币安，这个全球最大的加密货币交易所，正在面临2020年以来最大的危机。

在最近的一周里，美国政府查询拜访它、国际空头狙击它、审计公司放弃它，百亿资金逃离它，币安的1.2亿用户也跃跃欲试......短短工夫内，从差异行业和差异领域发出的炮弹向币安轮番轰炸，没有进行之势。

2022年12月12日，币安暂停了USDC这一主流加密货币的提款，工夫长达8个小时。这一举动被业内人士认为是“不正常且非常危险的信号”，因为，就在上个月全球第二大加密货币交易所FTX倒闭，破产前的最后一个动作即是暂停提款。

12月13日，投资者们在一天之内从币安撤出了多达30亿美金的资金，远超平常正常的提款金额，一场逃离币安的运动初步酝酿。12月18日，又一个让人不安的信号传来，币安的审计公司Mazars在官网上删除了币安储蓄证实审计呈文，并暗示不再为加密交易所（包含币安）提供效劳。而此刻，四大会计师事务所也已显示不效劳币安（但向其合作对手好比Coinbase提供效劳）。

币安正在面临宏大压力，币牢固定币BUSD市值因而发生大幅下降，缩水超35亿美圆；币安已公开的钱包资产较上个月缩水近150亿美圆。

假如币安倒了，将对于整个币圈孕育发生覆灭性的冲击。多位业内人士向虎嗅表达了这一不雅观点。“99%的公司城市遭到涉及。”加密圈资深从业者沈忱向虎嗅暗示。假如将工夫回溯至2022年11月之前，对于很多加密货币投资者和从业者而言，币安会倒闭，是一件天方夜谭的事情，它实力雄厚的形象在人们心中根深蒂固。大家都认为，币安，大而不能倒。

这家公司在全球领有1.2亿用户，简直一半的加密货币投资者都用过币安，期货配资网，它占据着整个加密货币交易市场份额的70%以上，在这个平台上，有时候用户一天的交易金额就到达1.8万亿元，濒临于贵州茅台的总市值。

然而如今，币安大而不倒的神话存在幻灭的可能，如何应对这一后果带来的冲击，成了一件不得不去讨论的问题，虎嗅从一些知情人士处得悉，一些加密机构已经在开会探讨假如币安等大型加密交易所倒闭，应该如何应对。终究，假如币安失事，没有一家加密机构可以独善其身，以至传统金融世界也无奈幸免。

危机发酵

币安的危机始于11月11日的FTX破产，12月12日，FTX开创人在其巴哈马的公寓中被捕。恰逢美国司法部门对币安的查询拜访成果即将出炉，危机迅速晋级。

2022年11月6日，币安的开创人赵长鹏，在推特上发布一条动态：我们将抛售账面上所有的FTT（FTX公司的代币）。

这条推特被认为是赵长鹏正式向这家全球第二大的加密货币交易所的“宣战书”。

随后FTX挪用用户资产的音讯被暴光，其代币一路从25美圆狂跌“归零”。FTX，这家估值320亿美圆、领有上百家关联企业的国际加密货币巨头“轰然倒塌”。11月11日，FTX申请破产。

从赵长鹏的“宣战”到FTX颁布颁发破产，用时仅5天。红杉成本、淡马锡、软银等著名投资机构丧失惨重，前两者以至丧失凌驾1亿美金，除了这些大型机构，上百万普通用户的加密资产一夜归零。12月12日，FTX开创人SBF，被巴哈马警方拘捕，终成“阶下囚”。

在FTX破产事件中，赵长鹏显然饰演着一个非常重要的角色，他摧毁了其最大的合作对手并将其送入监狱，也趁此时机率先整顿行业积弊好久的问题——加密货币交易所的用户资金不通明。

或许连赵长鹏也没有想到，FTX的风波会反噬其身——人们发现币安的财务状态比FTX愈加不通明。

在某大型加密交易平台工作的汪淼提出疑问：“FTX作为全球第二大加密交易所，都随便挪用用户资产，难道真的只要它一家吗？”这也是许多人的疑问，FTX的问题，币安有没有？其他一线加密货币交易所有没有？

