1 、上周美豆期价再次触及1400美分/蒲，因USDA 10月供需呈文超预期下调美豆产量，导致美豆新作库存持平于2亿蒲，而非如预期的库存上调0.48亿蒲至2.48亿蒲。比拟之下，美豆升贴水涨幅更大，除了产量下调利多外，密西西比河水位偏低改善有限，河运和铁路运费均大涨也是推力。根本面题材上，上周USDA呈文间断三天公告美豆大单出口销售，阿根廷优惠政策完毕后市场买家再次转向美豆。美豆出口查验数据和美豆出口数据环比增多同比减少，反映出口问题节点还在运输，继续不雅察看河运疏通状况。南美方面，巴西马托格罗索州2022/23大豆播种完成42%，略低于去年的45%，高于五年均值24%，巴西整体播种进度约20%。再隔一到两周阿根廷大豆将播种，天气展望整体有利，支撑南美丰产预估。全球大豆市场维持近紧远松的预期，美豆价格价格偏强运行。

2、上周豆粕基差再创新高，期货配资，终端成交火爆，连续放量。比拟之下盘面偏弱，01合约在4100关口重复震荡。这反映出口豆粕构造性行情特点突出。目前逻辑最为明确的阶段性供给紧张，配资网，国内10-11月大豆到港量偏低VS生猪、肉禽等饲料需求旺盛，供需矛盾错配，现货紧张问题无解。12月，随着阿根廷大豆到港、美豆内运问题可能改善以及生猪逐渐步入屠宰顶峰期，豆粕供给增多需求减少，豆粕的供需矛盾缓解，豆粕交易确定性减少。再远来看，盘面榨利为负，油厂采购慎重，明年生猪存栏增多，豆粕正套逻辑还将连续，建议逢低买入。单边方面，期货和现货市场分化，期货的逻辑综合宏不雅观和根本面，大约偏强震荡。

3、上周油脂期价跟随外盘反弹，棕榈油领涨，其次是豆油，上涨的逻辑从原油大涨转变为豆油逼仓、呈文影响告一段落。数据方面，库存再转移，GAPKI大约印尼8月库存大降至404万吨，因出口创纪录。MPOB显示马棕油9月库存攀升至227万吨，CPOB大约年末库存将到达250万吨，近几年最高程度。国家豆棕价差偏高程度，棕榈油更具有性价比，印度和中国的棕榈油进口量和库存均大增，如印度8月棕榈油进口97万吨，配资网，环比大涨45万吨；中国9月棕榈油买船同样大增。比拟较，需求端表示平淡，较为不变。国内油脂大约维持累库趋势。种类方面，遭到10-11月大豆到港少影响，豆油库存年底前难以有效累库，相对偏强运行，基差强势大约连续到11月；棕榈油到港高，相对偏弱，看弱棕榈油基差、豆棕价差看扩。