近几年，ETF在国表里成本市场“出镜”频繁，有着不错的开展趋势。与此同时，众多境外机构均暗示，ETF可能是当下最好的投资种类和工具。然而，我国ETF开展较晚，且相较于欧美市场尚处萌芽阶段。在此，笔者希望通过国表里ETF开展状况的比照，对国内ETF开展前景谈谈一些看法。
　　特点明显
　　依据1940年美国证券监视打点委员会（简称“美国SEC”）法案，ETF是一类在交易所交易、由基金公司或投资信托公司发行的投资种类。然而，国内沪深交易所则将其定义为“交易型开放式指数证券投资基金”，同时被释义为是一种跟踪“标的指数”变革，并在证券交易所上市交易的基金。受限于国内对ETF定义的不同，根本被“误解”成“被动跟踪指数的基金”，同时已发行的ETF均属于指数型ETF。其实这与在欧美ETF市场是存有较大偏向的。
　　只管定义有所差别，但就ETF自身而言具有“交易所交易”的特征，故促使其有别于普通公募基金的特点，详细如下：
　　首先，交易便利。ETF可像买卖股票一样停止交易，且撑持当天屡次买入和卖出，买卖价格是由买卖双方的供需关系决定的。
　　其次，股票配资，灵敏申赎且持仓通明。ETF可以通过现金和对应证券两种方式停止申赎。投资者可凭仗组合证券内的身分证券申购ETF，且可以通过“申购赎回代办代理券商”（简称“一级交易商”，而美国称之为“授权参预人”）这一角色为其提供较强活动性，扭转市场上ETF份额的供应，促使ETF的交易价格濒临其公道价值。
　　再次，套利交易。ETF存在一、二级市场。一级市场申赎价格为ETF的公道价值，即单位净值，且主要由ETF所投证券组成的资产净值减去相关费用决定的；二级市场的交易价格则由买卖双方的供需关系决定的。然而，有时一级市场的净值与二级市场的价格差异便造成了套利空间。最常见的套利方法即是不时跟踪盘中ETF价格，若一旦呈现折价（即价格低于净值），则可在二级市场买入并同时在一级市场申请赎回取得股票，然后在二级市场卖出相应股票以取得套利收益。
　　最后，费用偏低。据统计，2018年底全球最大资产打点机构贝莱德的ETF产品的均匀打点费率仅0.21%。在追踪雷同指数的状况下，优异、便利和低老本的ETF对投资者的吸引力更大。
　　依据美国SEC的分类规范，ETF可分为指数型ETF和主动打点ETF。此中指数型ETF是跟踪证券市场中的一种特定指数，且将大局部资产投资于该指数成份标的证券的产品；主动打点型ETF则是为到达特定投资目的投资于股票、债券或其它资产的投资组合产品。
　　别的，从详细投资种类来看，指数型ETF可分为权益类ETF、固收类ETF、商品类ETF及其它类ETF等；另一方面，从跟踪指数的投资格调来看，指数型ETF可分为宽基指数ETF、行业指数ETF、主题指数ETF、信誉债指数ETF等。
　　据统计，2018年全球ETF市场总规模已超5万亿美圆，较2017年增长约6.10%。此中，权益类ETF、固收类ETF和商品类ETF的占比别离为77%、18%和4%。若从地域来看，美国仍为ETF的最大市场，规模达3.57万亿美圆，已占全球ETF总规模的70%。
　　除此之外，美国主动打点型ETF也开展得如火如荼，国内仍尚属空白。截至2018年底，美国存续的主动打点型ETF有257只，总规模为659亿美圆。此中，规模最大的主动打点型ETF为PIMCO，达121.9亿美圆。另一方面，美国固收类ETF近几年也处于高速开展阶段，其产品规划的广度和深度都在一直增多，而国内固收类ETF的开展尚处起步阶段。截至2018年底，全球固收类ETF规模约为9000亿美圆，此中贝莱德和先锋两家公司固收类ETF规模合计已达5000亿美圆，占据豆剖瓜分，且投资种类的类别也较为丰硕。相较而言，国内仅有9只固收类ETF，规模约12亿元，受限于投资种类的匮乏，根本都为跟踪国债指数的ETF产品。
　　开展前景广大
　　随同资管新规及施行细则的落地，配资，国内资管产品的净值化打点将成为将来趋势。在主动打点产品费率高企且难以连续取得逾额收益的情形下，具有工具化特点、低费率、持仓通明度高、交易便利的ETF将有望成为国内资管行业尤其是公募基金在产品规划上的新标的目的。笔者认为，此后国内资管机构将充裕掌握先发机遇，在债券ETF、商品ETF、格调ETF、行业ETF和主动ETF等领域停止规划，其剖析如下：
　　首先，债券ETF可填补债券工具性产品的空缺，有望迎来长足开展。债券ETF可以满足投资者在资产配置过程中，差异期限、差异投资种类的多维度笼罩。2018年，央行已明确暗示正着手筹备推出债券ETF指数型产品。同时，深圳证券交易所为促进指数化投资开展和创新，已于近日正式发布了深证处所政府债券系列指数。由此可见，债券指数的发布及债券指数ETF产品的推出，极大地进步债券市场活动性，有望进一步加强债券指数型产品的投资价值，造成良性互动及更多债券ETF产品的推出。
　　其次，商品ETF将成为投资者投资大宗商品的有效门路之一，开展前景可期。目前，国内商品ETF的种类非常欠缺。截至2018年底，国内仅有4只黄金ETF。反不雅观全球ETF市场状况，既有商品指数ETF，又有细分类另外商品ETF，可多方位满足差异投资者对差异大宗商品投资的需求。因而，随着大类资产配置理念的深刻，配资网，国内投资者对于大宗商品的配置需求将越来越迫切，加之国内期货指数的丰硕与完善，商品ETF有望迎来严峻冲破。
　　再次，Smart Beta等ETF新种类将出现蒸蒸日上的开展趋势。Smart Beta属介于主动与被动打点之间的投资方式，正被广阔投资者所蒙受。Smart Beta不只可保障可投资性，并且可依据差异计谋因子对指数的标的证券或权重停止适当调整，从而实现相较对标指数基准享受更优的收益。Smart Beta作为一种在学术界及投资界均被承认有效的投资计谋，相信在国内投资“去散户化”、成本市场逐渐走向成熟有效的进程中，有着广大开展前景。
　　最后，行业ETF将逐步成为投资者跟踪时事热点的投资工具。跟踪的标的指数格调明显，顺应国家政策方针与财富开展趋势，特定行业主题经常会孕育发生板块性投资时机，这必将促使行业ETF成为广阔投资者分享政策与厘革红利的重要参预工具。
　　笔者认为，随着我国成本市场和资管行业的一直开展和成熟，ETF作为价值化投资及指数化投资的载体，其风险收益特征明显、交易便利、运作通明、老本低廉、工具属性突出等特征，将逐渐遭到投资者的喜欢和承认，有望迎来可连续的开展机遇。