国联期货贾万敬

　　引言：只管近期国际原油价格表示较弱，且庸俗需求较差的场面仍然没有改变，11月份以来，乙二醇价格现货连续在4000元/吨以下运行，价格长工夫维持在低位，配资，但价格也未呈现进一步下跌。由于乙二醇消费环节吃亏重大，动工率处于低位，11月乙二醇动工率较10月份有所下降，10月份乙二醇进口数据显示进口量小幅下降，乙二醇供应量偏低。只管存在聚酯动工率下降预期，但聚酯动工率降幅低于预期，近期江浙地区港口库存呈现下降。

　　乙二醇动工率低位运行

　　依据卓创资讯的统计，11月份乙二醇动工率根本上在50.4-51%附近窄幅颠簸，与10月份从低位一度连续快捷上升有显著差异。10月份，国内乙二醇产量115万吨，较8-9月份呈现鲜亮上升，前10个月我国乙二醇累计产量为1114.6万吨，同比增长10.4%。由于7-9月份乙二醇动工率连续偏低，乙二醇累计产量增速下降比较显著。

　　截至11月23日，本月乙二醇的月均动工率较10月份下降1.6个百分点，因而，乙二醇的供应端仍然处于偏低阶段。今年冬季降温鲜亮迟于往年，大约下周大幅度降温过程将会降临，届时，电煤出产需求增多或挤压煤化工的煤炭供应。在消费吃亏的状况下，煤制乙二醇消费企业对煤价的变动愈加敏感。别的，海外的天然气消费安置也存在严寒天气降临动工率下降的状况，因而，我们大约12月份乙二醇供应仍然可能会呈现减量。

　　乙二醇进口量下降

　　据海关统计，2022年10月，我国进口乙二醇数量为60.21万吨，环比减少1.6万吨或-2.6%；同比减少3.85万吨或-6%。前10个月累计进口乙二醇数量为641.04万吨，同比减少7.9%。乙二醇进口量低位彷徨，降幅较去年鲜亮收窄。

　　从月度数据来看，4月份至今我国的乙二醇进口量在低位连续彷徨，一方面是因为国内产能和产量增长，进口需求下降；另一方面是因为国内乙二醇价格连续低迷，进口没有利润。尽管在个别年份，12月份的进口量也有呈现增长的，但2018年至今，仅2019年呈现过环比上升，其他年份12月份的进口量均低于11月份。即便今年12月份进口量有所上升，预计也不会太多增量，进口量将会维持在低位。

　　聚酯和终端市场处于弱势

　　10月份聚酯动工率不停维持在80.5%的动工程度，并未呈现旺季动工回升的走势；庸俗江浙织机的动工状况也是如此，10月份维持在70%的动工程度，到了10月底初步快捷下降。10月份聚酯和江浙织机的动工状况显示出旺季不旺的特征，进入11月份，聚酯和江浙织机动工率整体出现连续下行的态势，截至11月23日，聚酯工厂动工率为75.73%，较10月底下降4.62个百分点；江浙织机动工率为54.38%，较10月底下降16个百分点。只管聚酯公司的动工率呈现连续下降，但降幅相对温和，好于预期。

　　在聚酯工厂动工负荷下降的状况下，11月以来，长丝仍然处于连续累库的状态，并且长丝和瓶片的加工费呈现大幅下降，消费已经陷入吃亏的状态，短纤的消费利润状况略好，但也呈现鲜亮下降。十一长假至今，长丝各种类每周均呈现累库，截至11月17日，长丝POY的库存天数为33.6天、DTY为41.5天、FDY为34.2天，较9月底时别离增多6.1天、6天和5.5天。

　　据海关统计数据，10月，股票配资网，中国纺织服装出口250.2亿美圆，下降13.6%，环比下降10.8%，此中纺织品出口113.7亿美圆，下降9.1%，环比下降5.8%，服装出口136.5亿美圆，下降17%，环比下降14.6%。7月份，我国单月服装出口金额到达峰值，8-10月份逐月下降。

　　供需双弱之下 乙二醇库存并未呈现鲜亮累库

　　6月23日，江浙两地港口的乙二醇库存增多至本年度最高至，期货配资网，到达124.7万吨的库存程度，随后7-9月份进入连续去库阶段，10月份至今乙二醇库存在低位彷徨，只管庸俗需求较弱，市场对后期的需求较为颓废，但从乙二醇的库存数据来看，并未呈现连续累库的场面。

　　最新呈文期的乙二醇库存数据呈现显著下降，截至11月21日，江浙两地港口的乙二醇库存为81.83万吨，较上周下降5万吨，降幅较大。库存下降主要来自张家港和宁波，宁波库存下降1万吨，宁波地区的库存量较小，库存下降1万吨或说明周边地区乙二醇货源偏紧。

　　综上所述，目前乙二醇出现供需双弱的格局，消费环节吃亏重大，决定了在上游原油和煤炭价格跌幅不大的状况下，乙二醇价格下行空间不大。港口库存鲜亮下降，致乙二醇价格呈现逆势上涨的走势，短期表示强于原油。但在庸俗需求仍然较差的状况下，上涨空间也难以乐不雅观，短期仍难以挣脱低位震荡的格局。短期或延续反弹走势，大约，EG2305合约在4200元/吨附近存在较大压力。

（责任编纂：赵鹏 ）