这一年，王勇花53万从无锡买来玉米淀粉制造甘油的专利，本想进步西王产品的技术含量，成果动工后因原料价格回升和产品价格下降，赔了个底儿掉。

西王村的产业机器轰隆隆从头启动。

求实，谋利，低风险，长足劣势。这是西王集团一路扎实兴起的朴素“村企思维”，也是王勇早期企业战略的求稳逻辑。

今年上半年，西王活动资产135亿，活动负债163.69亿，当期活动资产已无奈笼罩活动负债。

然而关键时刻，齐星危机阴魂不散。

仅仅四五个月后，在西王板块股价阴跌、债券狂跌之下，市场就不得分歧错误这位传奇企业家的答允打个问号。

榨油业务渐成规模后，油棉厂很快又上马了年产3000万吨的玉米淀粉项目。

这是1.6万西王员工和邹平政府的期求，也是市场对这座厘革开放标杆性民营企业的回生期冀。

35亿短期债券悬而未付，300亿总负债泰山压顶。

启动资金有了，王勇衣着双破拖鞋6天工夫里跑了3省1市，处处学经历找项目。

今年7月，西王颁布颁发取得省市县三级政府共计30亿元开展基金撑持。更早些时候，王勇说西王有5亿美金境外债已经获批。

思考对齐星后续债务的代偿风险，资信评估机构大公国际下调了西王集团评级至AA，评级展望维持负面。2017这一年，扳连西王集团的间接或直接融资渠道简直均遭到倒霉影响。

一年营收356亿的西王商业帝国，怎么就会走到“要钱没有，借钱没头”的地步？

2019年9月18日，西王集团原方案公开发行6亿元的“19西集05”债券，成果最终市场认购额仅为1.5亿元。

山东滨州邹平县，一座正本仅有160户人家的贫苦小村西王村，80年代村干部没饷，只能到河边挖几棵树顶一年工资。

假如扎根制造业30年的西王集团不那么急于做大做强，不急于开拓多领域展开多战线，不急于接连在北美、澳洲大手笔并购海外资源，不急于入主CBA男篮为体育烧钱……

2011年，西王食品登陆深圳A股主板，西王特钢次年在香港上市。“西王板块”三花聚顶，中国出名商标、CCTV中国品牌榜、国家技术创新中心等荣誉纷至沓来。

全国最大玉米油消费基地，国内特钢材龙头企业，亚洲最大、技术最先进的结晶葡萄糖消费厂，3家不变盈利的上市公司——

【“坚决不违约”】

齐星利索地倒下了，西王却在这场“保证风波”中引发连环崩坏。

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今年5月，在齐星债务危机后鲜少露面的王勇曾公开对媒体答允：西王通过信托、发债等方式处置惩罚惩罚了资金问题，确保了债券及银行贷款的定期归还，“坚决不违约”。

1993年，蹿升中的西王村一脚急刹，栽了。

30周年庆典完毕后的第二年，一团危机浓云飘至王勇和西王的头顶。

风声鹤唳的成本市场，西王债券在“被执行人”惊魂下一夕狂跌，“15西王01”发行债券从86.95元旋风般跌至49.94元。

事到此刻，恐怕只要王勇最有数。

邹平当地局部银行、金融机构已成草木惊心，贷款艰难之下，发债成为西王为数不久不多的处置惩罚惩罚计划。

一面是齐星危机后一直被收紧的融资渠道，一面是传统钢财富与制糖业面临的转型周期压力，再加上多元化业务与海外并购带来的巨额资金耗费……

自此之后，西王一猛子扎到底，在玉米淀粉糖、玉米油等领域一直深钻，用了十几个亿，开发了十几年，围绕玉米深加工在技术攻关高下死功夫，先后冲破消费老本与精加工壁垒，硬是凭一座村企的单薄底盘，做成了：

