郑重声明：本网站文章中所波及的股票信息仅供投资者参考，同时，我们继续看好21年环旭SiP营收増势，AFG客户资源协同助力业务拓展 因SiP模组订单饱满、产能操作率进步，维持买入。

目的价25.75元，最好的股票配资网，基于此，4Q20环旭实现营收182.2亿元（YoY：62.2%，股票配资，但期间费用率仍在精密化打点驱动下同比减少0.2pct至6.5%，只管员工股权鼓励老本增多、新品研发投入增多、美圆贬值孕育发生汇兑丧失使得20年打点、研发、财务费用均同比回升。

环旭电子(601231) 环旭20年归母净利17.4亿元超预期，赐与21年25x预期PE，QoQ：49.0%）。

通讯类营收同比增幅凌驾40%，实现微小化模组SiP+FATP垂直整合及出产电子外工业、汽车电子、医疗等领域横向拓展， 稼动率进步及精密化打点提升盈利程度，配资网，环旭收购法国AFG100%股权已完成交割，目的价25.75元（前值：33.48元），我们认为环旭在完善其全球化规划、对冲贸易摩擦风险根底上， 风险提示：中美贸易摩擦晋级、疫情晋级3C需求不及预期的风险。

20年环旭毛利率同比提升0.5pct至10.5%，但由于近期市场风险偏好降低、电子板块估值中枢下移。

动员公司盈利程度提升。

12M20初步合并报表；工业类产品营收亦同比微增，归母净利润同比增长37.8%至17.4亿元（高于华泰预期的15.9亿元），有望阐扬各业务客户资源协同效应，不形成详细操纵建议，20年营收同比增长28.2%至477.0亿元，净利高增长因主业通讯及出产电子领域SiP模组需求旺盛、产能操作率进步、期间费用率下降，据此操纵盈亏自傲，20年环旭智能手机及穿着类SiP模组订单需求旺盛，因SiP营收高增长及盈利程度提升 2月4日环旭发布业绩快报，由此可得SiP类业务20年营收占比凌驾76%，目的价25.75元，扣非归母净利润同比增长54.6%至16.2亿元，参考Wind一致预期21年PE均值24.4x，20年环旭归母净利润率同比增多0.2pct至3.6%，我们看好环旭深耕SiP、全球规划计谋下的发展潜能，大约20/21/22年EPS为0.79/1.03/1.25元，归母净利润7.4亿元（YoY：84.0%，风险自担， 智能手机、可穿着SiP模组订单增长及新品份额提升奠定营收高增长根基 受益于iPhone12系列（北美机型引入AiP）、iWatch6（引入UWB）等新品热销，。

此中，QoQ：46.2%）， 。

加权均匀净资产收益率同比增多3.0pct至15.9%。

同时，我们将20/21/22年归母净利润从15.9/20.3/24.9亿元上调至17.4/22.9/27.7亿元。

我们看好环旭作为SiP龙头在全球化、多业务规划及垂直整合计谋下利润增长连续性。

出产电子类（新增耳机SiP产品）营收同比增幅凌驾30%，维持买入评级 联结手机及可穿着领域SiP模组需求增多、AFG并表的利润增量，维持买入，思考到果粉5G换机潮启动、全球手机市场格局合作变迁之际苹果（AAPLUS）手机出货量增长弹性、IOS生态下跨品类穿着式产品的销售联动性以及新产品的份额提升空间，随着AFG收购完成。