十月以来原油市场多空之间再现剧烈博弈，市场情绪的不不变再次在周五上演，一天之内股市、商品上演了白天不懂夜的黑反转大戏，假如再加上周四夜盘表示那就愈加出色。过去一周宏不雅观层面压力不减继续施压大宗商品市场，原油市场除了遭到美圆走强和经济衰退担心的压制，还必要消化美国与OPEC+方面的政治博弈，而对国内市场来说铜、原油等这些国际化种类还面临一个汇率问题，这让这些种类在国表里盘面表示出鲜亮的差别，外盘商品在美圆走强暗地里鲜亮更弱弱，而国内市场则是有鲜亮的抗跌的表示，整体表示为宽幅震荡格局，这一状态已经连续了二个月工夫，目前仍没有打破僵局的迹象呈现。不少交易者对当前的大宗商品市场暗示无能为力，很难去发现确定性高的时机。

原油市场过去一周高位回落，国际油价跌幅累积超7%，失去老本支撑的能化板块更是成为了大宗商品市场跌幅最大的板块，周五收盘后国际油价收于一周低位，尽管月初OPEC减产的力度是远超市场预期推涨了油价，但并未让市场自信心恢复到支撑油价维持高位的强度，在后续宏不雅观利空及美国施压之下，油价承压回落。

在美国中期选举前原油市场随着OPEC+的超预期减产进一步让正本复杂的场面进一步增多了不确定性，尤其是在沙特回绝了美国方面希望减产延迟一个月等中期选举完毕之后停止的要求之后，美国跟OPEC之间的对立将给油价注入政治博弈的因素，尽管沙特称决定完全是出于经济层面思考，但显然这激怒了拜登政府。美国总统拜登的密友、商讨员Chris Coons暗示，针对OPEC+的减产决定，国会可能暂停向沙特阿拉伯发售兵器。商讨院外交关系委员会成员Coons说。石油减产是“一记阴招”，协助俄罗斯“赞助他们对乌克兰的侵略战争”。他的讲话表白，民主党控制的国会越来越倾向于削减军事援助，以处罚沙特在间隔美国中期选举只剩约莫一个月之际撑持OPEC+削减产量目的。可以想象美国中期选举之前，拜登政府依然有强烈的意愿去压制油价，后续或许会有相关门径推出，这也是油价仍要面临的严峻考验，这也是局部看涨油价的投资者更乐意采纳不雅观望的起因所在。

OPEC减产最终对原油市场供需层面的影响仍需工夫来给出答案

这次沙特跟俄罗斯主导的OPEC+做出200万桶/日减产方案给脆弱的油价带来了支撑，依据OPEC最新公布的9月月报各成员国产量来看，200万桶减产方案中分配的减产量，剔除局部产量低于目的产量的国家，OPEC方面合计实际减产数量为97.8万桶/日，另依据三方机构测试，非OPEC成员国方面俄罗斯方面因制裁导致产量低于减产目的产量不会进一步主动减产，但哈萨克斯坦等国家有约10万桶/日的减产任务，这样整个OPEC+的实际减产量根本合乎沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹在OPEC会议完毕之后的解释“这次减产方案施行后实际减产量不会是50万桶/日，我们预计是100-110万桶/日”。所以市场上很多声音认为这次减产量远没有100万桶/日的规模的判断应该是过于保守了。依照目前的减产方案这次减产量粗略率是要超100万桶/日,这也意味着OPEC的这次决定对油价的托底作用是显而易见的，各方机构也均在OPEC减产决定之后大幅调整了原油市场均衡表，原油市场供应过剩压力得到鲜亮缓解是高度确定的事情。后续必要跟踪11月初步OPEC+减产实际执行后市场的反馈，大约减产对供需层面的改善对油价的利多作用仍将随着工夫推演在随后几个月里阐扬作用。

