钢材：钢厂复产大约早于需求复苏，存眷库存走势

【现货和基差】

31日晨唐山钢坯价格+30至3900元。昨日螺纹钢现货价格偏强，而热轧现货价格稳中有降。华东螺纹+29至4230元每吨，主力基差29元每吨；热轧-20至4260元每吨，基差35元每吨。

【利润】

利润跟随现货价格上涨而增长，当前转炉消费利润在100元摆布，盘面利润走扩。

【供给】

春节期间产量环比回升。铁水产量环比+2.8万吨至226.6万吨，同比增多7.22万吨。五大种类产量环比+6.9万吨至858万吨。此中螺纹产量-2.7万吨至227万吨，主要是电炉减产。热轧+4.6万吨至306万吨。

【需求】

需求维持弱现实，强预期格局。需求转入淡季，现货需求维持弱势。期待节后需求验证。

【库存】

春节期间库存环比累库。五大种类库存环比增多332万吨至1970万吨，农历同比下降3%。此中螺纹环比+195万吨，农历同比下降5.8%；热轧环比+47万吨，农历同比增多8.9%。总库存低的起因主要是产量偏低。螺纹因电炉减产较多，库存低于去年同期，热轧库存稍高。

【不雅观点】

节后首日价格冲高回落，春节期间地产成交无改善仍然影响盘面趋弱。从周度数据看，铁水产量环比连续回升，大约节后钢厂复产幅度早于需求释放，粗略率影响库存转为同比回升状态。短期地产需求难鲜亮改善，价格或随着库存压力凸显而承压。分种类看，废钢老本高企仍然拖累螺纹电炉产量，联结库存状况，螺纹仍然强于热轧。2月份假如需求数据无鲜亮改善，操纵上可逢高逐步止盈。

铁矿石：需求有待启动，受市场情绪动员，盘面冲高后回落

【现货】

青岛港口PB粉-3元/吨至882元/吨，超特粉+2元/吨至752元/吨。

【基差】

当前港口PB粉仓单老本和超特粉仓单老本分别为953元/吨和940元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为66.4元/吨和7.06%。

【需求】

需求端日均铁水产量环比+2.83万吨至226.57万吨，高炉操作率环比+1.05%至84.15%，两者均同比回升。春节期间补库有所放缓，日耗环比+1.2%，钢厂进口矿库存环比-11%，钢厂库消比-4.56%至33.17%。12月粗钢产量7789万吨，环比回升334.60万吨（+4%），同比下降830.30万吨（-10%）；全年粗钢产量10.13亿吨，同比下降1978.80万吨（-1.9%）。12月生铁产量6900万吨，环比回升101.40万吨（1.5%），同比下降309.50万吨（-4.3%）；全年生铁产量8.64亿吨，同比下降473.80万吨（-0.5%）。

【供给】

海外矿山不变运行，铁矿石供应宽松格局未改。主流矿山来看，力拓、必和必拓与FMG相继发布季度产销呈文，四季度产量环比与同比均出现回升趋势；全年（自然年）产量来看，力拓与必和必拓别离同比回升442万吨（+1.4%）与132万吨（+0.5%），FMG全年产量同比下降1090万吨（-4.6%）。非主流矿山来看，澳大利亚矿产资源公司 （Mineral Resources Ltd）、吉布森山铁矿公司 （Mount Gibson Iron Ltd）、加拿大矿业公司冠军铁（Champion Iron）四季度产量别离环比回升13%、9.8%与3.6%。12月铁矿石进口总量为9085.9万吨，环比下降799.1万吨，同比回升478.9万吨；12月累计进口量为11.07万吨，同比下降1745.6万吨。

【库存】

据Mysteel披露，春节期间大都钢厂维持正常消费，样本企业中停产检修数量较少，现货采购意愿偏弱，以耗费本身库存为主。港口库存13725.83万吨，较节前环比+524.11万吨（+4.0%）；钢厂库存9228.29万吨，较节前环比+1144万吨（-11%）。

