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　　我们大约2020年海洋工程行业项目承揽额进一步增多，但价格复苏较迟缓。由于2020年海洋油气投资的增多，全球海上油气项目开发力度加大，配资，我们大约行业整体订单承揽额将保持增长趋势。但思考到海洋油气投资回暖始于2019年，海洋工程行业在海上油气开发财富链上偏后周期，因而我们大约景气回暖初期价格复苏较迟缓。
　　风险提示：油气公司成本开支低于预期风险，汇兑丧失风险。

　　中海油2020年成本开支保持增长，行业景气度连续回暖。中海油公布2020年成本开支为850-950亿，好于市场预期。2019年中海油实际完成成本开支802亿，较2018年同比增长27.3%。2020年中海油成本开支预算较2019年实际完成额同比增长6.0%~18.5%。此中勘探，开发，消费方面的成本开支占比别离为20%，58%，20%（2019年别离为19%，59%，20%）。国内与国外投资比例为62%及38%与2019年持平。2020年海上油气效劳行业景气度连续回暖。

　　我们判断2020年布伦特原油价格中枢位于65~70美圆/桶，高于2019年，2020年颠簸率降低。依据RystadEnergy的预测，2020~2023年海上油气投资将保持6%的年均复合增长率。
　　2020年原油价格中枢高于2019年，海外市场景气度大约连续提升。

　　海油工程(600583)维持增持评级，盈利预测及目的价。我们维持2019/2020/2021年EPS别离为0.01/0.25/0.42元不乱，因油服行业景气度提升板块整体估值回升，配资网，接纳行业均匀PB1.89倍，上调目的价为9.41元,增持。