尽管OPEC的减产方案在月差一度鞭策油价拉出5连阳，油价也迅速挣脱颓势，但影响油价的因素并不但是局限在供应端的变革，随着美国CPI数据再次超预期，美联储11月继续大幅加息75个基点再次成为确定性的事件，而全球经济下行压力连续施压全球风险资产，OPEC也在发布的月报中称在高通胀程度、主要央行收紧货币政策等挑战加剧的状况下，全球经济增长已进入一个重大的不确按时期，最好的股票配资网，宏不雅观经济情况一直恶化。在次背景下过去一周油价又再次大幅回落，显然需求端是否给力才是油价牛市的根基，而依据目前的状况来看，国际能源署、EIA均对2023年原油市场需求展望来看维持了慎重判断，尤其是EIA判断明年原油需求增长预期只要148万桶/日，这也意味着明年原油市场恢复步骤大幅放缓。

EIA公布了最新一期周度数据显示，截至10月7日当周美国除却战略储蓄的商业原油库存增幅大超预期，精炼油库存大幅超前值，而汽油库存降幅超前值。详细数据显示，美国截至10月7日当周EIA原油库存变动实际公布增多988万桶，预期增多175桶，前值减少135.6万桶。汽油库存实际公布增多202.30万桶，前值减少242.2万桶；精炼油库存实际公布减少485.30万桶，前值减少289.2万桶。原油进口606.3万桶/日，较前一周增多11.6万桶/日。当周美国原油出口减少167.9万桶/日至287.2万桶/日。美国原油产品周围均匀供应量为1995.2万桶/日，较去年同期减少3.77%。10月07日当周美国国内原油产量减少10.0万桶至1190.0万桶/日。10月07日当周美国战略石油储蓄（SPR）库存减少769.0万桶至4.087亿桶，降幅1.85%。

截至10月7日当周美国国内原油产量为2022年7月15日当周以来最低。当周EIA商业原油库存为2021年7月30日当周以来最高。而原油库存呈现大幅增长主要是因为出口的大幅下降。此外美国炼油厂的产能操作率将随着秋季维护工作正在片面展开而有所回落。精炼油库存降幅录得2022年3月4日当周以来最大，经剖析发现美国柴油需求旺盛刷新了3个多月来的新高，而欧洲因法国石化工人歇工等导致制品油供应紧张，这进一步鞭策了柴油市场强势，依据机构展望来看，大约柴油和汽油之间的价差将在今年冬天扩充，起因是节令性和炼油厂进步柴油产量，这可能导致墨西哥湾沿岸地区的汽油供应过剩。此外在美国炼油加工量下滑的同时，中国炼厂的原油加工量正式回到了年初时的正常程度，这提升了原油需求端的表示，此前今年很长工夫里中国市场不振拖累了原油需求端的表示。10月之后地炼大幅提升了动工率，高频数据全国炼油量恢复到了疫情爆发之前的程度，为了提升销量，可以看到民营炼厂调低了制品油售价，中国制品油裂解差回落鲜亮。

尽管还有很多投资者对OPEC跟美国之间就减产之间的剧烈碰撞而踌躇保持了不雅观望态势，51配资网，但还是有有不少投资者在OPEC减产的鼓励开下始从头做多原油，依据CFTC最新持仓数据显示，期货配资网，所持NYMEX WTI原油净多头头寸增多19305手至208666手合约，创最近11周新高。据洲际交易所ICE数据显示，上周布伦特原油期货投机性净多头头寸增多15831至201163手，近16周新高。不过经过本周油价的连续回落之后，相信越来越多的投资者对于油价会愈加慎重。宏不雅观层面美联储强加息途径及欧洲、新兴国家的经济下行压力下让市场自信心维持低位，强势美圆背景下，风险资产易跌难涨的格局仍难以扭转。目前原油市场所排场临的影响因素十分复杂，且像减产、加息等多空因素方面影响力度都足够大，可以大约在多空双方博弈背景下，油价仍将保持高颠簸状态，交易难度鲜亮增多，投资者要保持足够浮躁期待确定性的时机。

（责任编纂：赵鹏 ）