质押殆尽，求助政府。

发债不可，质押股权。

力争3~5年内，将西王集团总资产、年收入冲破1000亿元，跻身中国企业500强前100位；再造两家上市公司，让西王控股的上市公司到达5家。

西王集团——500亿资产还不完？

而是坚持做大粮油、做精特钢的开展主线，及时推进主业向高端制造业转型，像90年代西王人一样稳准牢，或许会有差异机遇。

市值、并购成为这家企业新的关键词。

2019年7月至9月，受齐星保证危机后续涉及影响，西王集团先后两次被济南、青岛法院列为被执行人。两次执行标的总计超1.4亿。

90年代家家户户都把饼干、糕点当成高级食品，西王村的淀粉源源一直供应给食品厂，到1992年，这家村办企业已经积攒了2000多万资产，逆天改命为当地的富有村。

齐星的炸雷留给西王一个极其恶化的当地融资环境，这家处所企业的成本腾挪空间变得日益逼仄，平常在多财善贾的资金杠杆下不见波涛的一些运营风险初步爆发出来。

假如跨不过这道坎，西王的归途会不会是第二个齐星？

即便政府的30亿救火基金立马就位，也仅能勉强应付西王集团年内到期的35亿债券兑付。即便5亿美金境外债能破天荒地发行并认购胜利，对300亿总债务而言也是人浮于事。

2018~2019年，受钢铁行业去产能、钢材价格下降以及原料老本上涨等影响，西王特钢业务销量与营收一度呈现下行；西王一贯称霸的糖业板块收入和获利增速也呈现减小。

忽然告急。

主席台上挥斥方遒、与儿子并排上头条的王勇，已完全不见当年提心吊胆谋保留的衰落村支书的暗影。

1986年，新上任的村支书王勇看着穷得穿不上裤子的村民，把本人价值20万元的面粉厂捐给村里，其他村干部也把筹备给孩子盖房、成婚的钱拿出来，凑足40万带村民开展集体经济。

据“债市不雅察看”统计，自国家去杠杆政策出台后，2017~2019年二季度，西王集团归还各种借款别离为39.79亿元、46.88亿元和19.75亿元。

中国糖都要垮？ 35亿短期债券悬而未付，300亿总负债泰山压顶。 西王集团500亿资产还不完？ 【 300亿债务压顶 】 山东西王，中国企业500强，内地最大玉米油消费厂家，亚洲最大葡萄糖消费商，名下3家上市公司横跨农产加工、特钢及物流、国际贸易等多个财富，总 ...

这一年，在与泰国竞争电厂的业务中，王勇接触到了特钢技术，不久即指导西王斥地特种钢材业务线。

两年一期合计流失现金近百亿元。

破鼓万人捶，西王多只债券发行被打消，货币活动性大幅减少，债务保障才华下滑。

西王努力展开自救，然而仍未见阴云撤除。

随同物流、金融、置业、酒水、热电、体育等多版块业务并行扩张，西王的成本触角在各领域游走，缺钱成为卡脖子的问题。

跨过新世纪后，小小贫苦村的作坊，最好的股票配资网，稳扎稳打发展为一家领有行业当先技术和创新成就转化的深加工企业，并成为参预草拟食用葡萄糖国家规范、荣获“中国名牌产品”和国际HACCP认证的现代生化科技企业。

在取代齐星还贷至少1个亿后[1]，西王越来越抽不出泥腿，齐星干脆彻底破产重组。

【“中国糖都”要垮？】

▲图源：山东卫视《问道鲁商》栏目截图

山东西王，中国企业500强，内地最大玉米油消费厂家，亚洲最大葡萄糖消费商，名下3家上市公司横跨农产加工、特钢及物流、国际贸易等多个财富，总资产500亿的全国大型民企：

