1、供应：上周纯碱行业安置虽有个别检修，但前期检修企业也连续复产或提升负荷，纯碱行业周度开机率提升至79.13%，而日度开机率周五已到达80.86%，这是自9月中旬以来日度开机率初度高于80%，纯碱周度产量也跟随消费程度提升至近几年的最高程度56.31万吨，纯碱供给端压力有所增多。下周河南局部安置方案并网大修，届时行业开机率及产量或遭到影响。

　　2、库存：纯碱企业产销率上周大幅下降至70%以下从而导致企业库存累积幅度超过预期。上周纯碱企业库存总量58.81万吨，较上周增多44.14%，重质碱库存增幅28.31%，最好的股票配资网，轻质碱库存增幅64.80%。轻质碱库存的大幅累积一方面在于其庸俗局部产品价格高位回落克制需求，另一方面在于前期局部替代作用的增量需求连续减弱。目前企业库存绝对值程度已增至近几年的第二高位，这或将成为后期牵制现货价格的因素之一。上周纯碱社会库存下降10万吨摆布，综合企业库存的18万吨增量来看纯碱库存仍处于净增状态，而在此之前纯碱企业尽管累库但社会库存下降幅度更胜一筹，纯碱总库存前期仍是下降通道，而上周库存净增或成为纯碱根本面转弱的开始。

　　3、需求：上周纯碱企业产销率下降至68%摆布，周度表不雅观出产量也下降至38.3万吨，需求端的大幅走弱或成为后期牵制现货价格的另一因素。近期重质碱庸俗两大板块平板玻璃(1737, 45.00, 2.66%)和光伏玻璃消费线均维持不变，需求的弱势主要来自于轻质碱庸俗的弱化。后期平板玻璃行业超龄服役产线放水冷修方案或导致重质碱庸俗需求走弱，纯碱的刚性需求也将有所弱化。

　　4、现货：纯碱现货价格目前较为坚硬，华北地区重质碱价格3800元/吨，华中地区重质碱价格3650元/吨，企业短期暂无大幅降价方案，但由于需求大幅走弱及库存累积速度过快，局部企业在谈订单价格重心或有所下移。若现货价格一旦呈现回落，最好的股票配资网，则期货盘面目前的惟一支撑也将不再。

　　5、期货：目前纯碱基差照常处于历史高位，市场对后期基差回归逻辑较为存眷。若纯碱企业无奈连续维持现货的高价程度，则后期或呈现现货价格向期货价格靠拢的基差回归。近期纯碱期货市场照常处于Back构造，远月05合约贴水01合约但二者价差颠簸幅度相对不变。

　　6、不雅观点：近期纯碱根本面有所转弱，前期开机率提升迟缓、库存净减少、需求存刚需的状态后期或逐步向供给恢复至高位、库存净增、刚需减弱的状态转移。目前盘面惟一的支撑或来自于纯碱现货价格的高位坚硬，但若局部厂家订单一旦降价成交，最好的股票配资网，则后期现货价格回落的基差回逻辑也将给本就转弱的根本面雪上加霜。此外，期货市场前期热点如煤炭端的老本支撑、光伏行业开展前景的题材近期也逐渐平息，若市场暂无新增利好音讯，则盘面仍以弱势区间运行为主，趋势性暂不明朗，但不排除盘面跟随根本面转弱而下行的可能。年底前的中期逻辑照常需存眷地产端赶工进度对玻璃的反响进而对纯碱的反向反响以及光伏玻璃产线释放状况，供给端存眷环保及能耗双控政策是否继续发力。

　　7、供给端下降超预期（利多）；平板玻璃行业冷修超预期（利空）；光伏玻璃投产连续延缓（利空）；宏不雅观经济及市场情绪连续弱化（利空）

（责任编纂：陈状 ）