文丨吴大郎 来源丨牛刀财经（niudaocaijing） 上市一周年，贝壳的神话，彻底幻灭了。 就在贝壳找房发布2021年第二季度财报前的一周，其股价跌破20美圆每股的发行价。 财报发布后，由于贝壳找房业绩不及预期，股价低开为17.17美圆每股，收盘价为19.66美圆每股 ...

文丨吴大郎
来源丨牛刀财经（niudaocaijing）

上市一周年，贝壳的神话，彻底幻灭了。

就在贝壳找房发布2021年第二季度财报前的一周，其股价跌破20美圆每股的发行价。

财报发布后，由于贝壳找房业绩不及预期，股价低开为17.17美圆每股，配资，收盘价为19.66美圆每股，仍然低于去年上市时的发行价。

而贝壳找房上市，恰恰就是2020年8月13日。

上市一年，犹如黄粱一梦。

贝壳找房顶着寓居效劳平台第一股的光环，凭仗着房产交易的宏大GTV，以及互联网科技股的光鲜外衣，市场曾经一股赐与极高的估值。

不只上市当天股价涨幅一度高达87%，尔后，贝壳找房的股价一度到达79.4美圆每股，股票配资，总市值凌驾900亿美圆。

01
营收下滑、利润减速，“伪科技”下的虚高市值

8月11日晚间，贝壳找房公布了2021年第二季度财报。

财报数据显示，贝壳找房2021年第二季度总交易额到达1.22万亿元，同比增长22.2%。此中，二手房交易总额为6520亿元，同比增长11.7%；新房交易总额为4983亿元，同比增长32.3%。

营收上，贝壳找房2021年第二季度营收为242亿元，同比增长20%。此中二手房营收为94亿元，同比增长仅为4.9%。新房交易营收为139亿元，较去年同期的105亿元增长31.9%，增速远高于二手房交易。

财报发布后，贝壳找房的股价开盘大幅低开，主要是由于业绩不及剖析师预期。

贝壳找房第二季度的净利润为11.16亿元，比拟之下去年同期为人民币28.39亿美圆，同比下降61%；调整后净利润为人民币16.38亿元，比拟之下去年同期为人民币29.51亿元。

此前，华尔街5名剖析师均匀预期，不依照美国通用会计原则计算，贝壳找房第二季度每股美国存托股票收益将达0.25美圆。财报显示，不依照美国通用会计原则，贝壳找房第二季度归属于公司普通股股东的调整后每股美国存托股票摊薄净利润为人民币1.37元，不及剖析师预期。

早在贝壳找房上市之初，市场就对其“科技”外衣的身份有狐疑。脱胎于链家体系，贝壳找房实际上是以链家为根底，把一整套线下门店等业务装入了线上的贝壳找房体系内。

但是由于其“科技”的外衣，市场赐与了极高的估值。市值高点的900多亿美金，凌驾了万科等一众房企，即即是当下，40多倍的市盈率也处于较高的程度。

市场愈加存眷的一点是，贝壳找房第二季度的利润呈现了下滑。

从财报数据中可以看出，贝壳找房第二季度的GTV仍然处于增长状态，此外，今年年初有报导指出，贝壳找房的买卖房屋交易效劳费用从买方的2%调整为买方2%+卖方1%。意味着，一套200万元成交的二手房，中介费4万元。费率上调后，同一套房子中介费上涨到6万元。

GTV增长，再加上交易效劳费用进步，贝壳找房的利润居然下滑。

财报中还披露，2021年第三季度，贝壳找房的营收将在145亿元到155元之间，较去年同期下降约24.6%-29.4%。

02
进步交易费，以把持控价格？

自从贝壳上市以来，行业利空一直。

此中贝壳找房对行业能否造成本质性的把持，这一隐患初步一直放大。

尤其是年初重庆贝壳和链家将交易效劳费上调为3%这一行为，让市场更是担心其通过把持地位来对行业停止价格控制。

首先，数据方面，股票配资网，贝壳找房在深谙房地产的根底上建构了大数据与云计算，并推出了惊扰业界的楼盘字典。楼盘字典是房屋信息数据库，也是链家网引以为傲的核心资产。

