【不雅观点及建议】

　　昨夜，表里盘油价承压下跌。随着美圆指数的反弹，大类资产昨夜遍及回调，供应暂时相对富余的原油价格跌幅居前，仍旧是周度级别震荡市。在单边上，配资，将来一周的油价走势判断稍显复杂，我们主不雅观上倾向于是冲破前的震荡。从汽柴油价格表示看，海外石油成品终端出产未呈现鲜亮收缩，国内处于边际改善的阶段，或对油价造成支撑。此中，春节期间尽管海外天然气价格连续回落，但汽、柴油裂解价差均迎来连续转强。尽管这种反弹或更多为低估值下的修复性反弹，尤其是前期裂解价差较低的汽油，但至少印证着海外汽、柴油尚未过剩。别的，51配资，市场聚焦2月5日起欧盟对俄罗斯制品油出口制裁生效后的油品市场贸易流向变革。从当前市场状况来看，配资网，欧盟成员国在此前1-2个月已经扩充进口俄罗斯汽柴油以应对进口中断。另一方面，与此前受到禁运、限价的原油一样，届时将对包含柴油在内的俄出口制品油施行新的价格上限。此中，大约对柴油的出口限价将在100-110美圆/桶之间，低于当前现货市场价格。整体来看海外制品油市场，俄罗斯制品油贸易流向不成制止迎来重塑，或更多流向亚太。建议存眷欧洲在制裁生效后的新的制品油进口来源替代，这是将来存眷欧洲油品供需均衡的关键，尤其是中、印在油品贸易中阐扬的转口作用。假如欧洲制品油进口替代来源寻求不畅，联结上半年炼厂节令性检修构成的产量下滑，庸俗油品的低库存仍有可能对油价形成支撑。内盘方面，过去一周正值中国春运阶段，客运顶峰动员汽柴出产环比大幅改善。思考到国内汽、柴油名义库存照常偏低，短期或易涨难跌。在计谋上，单边计谋暂无较好的时机，较为安妥的计谋仍旧是“多SC，空Brent”，在此不予赘述，详见我们2023年原油专题呈文《弱势不会贯通全年，存眷各类套利时机——2023年原油期货行情及投资展望》。

　　在风险方面，后期还需存眷俄罗斯制品油对欧出口中断后对亚太市场转口贸易的打击影响。假如大量俄罗斯制品油到港中国，将大幅削弱国内交运复苏对油价形成的利好，也会影响我们此前提出的“多SC，空Brent”交易计谋。别的，我们留心到过去一阶段中国自伊朗进口量大幅增多，一度到达创纪录的130万桶/天，占原油净进口量的12%，仅略低于俄罗斯和沙特阿拉伯14-15%的份额。这此中大局部油由山东地炼购置，或局部透支了将来的原油采购空间，削弱中恒久利好。

（责任编纂：赵鹏 ）