过去一周，美股市场的震荡正令越来越多的投资者迫切想要知道股市还会跌到何处。

　　华尔街日报记者Akane Otani暗示，假如历史可以作为参考的话，那么眼下的美股的抛售可能仍处于早期阶段。

　　投资者经常将市场崩盘归咎于美联储。事实证实，美联储也经常协助市场。

　　高盛全球市场计谋师Vickie Chang的钻研显示，自1950年来，标普500指数曾有17次下跌凌驾15%。而在这17次下跌之中，股市有11次是在美联储再次转向宽松货币政策的时候才触底反弹。

　　但在本轮美股熊市中，假如投资者想要看到美联储政策转向的话，可能依然必要经验一段漫长的痛苦期。

　　经济数据低迷，股市仍“不自制”

　　标普500指数在年内已下跌了23%，是1932年以来开局最差的一年。该指数上周下跌5.8%，为自2020年3月因疫情引发大规模抛售后的最大跌幅。

　　而目前，美联储才刚刚初步它的紧缩之路。上周四，美联储才颁布颁发了自1994年以来最大规模的加息，并体现今年将屡次加息以克制高企的通胀。

　　越趋收紧的货币政策，加上美国通胀率维持在40年来的高点，这让许多投资者担忧经济可能会陷入低迷。最近几周，零售销售、出产者自信心、房屋成立和工厂流动等数据均显示出鲜亮疲软。

　　只管目前一些美国公司的盈利强劲，但剖析师大约，下半年它们将面临压力。

　　依据FactSet的数据，在标普500指数成份股公司中，共有417家在第一季度财报发布会上提到通胀，这个数字创2010年以来最高。

　　本周，投资者将剖析美国成屋销售、出产者自信心和新屋销售等数据，以判断经济走势。

　　CIBC Private Wealth美国首席投资官David Donabedian暗示：

　　“我不认为市场会以当前的速度继续快捷下跌，但也不能说市场正濒临底部。”

　　Donabedian说，他已经劝阻客户不要试图“抄底”，也不要指望市场很快就会好转而折价买入股票。

　　他说，即使是在一轮“处罚性”的抛售之后，股市看起来仍不自制。市场对将来的获利预估看起来仍过于乐不雅观。

　　依据FactSet的数据，标普500指数将来12个月预期市盈率为15.4倍，仅略低于15.7倍的15年均匀程度。剖析师目前仍大约，标普500指数身分股在第三和第四季度的盈利增幅将到达两位数。

　　其他投资者暗示，假如政策制定者对又一次不测高企的通胀数据感到不测的话，51配资网，他们可能不得分歧错误美联储采纳更激停止动的可能性保持警惕。

　　密歇根大学本月早些时候公布的出产者自信心查询拜访显示，美国家庭大约五年后的通胀率将为3.3%，期货配资网，高于5月份的3%。这是自今年1月份以来的初度增长。此外，美国劳工部公布的5月份出产者价格指数（CPI）较上年同期上涨8.6%，为1981年以来的最快增幅。

　　Syz Bank首席投资官Charles-Henry Monchau中暗示：

　　“我们的感觉是，假如下一次通胀数据再次‘大跌眼球’，美联储可能会以更大幅度加息。这可能会给股票等风险资产带来进一步压力。”

　　经济衰退情绪蔓延

　　当美联储今年传布鼓吹将初步加息时，它曾暗示希望实现软着陆，即经济放缓到足以克制通胀，但又不至于引发衰退的水平。

　　最近几周，许多投资者和剖析师对美联储是否实现这一目的越来越颓废。数据已经显示出经济流动降温的迹象。许多剖析师说，由于加息进一步进步了出产者和企业的借贷老本，很难想象美联储有什么法子能够制止经济下滑。

　　摩根大通首席全球计谋师David Kelly上周三在与记者的电话会议上暗示：

　　“美联储的举措增多了今年或明年初经济初步衰退的风险，坦率地说，配资网，这也增多了他们无奈连续加息的风险。假如美联储在一年内召开会议，思考降息，我不会感到不测。”

　　以史为鉴，不出所料的是股市在衰退期间通常表示欠安。德银的钻研显示，自1946年以来，标普500指数在经济衰退期间的跌幅中值为24%。德意志银行计谋师Jim Reid在一份呈文中写道：

　　“假如经济不陷入衰退，股市将濒临底部。”

　　目前，投资者一线希望是美联储初步转向宽松货币政策。

　　依据高盛的剖析，美联储初步转向宽松货币政策时，市场历来城市做出积极而迅速的反馈，尤其是在股市下跌的主要起因与美联储政策有关的状况下。

　　但没人能确定美联储毕竟何时会调整政策，美国经济在此期间又将能接受多大的压力。

　　Laffer Tengler Investments的首席投资官Nancy Tengler说：

　　“我大约这个夏天会十分动乱。”