此外，贝壳找房依托"楼盘字典"的底层根底数据，联毕业主、客户、经纪人、平台之间深度连贯孕育发生的海量交互数据，打造和晋级了全生命周期的真房源验真系统，层层把关停止动态实时验真，进步了买卖双方的找房体验和交易效率。

要知道，当前中国简直所有房地产中介企业做的都是小数据，而非大数据。

标题

其次，流量方面，在很多平台上面，贝壳找房目前占据了所有的搜寻入口，这意味着贝壳找房已经占据了所有的线上用户。与合作对手比拟，贝壳找房领有的是：线上的大数据与云计算，线下的无数门店触点（加盟的德佑+自营的链家），线上线下正在高频交互。

线上抢流量、线下抢门店、内部抓打点，用技术博得核心合作力，这或许是贝壳找房迅速开展壮大，并让对手望而生畏的主要起因。

过去两年多工夫，贝壳找房，把线上线下两件事强力糅合在一起，凭仗着强大的融资才华，他们在中介领域打垮了所有对手。

据理解，贝壳找房分为三个体系，平台自身依靠向入驻的中介品牌收取平台费。

最新数据显示，截至今年6月底，贝壳找房门店数量到达52868家，代办代理商数量为54.86万人。

用左晖的话来说，“我们在做一个球场，希望在这里踢球越来越多，大家踢球的规则越来越好。我们的利益其切实市场的利益上。一个公平公正的协议和规则对贝壳平台的利益是最大化的。”

“我希望将来在这个平台到达100个品牌，有一个链家还有其他99个。这是一个极其复杂的博弈，最大的利益应该是博弈的规则。假如行业效率始终这么低，我们就永远没有成漫空间；我们的商业根底构造在发生变革，要么反抗要么一起往前走。但行业必需走出信誉损伤的囚徒窘境，这是一个负循环。所有人都在受损，只不过我们没有感知。”

03
既做评判员，又做运策动

从上线之日起，关于贝壳找房的争议和质疑就没有停过，公司还一度遭到同行的“围追堵截”。

差异于链家主打线下直营，贝壳找房是一个基于互联网的开放平台，贝壳找房以共享真实房源信息为号召，吸引中小地产中介、经纪人与经纪公司入驻，在带看、成交等各个环节获得回报，独特切分收益。

开创人左晖就曾经说，有望将贝壳找房做成一个包孕链家在内的房产中介都入驻的平台，大家配合分享资源和收益。

然而，贝壳找房的这一形式从一初步就遭到了行业内的质疑和反对。

同行们认为，贝壳找房本属于链家体系，链家入驻贝壳找房后，贝壳和链家就既是平台还是做买卖的商家，既是中介行业制定游戏规则者，又是参预者。

贝壳找房尽管定位于互联网平台，但是最后的成交依然要依靠链家等线下门店。

此前我爱我家集团董事长谢勇在蒙受媒体采访时曾间接暗示：“那种既做线上、又做线下的平台，既做评判员又做运策动，这在商业伦理和操纵逻辑上是我们不太能蒙受的。这个行业必要的是百花齐放，而非一枝独秀。”

事实上，链家结合中介抵抗开发商的同时，本人也在被行业抵抗。2018年，58集团牵头组成“反链家”联盟；金华百家房地产中介机构代表独特签署了《反壳联盟条约》。

对贝壳找房和链家“既做评判员，又做运策动”行为停止抵抗。

这兴许是贝壳被质疑把持的起因。

什么是把持？指一个行业里有且只要一家公司（或卖方）交易产品或者效劳。

不知道贝壳找房能否存眷过，2020年底，国家市场监管总局出台的《关于平台经济领域的反把持指南（征求意见稿）》。

该（征求意见稿）明确地指出，在特定个案中，假如间接事实证据充沛，只要依赖市场支配地位威力施行的行为连续了相当长工夫且侵害效果鲜亮，精确界定相关市场条件不敷或十分艰难，可以不界定相关市场，间接认定平台经济领域运营者施行了把持行为。