1月12日，SMM 1# 锡214250元/吨，环比上涨5750元/吨；现货贴水100元/吨，环比下跌200元/吨。现货市场出货表示因锡价走高成交艰难，商家午盘阶段遍及出货不畅。庸俗企业按需采购，假期临近采购意愿不敷。

【供应】

据SMM统计，国内锡矿11月消费7556.25吨，累计消费73381.59吨，同比增多4.05%。11月份锡矿进口26552吨，环比增多15268吨，此中缅甸进口21996吨，环比增多12239吨，股票配资网，缅甸锡矿进口大幅上升，近期局部炼厂反映锡矿供应偏紧，大约12月锡矿进口环比降低。12月精炼锡国内产量15040吨，环比减少7.16%，同比增长7.43%，企业动工率68.7%，环比减少2.32%，同比增长10.32%。11月国内精锡进口5174吨，环比增多1662吨，与我们预期一致，11月中旬起进口窗口关闭，大约12月进口环比大幅降低。

【需求及库存】

焊锡企业12月动工率82.2%，环比增多0.9%，受元旦与春节假期备货动员，动工率呈现必然上升，从企业规模来看，大型企业保持较为不变的动工率，股票配资网，中小型企业动工率呈现鲜亮回暖。截止1月12日，LME库存3090吨，环比增多5吨;上期所仓单库存6088吨，环比增多862吨，随锡价走高，交仓意愿增多;精锡社会库存6708吨，环比减少56吨;11月企业库存4060吨，环比增多1215吨。

【逻辑】

根本面方面，国内冶炼厂加工费低位运行，12月产量小幅减少，但进口窗口从头开启及库存高位，股票配资网，短期供应端保持宽松。庸俗方面，随着年前备货采购完成，同时假期临近，企业有放假安排，需求短期难有鲜亮起色。基于以上状况，目前锡根本面供需双弱，资金避险意愿增多，21万一线压力较大，大约节前锡价仍以窄幅震荡为主，运行区间20-21万元/吨。

【操纵建议】不雅观望

【短期不雅观点】中性

（责任编纂：赵鹏 ）