无论在产能、产量还是研发实力上，均为行业第一。

       公司劣势在于领有间断烧结炉数量国内第一，世界当先。

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       精研科技：出产电子中被无视的细分，还有三个市场预期差！公司胜利进入苹果、三星供应链，技术叠加产能均坐稳行业第一，明年5G手机+TWS+可穿着办法一起爆量迎来业绩拐点