简直没有人可以想到FTX会忽然破产。不停以来，FTX的公众形象都较为优良，在其破产之前，无论是员工、用户、投资者，还是业内人士，都对FTX以及其开创人SBF有着不错的印象。福布斯杂志将SBF放在其封面停止宣传，并将FTX US评为2022年美国最有价值的金融科技公司第三名；今年10月，香港特区政府还在其最重要的大会——金融科技周上邀请SBF作为首日演讲嘉宾。

然而一件不成思议的事情以一种理所应当的模式发生了。

业界初步意识到，此前对于中心化加密交易所，出格是大型加密货币交易所的认识有所偏向。一些担心风险的投资者选择将资金从加密货币交易所转移出去，例如大型加密机构Jump Crypto，就在过去几周内陆续从币安提出了巨额资金。

“大约将有更多的加密交易所像FTX一样破产，此中一些以至是排名前十的交易所。”加密资产打点公司Wave Financia的CEO David向媒体暗示。

而最集中的“炮火”正在往币安的标的目的泼洒而出。

这些炮弹，来自于人数众多且恐慌的投资者、美国的司法部门和监管部门、国际空头、合作对手们、以及领有巨额虚拟资产的加密大户。

币安的“烟雾弹”

币安亟需拿出证据证实用户的资金安详，但如今这件事变得艰难。

2022年12月18日，Mazars在官网上删除了币安储蓄证实审计呈文，并暗示不再为加密交易所提供效劳，此前它为币安、Kucoin、Crypto.com等交易所提供储蓄证实审计效劳。12月19日，币安发言人暗示，四大会计事务所（普华永道、德勤、毕马威、安永）均不愿为私人加密公司停止储蓄证实审计。而有趣的是，德勤仍为其合作对手Coinbase提供审计效劳，安永则也早已与TaxBit等加密机构展开竞争。

币安想要证实本人的资产的安详性，似乎成为了一件不成能的事。

“假如审计公司被收买了，51配资，股票配资，那么默克尔树从一初步就失去了其效用。”火币钻研院蒋梦初向虎嗅暗示。蒋梦初所说的默克尔树，又称哈希树，是一种可以证实交易所能否有才华偿付用户资产的验证方式，可以验证加密交易所能否挪用了用户资金。

币安开创人赵长鹏显然能够感遭到市场的情绪——用户们对中心化加密交易平台的不信任水平正在急剧攀升，于是他率先提出将默克尔树应用到加密货币交易平台中，并很快被全行业采用。

OKX、Huobi、Kucoin、Bitget等简直所有一二线加密货币交易所纷纷跟进，都向用户展示了“默克尔树”（虎嗅发现目前仍有一些加密货币交易平台未公布默克尔树，好比抹茶、Upbit等）。而在此之前，没有用户知道本人放在中心化的加密货币交易所里的资金，能否被挪用过，大局部加密货币交易所也不受监管机构监管。换句话说，他们能否挪用用户资金，全凭盲目。

然而，默克尔树并不是万能的。况且，在短期内，默克尔树能证实的东西太局限了。

对于目前已经风声鹤唳的加密货币投资者而言，币安的默克尔树没能给他们带来安详感，反而问题更加多了起来。

蒋梦初暗示，币安向用户证实其用户资产安详性的方式是通过默克尔树，然而默克尔树有一个前提条件：足够权威的审计公司为其提供审计效劳，而四大已经回绝了它。

退一步讲，即使找到了一家公正的审计公司停止审计，默克尔树证实也还必要足够多的用户来辅助验证。并不是只有交易所挪用了用户资产，由少数几个用户停止验证就能100%确定，它必要有必然的样本容量。

