美国生柴政策利多水平不及预期，拖累棕榈油高位回落。展望后市，产地进入减产周期，库存下降利多棕榈油，但国内库存累积，出产难有起色，又限制棕榈油涨幅，短期内棕榈油期货有望延续振荡走势。

豆类根本面乏善可陈

美豆和豆油期货是国际油脂油料价格走势的风向标。上周美国环保署将2023年生物燃料规定用量进步到208.2亿加仑，此中58.2亿加仑是先进生物燃料（主要来自豆油），这只比早先要求的206.3亿加仑超出逾越约1%，令市场感到绝望，引发豆油期货大幅下挫，除12月合约以外，所有成交活泼的合约全线跌停。这拖累马来西亚、大连棕榈油期货在上周四、周五间断两日大跌。

此外，豆类根本面近期较为安静。美豆收成完结，处于集中上市期，密西西比河运输恢复，但美国铁路工人可能歇工对美豆出口倒霉。巴西大豆播种根本完毕。阿根廷大豆播种延迟，政府刺激阿根廷大豆出口。近阶段阿根廷大豆产区干旱可能成为市场存眷的焦点，但如今情况还未恶化，不敷以鞭策一波行情。多空音讯对冲，最好的股票配资网，使得美豆11月份以来维持小幅振荡。

主产国进入减产周期

和美豆油比拟，马来西亚棕榈油期货略显强势，这是由于马来西亚棕榈油消费逐渐进入减产周期，加之出口小幅增多，库存有止升转降的可能。据报导，马来西亚结合种植园有限公司称，由于暴雨和洪水扰乱种植园经营，马来西亚11月份的棕榈油产量可能比上月下降5%到8%。由于10月、11月的降雨量远高于往常，51配资网，使得几个产区的鲜果串无奈收成和运输。今年马来西亚棕榈油总产量预计为1820万至1840万吨。由于无奈收成田间的鲜果串，马来西亚至少丧失了120万吨棕榈油产量，相当于600万吨鲜果串。据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年11月1—30日马来西亚棕榈油单产减少8.38%，出油率减少0.01%，最好的股票配资网，产量减少8.43%。据船运查询拜访机构SGS公布数据显示，大约马来西亚11月1—30日棕榈油出口量为1519560吨，较10月同期出口的1477713吨增多2.83%。

棕榈油供需边际改善

随着外盘棕榈油下跌，我国棕榈油进口利润窗口打开，近几个月来棕榈油进口量快捷上升，加之庸俗需求不振，沿海地区棕榈油库存迅速上升，到达近几年同期最高程度。

库存连续增多，除了进口到港量增多较多外，庸俗提货慢也是重要起因。但近期防疫政策逐步优化，油脂出产有望转好。此外，第四季度也是油脂出产相对旺季，元旦、春节等节日次序临近，庸俗小包装油消费企业节日备货初步启动，有望增多包含棕榈油在内的油脂出产，从而成为棕榈油期货的有力支撑。

综上所述，国内供应大幅增多，但需求边际改善。国外棕榈油主产国进入减产周期，但国际豆油根本面利多匮乏。多空因素交织，利好利空对冲，棕榈油期货短期内维持振荡走势。（作者单位：金期投资）