方正中期期货钻研院 张向军

　　摘要：

　　2022年国内糖价冲高回落，与国际糖价联动的迹象鲜亮。2021/22年度国内食糖减产111万吨，甜菜种植面积萎缩以及广西地区开榨后低温寡照影响甘蔗糖分，但食糖销售停顿缓慢，糖厂去库存压力较大。国际糖价震荡重复，2022年一季度欧洲地缘辩论推高原油价格，直接利多食糖价格。并且，巴西开榨初期产糖进度较低，配资，也有利好作用。后来巴西调整燃料税收使得糖厂进步甘蔗制糖比例，再叠加美联储间断加息推高美圆给国际糖价构成压力。临近年底，欧洲甜菜糖减产以及印度食糖出口政策调整又刺激糖价上升。2022年ICE原糖价格主要在17.5-20.5美分之间颠簸，郑糖主力合约大局部工夫在5400-6100元震荡。

　　2023年全球食糖大约有所过剩，国内食糖可能小幅增产，而美联储加息还有必然空间，国表里糖价整体表示大约弱于2022年。不过，天气因素令食糖产量有不确定性，而印度糖出口政策调整大约影响国际贸易流节拍，全球食糖供需存在阶段性失衡的可能。国内市场，配资网，广西中部、北部甘蔗产区发生较重大秋旱，尽管11月中旬之后连续降雨令旱情缓解，但甘蔗产量是否恢复预期程度仍难确定。还有，国内糖价与外糖进口老本恒久倒挂，最好的股票配资网，2022/23年度进口糖数量大约低于上年。综合来看，大约2023年糖价整体回落，此中一、二季度全球食糖供应压力与宏不雅观面利空叠加，糖价继续走低，下半年走势或略好于上半年。郑糖价格可能主要在5000-5800元颠簸。