2023年1月份苹果期货大幅上行，主力合约AP2305月度涨幅10.34%。上涨的起因一方面在于节日备货叠加产地用工紧张。2023年春节工夫提早，客商集中备货以礼盒包装为主，但产地工人遍及罹病，用工非常紧张，构成了短期供应偏紧的场面。而另一方面，苹果、梨、柠檬等水果得到出产者喜欢，同时居民对XBB毒株感到恐慌，局部专家提示苹果对于治疗腹泻有必然作用，在资金鞭策下，苹果期货多头情绪高涨，前20净持仓转多。政策放开的第一个春节，民航及铁路运输均呈现大幅增长，人口活动保持上升态势，配资网，拉动苹果出产。而节前备货由于人工紧张等问题，备货体量有限，短期呈现供应偏紧场面，苹果表示亮眼。

第二局部 苹果根本面剖析

一、冷库库存量偏高

图：全国冷库苹果冷库状况（单位：万吨）

数据来源：卓创资讯 国信期货

依据卓创资讯市场调研统计，2022/23季全国苹果产量约3518.59万吨，处于近五年的较低程度，股票配资网，同比去年的最终产量减少6.46%，较五年历史均匀产量下滑5.6%，而与产量相对正常的2019年比拟减少17.59%。今年苹果入库进度较慢。山东产区节日期间的大风、降雨天气影响摘袋进度，甘肃由于人工紧张也迟迟未完成入库。一般而言，产量和入库量是相对应的，因而很多果农、客商及贸易商等行业人士大约存储量可能会创新低，粗略在750万吨摆布。可是随着入库一直停止，新季苹果在11月底入库量到达顶峰值，最终全国冷库苹果库存量约878.1万吨，同比减少3.6%；较五年历史均匀值减少4.2%。实际的冷库存储量相对来说处在中等程度，入库量超过前期市场预估，苹果减产预期局部落空。

图：山东地区苹果冷库状况（单位：万吨）

数据来源：卓创资讯 国信期货

图：陕西地区苹果冷库状况（单位：万吨）

数据来源：卓创资讯 国信期货

据卓创资讯统计，截至2023年2月2日，全国冷库苹果的库存量约739.5万吨，高于去年同期程度，处于历史中等程度。分地区来看，目前山东产地冷库库存量约272万吨，陕西地区库存量约196.34万吨，入库量超预期，呈现这种状况的起因在于，产量虽下滑，但优果率有鲜亮进步。优果率体如今两方面，一是果个，此外就是质量。果个方面，东、西部产区皆呈现鲜亮好转。总体来说，新季质量进步鲜亮，高价优异货源居多，低价货源少。后期产地出货节拍值得存眷，而最为重要的工夫节点，应该是春节至五一劳动节这个工夫段。春节备货，节日效应提振，而且新季入库工夫不长，果农、客商心态都比较乐不雅观，历年此阶段苹果价格下方都存在必然支撑，呈现大幅下滑的概率较小。不过春节备货顶峰已经过去，随着气温逐渐升高，冷库苹果或更加不易存储，果农及客商心态可能会发生转变，苹果价格有向下可能。

二、双节备货，产地走货加快

图：全国冷库苹果周出库量（单位：万吨）

数据来源：卓创资讯 国信期货

苹果庸俗出产需求很难准确量化，目前我们用产地走货量作为大抵评估的规范，同时联结几个重要节日的备货、销售状况停止查验。经过我们测算，苹果需求价格弹性系数β粗略在-0.34摆布。苹果需求的价格弹性系数显著为负，意味着苹果需求量与本身价格呈反标的目的变革，当价格上涨时，理性的出产者会适度减少对苹果的出产，反之，则会增多苹果的出产量。同时，β绝对值为0.34表白苹果需求对本身价格的变动缺乏弹性，意味着价格较大幅度的变革威力动员需求量小的变革。因而产地苹果只要在大幅贬价的时候，去库走货进度才会鲜亮进步。