【不雅观点】

需求有待验证，股票配资，盘面受海外掉期市场情绪动员冲高后回落。根本面上，供强需弱，但库存程度较低对矿价有支撑作用。供应不变，到港量与发运量均值环比下降，但仍高于去年同期程度。春节期间补库有所放缓，日耗环比+1.2%，钢厂进口矿库存环比-11%，钢厂库消比-4.56%至33.17%。展望后市，供应存在下降预期，需求受节后复产动员回升，库存或维持较低程度。供应来看，一季度为澳巴雨季，发运量与到港量有节令性下降预期。主流矿发运构造来看，澳洲与巴西发运量高位回落，合乎节令性下降预期，后续连续存眷发运状况。需求来看，节后复产提振需求，铁水产量有回升预期，思考到去年行政限产影响较大，大约今年需求强度大于去年。节后需求进入兑现期，价格或跟随需求预期摆动颠簸加剧。节前发改委频繁对市场释放打压信号，操纵上，单边建议以不雅观望为主，5-9正套可逢低建仓。

焦炭：存眷钢厂补库，单边不雅观望为主

【期现】

截至1月30日，主力合约收盘价2890元，环比上涨1元，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2460元，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报2650元，环比持平，日照港(600017)仓单2906元，期货贴水16元。新年第一天盘面高开回落，期货逐步升水使得投机环节寻货增加，市场有必然看涨的意愿。但同时庸俗需求尚未恢复，钢厂同样存在打压焦炭的意愿。

【利润】

截至1月27日，钢联数据显示全国均匀吨焦盈利-98元/吨，利润周环比持平，山西准一级焦均匀盈利-100元/吨，山东准一级焦均匀盈利-89元/吨，内蒙二级焦均匀盈利-123元/吨，河北准一级焦均匀盈利-45元/吨。

【供给】

从消费端看，焦化厂消费维持节出息度，局部企业动工回落但是影响有限。截至1月27日，247家钢厂焦炭日均产量46.8万吨，环比持平，全样本独立焦化厂焦炭日均产量66万吨，环比增多0.2万吨。

【需求】

截至1月27日，247家钢厂日均铁水226.57万吨，环比增多2.83吨，配资网，铁水初步上升，局部节前检修的高炉初步逐步复产，但是思考到需求偏弱，大约铁水上升幅度有限。

【库存】

遭到假期物流因素影响，焦化厂被动累库，庸俗去库幅度较大。截至1月27日，全样本焦化厂焦炭库存139.9万吨，环比增多30.8万吨，247家钢厂焦炭库存639.8万吨，环比减少40.3万吨，247家钢厂焦炭可用天数为12.9天，环比上周减少0.9天。

【不雅观点】

焦企节后消费相对不变，庸俗遭到物流影响库存大幅下降，节后运力恢复后将缓解庸俗到货状况，但是庸俗需求尚未有效恢复，钢厂采购情绪照常慎重。当前焦炭供需矛盾不大，市场处在博弈阶段，后市存眷运力恢复后的钢厂补库动向，建议单边跟随成材慎重操纵或不雅观望为主。

焦煤：存眷钢厂补库，套利继续持有

【期现】

截至1月30日，主力合约收盘价报1867元，环比下跌19元，汾渭主焦煤（山西煤）介休报2100元，环比持平，主焦煤（蒙3）沙河驿报1845元，环比持平，期货升水22元。节后大都煤矿维持节前报价，局部煤种有补跌现象。

【供给】

春节过后局部煤矿陆续初步安排复工复产，但是局部煤矿有耽误假期现象，复产进度有所延缓，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比减少52.86万吨至711.88万吨，产能操作率周环比下降5.25%至70.70%。进口煤方面，甘其毛都口岸通关逐步恢复至正常程度，后市有望进一步增长至1000车程度。

【需求】

截至1月27日，247家钢厂焦炭日均产量46.8万吨，环比持平，最好的股票配资网，全样本独立焦化厂焦炭日均产量66万吨，环比增多0.2万吨。焦化厂消费维持节出息度，局部企业动工回落但是影响有限。

【库存】

由于假期休市，上游煤矿一直累库，但是庸俗焦钢厂去库鲜亮，后市也存在补库可能。截至1月27日，全样本独立焦企焦煤库存1069.7万吨，环比下降185.8万吨，247家钢厂焦煤库存889.1万吨，环比下降30.2万吨。

【不雅观点】

炼焦煤市场平稳运行，局部煤种有补跌状况，节后煤矿初步逐步复产，产量逐步恢复。由于物流和停产影响，焦煤高庸俗没有鲜亮累库现象，在物流恢复之后庸俗或存在补库可能。但值得留心的是，进口焦煤仍在连续增多，大约蒙煤通关后市将增多至1000车摆布程度。建议当前焦煤仍以套利思维看待，多螺纹空焦煤头寸可继续持有，待上游正常复工后再寻单边时机。