“假如交易所挪用资产比较多，那么就会有越多的人发现默克尔树呈现了问题，反之，假如交易所挪用的资产比较少，发现默克尔树出问题的人越少，越难被发现。”蒋梦初暗示。

并且，目前大局部加密货币交易所只公布了比特币的默克尔树，而并不是用户的各类加密资产，假如要公布所有主流的加密货币（好比以太坊、USDT、USDC）的默克尔树，那么将是对行业的又一场考验。

“如今一些加密货币交易所还能通过挪用其他资产转入到比特币，从而证实其用户的比特币资产充沛，假如公布更多品种加密货币的默克尔树，那么有些挪用资产并有较大资金丧失的交易所，将被发现。”汪淼指出。

币安公布默克尔树，只能证实其领有可以归还用户寄存的比特币资产的才华，而不能证实用户寄存的所有加密资产是安详且没有被挪用过的。实际上，在Mazars以及四大会计事务所回绝为币安提供审计效劳之后，默克尔树的存在更像是一个烟雾弹，没有任何的手段，只具有蛊惑作用。

在这样一个关键时刻，币安想要找到一条可以证实本人资产足够充沛和安详的方法，变得比普通公司愈加艰难。

破产征兆

近十年，加密交易平台倒闭已然成为一种常态。

一个较为典范的例子是门头沟交易所（MT.Gox），这家位于日本东京的加密交易平台于2014年破产，它在当年的地位以至高于币何在此刻行业中的地位，占据了全球80%以上的比特币交易。而在今年，照常有FTX、虎符、安银（AEX）等交易所破产倒闭。

这些交易所倒闭的起因，往往是开创人抵不住诱惑，监守自盗。

沈忱此前在私募基金公司工作，随后进入了加密行业，他向虎嗅暗示，一般像基金公司等为用户提供理财效劳的公司，用户的资金都是蒙受第三方监管寄存在指定银行，而不是在基金公司本人账户里。

“用户把资金放在加密交易所里，相当于放在其开创人家里，用户的资产能否安详，只能依赖开创人及其团队的盲目性。”沈忱暗示。

FTX倒闭之后，市场对于中心化加密货币交易所的不信任到达了巅峰，投资者迫切希望其公布更多的财务数据，这也是币安公布默克尔树的起因之一。谁能取得更多用户的信任，谁将取得市场。

但默克尔树显然无奈证实所有问题。越来越多的线索正在指向币何在用户资产的安排上并不标准。而这些线索，往往就是决定一家公司存亡生死的重要信息。

活下来的加密机构各有差异，破产的加密公司却总是类似的。

最值得存眷的线索是2022年12月12日，币安暂停了USDC这一主流加密货币的提款，工夫长达8个小时。“一个很简略的道理，假如用户寄存在币安的USDC的存款依照1:1间接寄存在币安的钱包中，那么就不会发生像这次暂停提款的事。”汪淼暗示。

在此之前，岂论是门头沟还是FTX在破产之前的最后一步都是进行用户提现。币安暂停提款后，市场立马做出反馈，24小时凌驾30亿美圆资金从币安平台净流出。

第二个线索是币安一方面在试图向公众表白其资产的安详性，赵长鹏也竭力鞭策资产的通明度，但是简直没有停顿，反而越描越黑。

如上述所说，目前币安公布的默克尔树能证实的资产非常有限，并且其默克尔树自身的公正性由于审计公司Mazars的退出和四大会计事务所的回绝效劳，而变得没有任何说服性。有业内人士也指出，币安这种成熟且资金充沛的公司在此前选择Mazars，而不是四大审计公司，也是一件并不寻常的事情，据悉四大（好比德勤和安永）在很早便为加密货币交易所提供审计效劳。

