过去一周，表里盘油价延续弱势。盘中一度因为市场担忧OPEC+增产呈现大幅跳水，动员外盘两油短线狂跌、迫临前低。在月差方面，表里盘原油价格构造的大幅走弱，包含柴油裂解价差在内的各类油品利润指标纷纷转弱，现货成交量照常疲软。从市场情绪和现货成交看，过去一周亚太地区各类成交指标照常指向成交缩量，51配资，东西方价差EFS的大幅走强显示亚太地区供需面正在拖累欧美市场。这种格局下，价格惯性仍有可能动员表里盘原油短线创新低（如WTI测试70-72美圆/桶支撑），空头资金也基于远期供需面转弱可能抢跑，动员油价加速赶底。但是趋势看，对于2022年剩余的5周工夫，我们暂时维持上周不雅观点，即认为油价尚未完全进入二次趋势下跌的工夫窗口。在迫临9月份前低后，仍需留心油价的阶段性反弹风险，计谋上建议不雅观望、不宜追空。核心逻辑如下：第一，亚太地区本身原油库存程度偏低，且与欧美原油需求格局分化。除非主营炼厂开启大幅降负，后期采购需求仍有可能再次上升；第二，OPEC+12月4日会议临近，留心防备其护盘动作对油价带来的上行风险；第三，市场风险偏好较三季度改善，在大类资产未呈现趋势大跌前油价重心或至少维持在高位，需求的收缩暂时不具备连续性。假如将来我们对于单边价格走势的判断堕落，更可能的驱动因素或还是源于全球经济通缩格局的提早呈现，包含四季度海外经济提早进入衰退，以至呈现诸如欧债危机级另外风险事件，在历史级另外利空预期下油价仍有可能间接一路下行、加速下跌。此项风险在欧洲央行暗示将大幅加息后有所提升，仍需亲密存眷。也因而，在当前海表里原油一次加工需求尚未趋势性收缩、市场风险偏好改善的工夫窗口里，油价仍有反弹的可能。

　　整体来看，配资，最好的期货配资网，短期海表里原油市场补库周期错配是构成四季度油价至今未能向上冲破、维持宽幅震荡的主因，我们此前对四季度的内需判读过于乐不雅观。在四季度海外经济不呈现硬着陆的状况下，我们的不雅观点与6月26日发布的原油半年报《在重塑的油运格局中发掘确定性套利时机---2022年下半年原油期货行情及投资展望》保持不乱，即“三季度跌、四季度反弹”走势呈现的概率相对更大。只是在亚太地区需求低于预期后，油价四季度重心上升的幅度或低于此前预期，且反弹节拍延后，我们将四季度外盘两油重心上升的判断从100美圆/桶下修至95美圆/桶。

（责任编纂：赵鹏 ）