中美博弈晋级背景下，列入“预摘牌名单”的中概股连续增多，最新纳入11家在美上市中企，据统计，预摘牌中概股总数已经凌驾百家。港股剖析师向证券时报记者暗示，短期内来看，配资，纳入预摘牌的中概股还将连续扩容，大约后续将笼罩所有在美中概股；思考监管风险，中概股还是必要做好充裕筹备，目前回港上市的通道保持通顺，但详细节拍将会受市场行情等影响以及估值重估等考验。

　　预摘牌企业连续扩容

　　依据美国证券交易委员会（SEC）日前音讯，作为第七波“预摘牌”名单，11家中概股被列入，详细包含新氧、Antelope Enterprise、爱点击、陆金所控股、库客音乐、兰亭集势、叮咚买菜、金山云、滴滴、趣头条和51Talk。以上公司需于5月31日前向SEC提供证据，证实本人不具备被摘牌的条件；不然会被列入“确定摘牌名单”。据统计，美方已经将139只中概股列入预摘牌名单。

　　作为回应，滴滴公告称，在退市和网络安详审查整改门径完成前，公司不会申请其股票在其他证券交易所上市。同时，滴滴暗示待公司恢复正常营运后，可能会寻求在另一证券交易所上市。此外，陆金所控股就列入“预摘牌名单”回应，称将恪守美国脉地法律法规，并积极寻求保持美国上市地位的方法。

　　香港南华金融集团剖析师邓雪嫣向证券时报记者暗示，依照目前的进度，大约所有内地中概股城市被纳入预摘牌名单中，但间隔最终被摘牌还有2年工夫，大约届时被强制退市的可能性并不大，但是监管风险始终存在，相关中概股公司还是必要思考退路问题。

　　中美双方监管机构在中概股审计监管方面的不合由来已久，近年来矛盾逐渐晋级。2022年3月10日，SEC把百济神州(行情688235,诊股)、百胜中国、再鼎医药、ACM Research（盛美上海(行情688082,诊股)控股股东）、和黄医药五家美股上市的中国公司参与临时被识别清单。依据2021年12月公布的《外国公司问责法案》细则，外国上市公司间断三年未能提交美国上市公司会计监视委员会所要求的呈文，SEC有权将其从交易所摘牌。

　　从市场表示来看，代表性的纳斯达克中国金龙指数在3月6日急速下探至5796点，1年来跌幅近60%。5月13日纳斯达克中国金龙指数反弹，上涨超5%，趣头条当日上涨16.63%。

　　外交部发言人赵立坚在前次预摘牌名单公布后暗示，中国证券监管部门就此与美国证券监管部门沟通，中国企业被列入有关名单，是美方执行相关国内法的程序，并不代表相关企业摘牌，这些企业能否摘牌和能否在美上市，取决于中美审计监管竞争停顿和成果。

　　内地与香港市场的互联互通也再次被提及。中国证监会于5月4日在官网发文，暗示将稳步扩充成本市场制度型开放，拓展境表里市场互联互通范围，深入内地与香港成本市场的竞争，推进境内企业境外上市监管制度落地。

　　近年来，香港投融资环境连续优化，也为回港上市提供条件和便当。2018年4月30日，香港交易所推出上市制度厘革，初度允许未盈利的生物科技公司及同股差异权的新经济公司来港上市。此外，在2022年1月新修订后生效的《主板上市规则》中，配资网，进一步放宽和降低了二次上市门槛，拓宽双重主要上市采取度，以及采取第一上市地转换。

　　“港交所不停在积极鞭策中概股回港上市，包含允许同股差异权架构上市，二次上市的中概股纳入恒生蓝筹指数以及纳入港股通标的，股票配资，不过还面临ADR（美国存托凭证）与港股转化条件下，资金外流的风险，这方面必要增强内地与香港之间的沟通。”邓雪嫣暗示，目前已经回港上市的中概股市值占全副中概股比例已经到达60%，加上满足条件的标的，合计将笼罩97%的中概股标的。

　　回港上市面临考验

　　在预摘牌名单连续扩容背景下，已经有中概股积极行动，寻求回港上市。最新一例当属贝壳，公司在4月21日列入第五批预摘牌名单，5月11日在香港结合交易所主板挂牌上市，成为首家在上市时以介绍方式+双重主要上市回香港的中概股。

　　依照过往经历，中国公司以双重主要上市方式从美股回流港股，约莫必要8至10个月。因而，大约在被列入预摘牌清单前，贝壳已结构好了回港道路并采纳行动。截至5月13日收盘，贝壳-W股价收涨5.83%报于31.75港元/股。

　　整体来看，当前中概股回港上市的通道保持通顺。邓雪嫣向记者暗示，当前中概股赴港上市主要采纳三种方式：第二次上市、双重上市，以及不竭止募资的介绍上市方式。详细来看，第二次上市方式 “进易出难”，即上市容易，ADR与H股互通，但一旦美股上市地位被打消，必要将港股上市成为主要上市地；双重上市则“进难出易”，上市要求更高，上市后股份畅通有必然限制，但后续有时机纳入港股通，提升活动性。

　　“双重上市因为ADR与H股并不相互畅通，所以估值相对独立；第二次上市方式，两地价格会有必然联动性，不过大都状况颠簸幅度会在美股与H股的溢价范围内。”邓雪嫣暗示。

　　依据中金研报数据，目前还有此外的25家公司可能在将来3-5年内满足回港上市条件。此外，蔚来汽车今年3月以介绍方式回港，并在5月份颁布颁发将在新加坡交易所二次上市，成为少数多地上市的中概股企业。

　　总结中概股回归途径，可选出产、信息技术等新经济企业更多选择香港市场，包含阿里巴巴、网易、京东、百胜中国等；中芯国际(行情688981,诊股)、盛美半导体等“硬科技”企业则选择美股退市后科创板上市，分化比较显著。同时，港股市场的承接才华和估值影响也备受存眷。当前港股市场整体交投不活泼，第二次上市在港股市场的中概股成交量和换手率均低于美股。

　　不过，安永则在近期呈文中指出，以二次上市的TMT中概股剖析，去除市场环境导致全盘下跌的因素，中港股二次上市后的估值重估并不鲜亮，根本面优良的公司抗风险才华更强；其次，港股与美股的价差在3.5%以内，假如疏忽税费和交易工夫等因素后，两地价差根本可以疏忽。

　　“近期港股市场气氛比较疲弱，更多接受的是内地防疫相关的风险外溢压力，在港上市的中概股交易量约莫是其在美交易量的1/8。”邓雪嫣暗示，互联网平台型中概股仍旧面临内地监管的风险，目前来看其回到整顿前盈利丰厚的状态比较难，相对看好新能源、造车新权势以及人工智能等细分领域的中概股标的。