美国SEC前官员John Reed Stark则认为，币安的财务情况比FTX更不通明，币安没有任何关于其财务情况确实认证实。

币安资金的流出可能比报导的要高。Binance合作对手的一位高管就讲述《产业》杂志，币安的总资金流出可能高达60亿至80亿美圆，包含比特币和其他货币的套现。

赵长鹏也敏锐的意识到，加密交易所的存亡和用户的信任息息相关。除了发布默克尔树，赵长鹏的做法是十分频繁的与用户停止互动，通过Twitter和用户停止随时沟通，使得用户时刻能感遭到与赵长鹏的连贯。

然而，获得用户的关键是将公司的财务数据向公众愈加通明的展示，但是这一步艰难重重，在这件事上币安简直没有任何停顿，默克尔树更像是一种“隔靴搔痒”，并未处置惩罚惩罚素质。

假如币安倒下，将带来哪些后果？

业内人士中，有更多人乐意相信币安的实力，认为其不会随意倒下。无论是沈忱、汪淼、还是蒋梦初都持这样的看法。

“币安倒闭的可能性较低。”在一家去中心化交易平台工作的Kevin向虎嗅暗示，“币安实力较强，团队有不错的前瞻性和风控意识，岂论是当初在国内避免法币间接兑换数字货币后，币安顺势率先推出币币交易并走向海外，还是之后第一个推出IEO，以及最近一轮牛市推出币安智能链等行动，都走在了行业的前面，并且币何在迎合监管方面姿势也比较积极。这样一个团队，风控上不会做的很差。”

但是Kevin也暗示，区块链行业不存在大而不倒的状况，不排除币何在牛市期间也可能像FTX一样，给本身业务加了高杠杆——只有是中心化交易所，或多或少都制止不了信任风险，只不过币安以其现有的实力，出大问题的可能性很低。

假如币安倒闭了，会发生什么？加密机构以及与其相关联的传统金融机构如何应对这一极端情形？

蒋梦初认为，币安假如倒闭，整个行业的中心化加密交易所资金城市呈现大量净流出状态。这一状况已经在FTX倒闭时发生过，其时Coinbase、huobi、Kucoin的资金都初步向外流出。对于中心化交易所而言，假如币安倒闭，将是一次更大的考验。

不过，这或许会对去中心化加密交易所较为友好，好比此中的代表公司Uniswap和DYDX。对于用户存眷的资产安详而言，CEX（中心化加密交易平台）的用户资产由平台掌控，DEX（去中心化加密交易平台）的用户资产，通过智能合约即代码的方式，由用户本人掌控。

当币安等CEX呈现问题时，DEX赛道里的机构或将因而受益。固然这一论断并不绝对，好比PancakeSwap由于比较依赖币安生态，它可能会因而遭遇较大丧失。

“一轮轮暴雷，反而证实了区块链和去中心化的重要性。从Luna、3AC再到FTX，素质上还是因为中心化的问题。链上的DeFi（去中心化金融）生态在这一轮熊市狂跌里反而运转得很好，就证实了这一点。”Kevin向虎嗅暗示。

事实上，从恒久来看，这一轮熊市的崩盘，将会加速用户向链上涌入。好比近几个月冷钱包的销售火爆，就验证了这一判断。用户通过使用硬件冷钱包，可以离线贮存和打点钱包私钥，不存在因联网导致的私钥泄露风险，这样用户就可以真正地控制属于本人的资产，也就避开了中心化交易所暴雷的风险。

用户的资产一旦转移到链上，很多用户行为也会从交易所转移到链上。好比会有更多的用户使用像Uniswap、Aave这样链上的去中心化金融产品，寻找新投资时机和收益时机。

“大大都中心化交易所承当着交易和资管这两大本能机能，随着人们对中心化交易所信任的坍塌，这两块核心需求城市很鲜亮地往链上迁移。”Kevin暗示。

伽利略曾说过，“所有的真谛一旦被发现，都很容易了解。关键是要发现它”。而所有的问题，一旦被看到，一切不成思议、令人费解的事件，都能被了解，关键是要发现问题。此刻，加密货币交易所的问题正在浮出水面并被逐渐看到，这个行业在之后或许会发生更多“意想不到”但不移至理会发生的故事。