“中国糖都”名冠西王，“中国玉米油城”名动中外。

物流、金融、运动保健食品、国际贸易等一系列财富在前后几年加快规划。

王勇急得跳脚，顶着压力，又从上海学来一套用玉米淀粉消费结晶葡萄糖的冷门生意。没过几年，西王村操作消费办法、原资料和人力劣势，把结晶葡萄糖的消费量进步到百万吨级，是之前全国产量的十几倍。

▲图源：企查查信息截图

“目前西王已经具备了成本经营和兼并重组的资源和根底。下一步将积极加大并购重组力度，迅速壮大规模，提升市值！”

2016年，西王集团在大快人心中迎来创设30周年节点。

“西王不能倒。”

据行业统计，西王集团对旗下上市公司西王食品的股权质押/冻结比例已到达92%；对持有的73.83%的西王置业的股权，全副处于质押状态。

短短半年之内，西王的资金池就像进入枯水期的河道，迫临危险性探底。

开不了源的另一头是节不了流。

“中国糖都”要垮？

2005年，西王置业在香港上市，西王集团随之杀入中国制造500强，两年后年收入冲破百亿大关，成为全市第一家销售过百亿的农业财富化企业。

2018年，西王集团合并营收356.3亿，最好的股票配资网，归母净利润2.14亿，同比下降30.28%。2019年上半年，西王特钢录得归母净利润1.83亿元，同比大降67.9%。

依据《小债看市》统计，目前西王集团于今年内到期的债券共有4只，余额为24.9亿元。加上一只10亿元债券面临回售，西王即将到期的总债券兑付压力为34.9亿元。

入不足出的活动性与300亿集团债务紧紧压迫着现金链。

这还只是个引子。

回村后，他买机器、建作坊，一家用棉花籽榨油的西王油棉小厂历经重重艰难建成投产，当年即获纯利23万元。

3月，正在北京插手全国两会的王勇被连夜叫回邹平，齐星集团董事长、与王勇私交多年的赵长水登门负荆请罪，苦求王勇脱手相救。

挫折之下，七十多户村民吵着要拆伙，以至想把集体企业分了。

据西王集团2019年半年财务报，最好的股票配资网，至6月30日，西王旗下资产总额498.31亿元，负债总额306.85亿，资产负债率达61.58%。

庆祝流动上，66岁的集团董事长王勇感叹且冲动地立下军令状：

假设能通过发债输血缓过劲来，领有强大制造业根本盘的西王完全能倒过这口气。

2003年，在玉米深加工财富一路领跑的西王集团，年加工玉米量达三百多万吨，每年要用五百万吨的蒸汽。

全国玉米淀粉糖老大、玉米胚芽油老大，以及年产180万吨的亚洲第一大结晶葡萄糖消费基地。

截至6月底，西王集团运营流动现金流净额13.58亿元，较上年同期的49.65亿大幅缩水；活动资产中仅有货币资金13.74亿元，较6个月前减少了18亿。

▲西王特钢2019上半年归母净利润同比下滑

这些钱有没有到账、什么时候到账，都是未知数。

【称王之路】

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“我发现重工业和轻工业有很多可以互相调停的处所。特钢消费要排放，一个小时一百多吨的蒸汽，我那边（玉米加工）可以少消费蒸汽了，剩余的制冷还可以供应村民职工生活。”

34.9亿元，这个数字是西王集团今年上半年活动货币资金的2.5倍。

现金不敷，活动性急急，35亿短期债券悬而未付，300亿总负债泰山压顶——

西王集团，这家从一家贫苦村作坊筚路蓝缕30多年生长起来的中国500强，还能扛过今年吗？

西王集团随即被评级机构列入评级不雅察看名单。“西王”二字一度构成股债市场上一股肃杀。

作为齐星集团重要的债务保证方，西王集团陷入宏大保证负累。

【300亿债务压顶】

2017年春，与西王一同发迹于邹平的兄弟企业、以铝财富加工和热电联产为主业的齐星集团被爆出片面停产危机，累计债务超60亿。

那时的西王放眼望去没有危机。