即将过去的2021年，A股市场格调发生变革，由蓝筹白马领涨转向中小创，大小指数分化鲜亮。别的，构造性时机凸显，新能源、原资料等板块表示活泼，相关领域的“赚钱效应”攀升。

　　展望2022年，A股市场如何走？又有哪些规划时机？作为为“专新特精”企业量身打造的成本平台，于2021年11月15日开市的北交所又储藏哪些投资机遇？围绕这些问题，财联社记者专访了“最年轻的券商首席”——红塔证券(行情601236,诊股)钻研所所长、首席经济学家李奇霖。

　　2022年A股具不变运行根底 料仍将以构造性行情为主

　　“2022年A股市场具备不变运行的根底，料仍将以构造性行情为主。”

　　从根本面来看，李奇霖认为，2022年全年经济存在必然的下行压力，但是思考到海外疫情的不确定性以及国际供需关系等因素，出口对经济的支撑韧性仍在，根本面核心是“出口走弱但韧性较强+地产下行压力加大”的组合。“此外边际出产倾向也在迟缓修复，根本面对于股市的影响偏中性。”

　　“政策面上，财政、货币政策整体或将是一种‘稳货币+构造性宽信誉’的格局，稳增长或将成为货币政策的首要目的，政策呵护仍在。”李奇霖称。

　　李奇霖暗示，房住不炒的政策标的目的以及成本市场厘革步骤的推进，将引导居民产业向成本市场转移，叠加较为稳健的货币政策以及外资流入的大趋势，为A股发明了优良的活动性环节，股市具备不变运行的根底。

　　节拍方面，照常将以构造性行情为主。2021年前三季度，因限产和涨价驱动，最好的期货配资网，周期板块表示不错，51配资网，但展望2022年，李奇霖认为，原资料涨价的趋势将被遏制，给中庸俗办法端、制造业、中小企业更多的成漫空间，投资时机必要从周期向制造、从原资料向办法、从上游向中庸俗转移。财政积极的预期加码，短期可以存眷基建、公用事业、周期等板块修复的投资机遇。

　　“高质量开展的要求意味着热点板块仍将强者恒强。” 李奇霖进而称，只管中央经济工作会议增强了稳增长表述，但稳增长是为了托住存量，托而不举，并非是要走老路，托住存量的初衷是为了给新增长点更多的空间。“从这个角度来看，值得存眷的投资领域依然是合乎高质量开展要求的领域，重点投资时机还是要在新能源、科创、军工、农业种业等热门板块里去找。”

　　别的，传统行业并非没有投资时机。李奇霖增补道，稳增长和托住存量给了过去运营稳健、杠杆不高的企业扩张的机遇，借用金融政策的撑持，可以逆势扩张，外延式扩张，低价收购折价抛出的资产。“尽管传统行业将来增漫空间很有限，但如今估值不高，能够在存量博弈里胜出的企业还是可以看看。”

　　看好大出产板块 拥抱“双碳”新时代

　　2022年A股有哪些规划标的目的？在李奇霖看来，可以重点存眷具备恒久政策红利、景气度高的标的目的。一是拥抱“双碳”新时代；二是存眷受益于构造性宽信誉的专精特新企业，尤其是此中合乎国家战略规划的新资料、计算机、军工等先进制造领域的龙头公司；三是存眷大出产。

　　在双碳目的之下，李奇霖认为，降碳将是将来恒久的标的目的，相关板块有望连续受益，建议存眷景气度韧性高的新能源、储能、新型电力系统、新能源车等合乎双碳目的的领域。

　　李奇霖暗示，在外需迟缓下降的大趋势下，经济增长还是要靠内需拉动，对于内需的提振政策有望陆续出台，叠加边际出产倾向也在迟缓修复。对于2022年的出产板块，李奇霖持慎重乐不雅观的态度，且认为经过本轮调整，一些出产白马的估值具备吸引力，将对大出产板块造成支撑。

　　别的，李奇霖增补道，也可以适度存眷政策存在边际改善预期的低估值板块，由估值修复带来的交易性时机，好比房地产、传统基建等领域。

　　对于估值处于低位的银行板块，李奇霖认为，2022年将维持构造性宽信誉，宏不雅观政策也将以稳增长为主，对于银行在阐扬撑持中小企业开展作用方面的厘革仍在连续推进，银行业景气度预期将有所上升。叠加当前板块估值和机构仓位上方都具备较大的修复空间，对银行板块造成支撑。

　　“不过由于各家银行的根本面有所不同，行业中的个股分化可能会比较鲜亮，优先存眷资产质量高、息差改善预期强、业绩确定性高的标的。”李奇霖如是说。

　　北交所具投资性价比 但勿自觉追高

　　北交所从颁布颁发创立到正式开市，仅仅用了74天，发明出新的“北交所速度”。作为为“专新特精”企业量身打造的成本平台，北交所颁布颁发创立之初，机构即蠢蠢欲动，对此中的投资时机摩拳擦掌。

　　在李奇霖看来，北交所是培育“专精特新”小巨人企业的重要阵地，企业质地较为良好，发展弹性大，而且与科创板和创业板比拟，北交所的估值相对较低，具备投资的性价比。

　　展望2022年，李奇霖认为，可以存眷三大配置标的目的。一是高景气细分领域的行业龙头，好比长周期战略下的“双碳”、高端制造等赛道的龙头公司；二是从估值角度来看，与沪深市场比拟具备鲜亮修复空间的优异标的；三是北交所的打新收益目前来看较为可不雅观，可以存眷打新时机。

　　“必要留心的是，北交所主要面向于创新型中小企业，整体市值相对较低，业绩颠簸也相对较大，这就意味着投资具备必然的不确定性。”李奇霖强调，对于投资者而言，应当做到理性投资，依据本身的实际状况量力而为，对于那些热门股维持沉着判断，期货配资网，不自觉追高。

　　大约美国或在2022年底加息 大宗商品价格有望回落

　　今年以来，大宗商品的价格颠簸显著加大，展望后期，李奇霖大约，疫情影响的不确定性短期内难以撤销，供需关系也难以在短期彻底改善，商品价格或仍将维持高位震荡。不过，李奇霖认为，2022年海外货币政策会逐渐回归常态。“目前美联储Taper已经初步，大约在2022年6月完毕，而且因为通胀压力偏大等，美国可能在2022年年底初步加息，随同着加息预期的升温，大宗商品价格有望回落。”

　　谈及对债券市场的看法时，李奇霖暗示，在经济下行压力增大，通胀压力减弱的时候，货币政策“易松难紧”，并且央行粗略率会连续维持资金面的平稳；此外海外政策的收紧对债券市场的影响相对可控，对债券市场而言是偏利好的构造。配置顺序上，可以参考股票>债券>大宗商品。