随同着需求节令性回落、冬储无力，钢材库存去化放缓，黑色系期货在2021年的最后一周迎来一波再次回调行情。

此轮黑色系种类的回调或在预料之中。

12月28日，国内商品期货早盘开盘，黑色系领跌，焦煤跌超4%，焦炭、铁矿石等跌超3%，郑煤跌超2%。

市场遍及认为，当前黑色系种类走入震荡区间，一方面因为成材需求在淡季回落，国内钢材去库存节拍放缓导致钢价表示疲弱；另一方面则是由于新一轮“冬储”启动，但由于前三季度钢价处于高位，钢铁贸易商对市场持慎重态度，整体囤货热情不高，本轮“冬储”有望推延至1月份。这种对钢价的克制进而传导到上游原资料及燃料，使得财富链焦煤焦炭、热卷产品、螺纹钢均呈现差异水平的下跌，有些种类则跌幅较大，以至跌破前期“平台区”。

“目前主要还是成材受前期多头减仓的影响。成材跌，原资料也在跌，这是一个系统性回落的过程。”12月28日，金隅集团(601992)冀东国贸计谋研发部张琳在蒙受21世纪经济报导记者采访时暗示，进入1月后临时管控解除，企业将会复产，这就存在需求走弱但供给会逐步回升的趋势，“在年前调整也不是坏事”。

这也意味着，进入冬季后，随同着需求节令性回落、冬储无力，钢材库存去化放缓，黑色系期货在2021年的最后一周也迎来了一波再次回调的行情。

市场遍及认为，当前黑色系种类走入震荡区间。视觉中国

平控限产

2021年前三季度，在高需求惯性及低供应弹性对价格上涨孕育发生较强驱动，黑链各种类价格均创十年新高。

不过这种酷热行情也遭到政策宏不雅观调控约束。自2021年下半年初步执行的粗钢平控政策成为了黑色系种类回调的主要起因之一。

“十四五”提出碳中和后，发改委和工信部逐步成长对钢铁行业双碳达标的工作，2020年底工信部提及要坚决压缩粗钢产量，配资，确保2021年粗钢产量同比下降的目的；自2021年7月初步，全国各省市初步严格执行2021年粗钢产量平控政策，这也使得粗钢、生铁年度产量呈现自“十三五”以来初度下降。据国家统计局的数据，2021年1-11月，我国累计粗钢产量94635.9万吨，同比下降2.6%。

国贸期货钻研院黑色金属钻研中心钻研员张宝慧剖析称：“2021年两波比较大的下跌拐点，源头均和行政性调控有关。5月因国常会存眷增产保价，10月中旬因碳元素估值的调整，相关黑色种类价格高位回落，不少种类回吐年度涨幅。”

在张宝慧看来，年度粗钢产量平控的大政策约束了钢材的供应。“上半年因高需求惯性，对价格有支撑；下半年以后，海外供应的恢复及国内地产需求的走弱，导致钢材的表不雅观需求同比大幅萎缩。据钢联数据，10月份螺纹钢表不雅观需求同比降幅一度超30%。”

不过，这种政策制约到明年有望松绑。我的钢铁网资讯总监徐向春在蒙受21世纪经济报导记者采访时暗示：“从市场来说，有一种说法是明年钢铁限产会放松，即意味着存在钢材产量增多、价格下跌的预期。”

张宝慧认为，从全年来看，配资网，种类分化，财富利润颠簸加大。“碳元素定价估值一度大幅高于铁元素，成材与煤炭的消费利润领跑矿石与焦炭。”

12月20日-12月26日本期Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2754.4万吨，环比增多177.1万吨；澳洲发运量1956.1万吨，环比增多52.4万吨。

随着钢材出产减弱，短期铁矿价格也呈中性判断。华泰期货剖析师王海涛指出：“整体来看，供给端外矿发运表示宽松，全国铁水产量连续维持超低程度，疏港量却上升至历史同期高位，铁矿港口库存初步高位回落，铁元素总量间断降库，最好的期货配资网，钢厂冬储及春节前补库需求强于12月钢厂实际消费复产需求。由于近端的补库和远端的钢厂复产预期，且长流程钢厂即期利润照常偏高。”

上游双焦受挫

在环保的压力下，焦炭价格也存在下行压力。12月27日，J2205合约收于2935.5元/吨，下跌194元/吨；JM2205合约收于2189.5元/吨，下跌96元/吨。

而在现货方面，焦炭则出现上涨趋势。目前山东及南方局部钢厂已落实焦炭第一轮涨价，涨幅为100-120元/吨。而产地焦煤价格也呈现差异水平的反弹，涨幅在100-400元/吨之间。

王海涛认为，目前焦企动工率维持低位，短期焦炭供应释放有限。而庸俗生铁产量连续偏低，压制焦炭需求。近期高炉复产音讯增多，同时钢厂利润丰厚，叠加节令性和春节将至，短期钢厂适度补库，有助于鞭策价格向上，但成材价格回落也制约了原料的上行空间。

而另一方面，随着电煤保供完毕之后，局部焦煤产量有所增多，但煤矿事故及年度任务完成使得局部煤矿呈现停限产现象，而蒙煤通关在疫情制约下仍难提量，整体焦煤供应偏稳。而近期庸俗焦企冬储补库，炼焦煤需求有所上升。

与此同时，随着西安等地疫情的发作和北京即将举办的国际赛事等，给供给端的限产政策也带来了诸多不确定性。