11月10日，由大连商品交易所（下称“大商所”）、马来西亚衍消费品交易所结合主办的“第16届国际油脂油料大会”在线上召开。中国工商银行首席经济学家周月秋暗示，当前全球宏不雅观经济存在两头“灰犀牛”，股票配资，即美联储加息和新冠疫情。

　　美联储加息为什么是灰犀牛？

　　周月秋认为，美联储加息之所以成为一定，是因为从2020年推出无上限量化宽松后，大量的活动性被释放，最好的期货配资网，自然而然的会使得市场上的活动性过多，然后价格上涨、通货膨胀。所以，任何一次大放水，最后带来的城市要回到收回活动性的路子上来。

　　收回活动性第一法子就是加息，所以去年其实就已经可以预期到美联储必然会加息，并且会很快的加息。这一轮的加息因为它是由无上限量化宽松带来的，所以它就有两个显著的特点，第一个特点是加息的幅度很大，并且一次比一次大。从3月份加25个基点，到5月份加50个基点，6、7、9、11月间断四次都是75个基点。第二个特点是节拍很快，今年以来美联储已经加息六次，累计已经375个基点，联邦基金的目的区间，如今已经到了3.75-4。这是什么概念？周月秋说道，“加息之前是0到0.25，这是2008年以来的新高，2008年是金融危机，并且这个节拍是什么节拍？是过去这一轮加息周期里面的三年的合并成果，这是我们说它进入到了这个周期。问题在于加息还会继续，为什么？因为从美国的经济形势上面来看，我们判断它只能继续加息。”

　　周月秋指出，之所以判断美联储只能继续加息有两个起因。第一个起因是通胀的程度还很高，到9月份的时候，核心CPI是6.6%，到达了最近四十年的新高，并且很多东西都在涨，房租有在涨，出行也在涨。所以，美国如今这一轮的通胀，配资网，因为效劳商品的价格都涨而变得更宽了，因为涨幅很难控下去变得更具黏性了，这是一个起因。第二个起因是就业市场还不错，到9月份的时候美国的失业率粗略是3.5%，到达最近五十年以来最好的程度。与此同时，薪资在涨，就长短农的均匀时薪从年初以来粗略不停保持在5%摆布的水位，那它就带来了一个问题，一边薪资涨上去，一边价格涨上去，所以就造成了一个螺旋回升的特征，在这样的状况下，所以必需通过加息继续回收活动性。

　　那么将来怎么加？周月秋认为，粗略率今年还会加50个基点，所以今年年底联邦基金的利率程度粗略会在4.25到4.5摆布，但是这还没完毕，按点阵图大家也都可以看得到，和市场的预期都能够知道，明年还会加。但明年加息的幅度会比今年小，次数可能也会少。所以，明年粗略率是在上半年加，可能加一次，也可能加两次，可能加到50个bp摆布，固然还要依据通胀的状况。所以明年联邦基金的利率区间，粗略率会是在4.75到5这样一个程度，就是高下半年大概上也都差不久不多。

　　周月秋认为，美联储加息最大的一个问题就是它有强烈的外溢效应。第一个方面，它带来的问题就是主要的经济体都要跟着加息，好比，欧洲央行从7月份初步，最近十一年以来第一次加，9月、10月间断加了75个点，累计加了200个点，英国的央行8月、9月间断加50个点，这个基准利率都是2008年以来的新高，并且过去欧洲是负利率的区域如今已经不存在，所以是被迫跟着加息。第二个方面，因为加息全球的美圆活动性就要收紧，所以金融市场被迫跟着它动，加息利率中枢就走高，走高以后带来的问题就是国际成本市场上离岸美圆这些相对来讲比较自制的这些钱，规模就少了，活动性变紧张，又加上有衰退的预期、环境又收紧，整个看下来，市场上包含股市、债市、大宗商品市场城市有震荡，这是今年以来发生了很屡次的事情，金融机构的风险也会回升。第三个方面，美圆这边走强，除美圆外的货币就要走弱。最近这一段工夫以来，美圆指数差不久不多都是在110以上，今年以来已经涨了16%，跟它相对应的几个主要的货币，像欧元跌破平价，英镑最低跌到了1.03，日元到了150，这都是大幅度的相对美圆贬值，这是外溢效应很间接的反馈。

　　疫情形势不明确是第二个灰犀牛

　　第二个灰犀牛是新冠疫情，新冠疫情到如今为止将近三年，很多东西能看得到，固然也有的东西还不那么分明。从全球和中国的状况来看，全球截止10月31日，累计6.2亿人，死亡将近660万人。如今的主要问题有两条：

　　第一条是疫苗接种不服衡，全球粗略已经接了将近130亿剂疫苗，但是完全接种的人数其实占比只要63%，并且有一些处所，包含中亚、非洲等等这些处所，占比还很低。

　　第二条是疫情形势仍然不明确。有两个根本的表示，第一个表示，毒株还在变革，以今年为例，秘密克戎出来以后不停在演进，每一次演进都是感染性更高，每一次演进都是逃逸才华更强。第二个表示，各个国家采纳的门径纷歧样，大大都的国家2月起就初步放松了，但是也有一些国家还在积极的防疫。

（责任编纂：彭立睿 HF019）