图：山东产区周出库量（单位：万吨）

数据来源：卓创资讯 国信期货

图：陕西产区周出库量（单位：万吨）

数据来源：卓创资讯 国信期货

但今年新季的价格不停居高，倒霉于庸俗走货。价格方面，据中果网，山东栖霞产区冷库走货一般，存货商以发自存货源为主，补货客商按需挑拣采购，果农低价三四级货源交易居多，实际成交以质论价，主风行情变革不大。当前库存果农纸袋富士80#以上一二级价格在3.50-4.00元/斤摆布，统货价格在2.80-3.20元/斤，三级价格在2.30-2.60元/斤；洛川产区走货速度尚可，冷库中客商继续包装自存货源为元宵节做筹备，果农货局部要价坚硬，实际成交以质论价。当前库存纸袋富士果农货70#起步半商品价格在3.60-3.80元/斤，统货3.30-3.50元/斤，70#起步高次价格在2.50-2.80元/斤。假如新季苹果的价格高位运行，可能会对庸俗出产起到必然克制作用，这样苹果后期或容易呈现高开低走场面。

图：山东产区现货价格（单位：元/斤）

数据来源：同花顺(300033)iFinD 中果网 国信期货

图：陕西产区现货价格（单位：元/斤）

数据来源：同花顺 iFinD 中果网 国信期货

图：低价区现货价格（单位：元/斤）

数据来源：同花顺 iFinD 中果网 国信期货

三、进口同比鲜亮增多，但整体规模较小

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随着居民收入程度以及出产程度的进步，人们对于生活品质的要求会相应增多。品种单一、质量一般的苹果满足不了出产需求，海外如日本和法国的红富士质量上乘，口感香甜，逐渐得到很多国内出产者的喜欢。我国鲜苹果主要进口国包含新西兰、美国、智利等国家。

图：鲜苹果进口量（单位：吨）

数据来源：WIND 国信期货

图：鲜苹果累计进口量（单位：吨）

数据来源：WIND 国信期货

但我国鲜苹果总体进口规模较小，2010-2020年进口数量仅占总产量的1%摆布。进口量小，主要起因在于我国苹果供应不变，能满足自给自足的必要。据海关总署统计，2022年，我国鲜苹果进口总量为9.55万吨，同比增多40.42%；进口总额2.16亿美圆，同比增多42.90%。在减产背景之下，进口增多能在必然水平上增补出产者的选择，调停出产缺口，对于偏紧的供应格局有必然缓解作用。

四、鲜苹果出口表示欠安

图：苹果出口状况（单位：吨）

数据来源：WIND 海关总署 国信期货

图：主要出口国数量（单位：吨）

数据来源：WIND 海关总署 国信期货

我国鲜苹果主要出口东南亚国家，出口劣势多来自于价格。我国鲜苹果主要出口国家包含孟加拉国、越南、印度尼西亚、尼泊尔、菲律宾以及泰国。依据海关总署公布的数据，2022年，我国鲜苹果出口总量为82.31万吨，同比减少23.67%；出口总额10.40亿美圆，同比减少27.24%，处于历史低位，出口表示欠安。从我国出口的国家或地区来看，出口量前五的是印度尼西亚、越南、孟加拉国、泰国和菲律宾。不过我国鲜苹果出口规模依然偏小，占总需求量的3%摆布，叠加近些年来苹果减产，出口下滑对我国苹果供需格局影响有限。

五、柑橘类价格下滑

图：全国水果产量（单位：万吨）

数据来源：同花顺 iFinD 国信期货

图：其他新颖热带水果进口量（单位：吨）

数据来源：WIND 结合国粮农组织 国信期货

图：10种水果与苹果价格相关性

数据来源：WIND 农业农村部 国信期货

近年来，水果整体丰产，同时进口水果增补出产者的需求，水果市场选择鲜亮增多。苹果作为水果中的一员，也会遭到相关种类的影响。替代水果分为两方面，一方面是蕴藏类水果的影响，好比与苹果耐储性相当的梨；另一方面是时令水果的影响，好比带有极强节令性的水果大类西瓜，以及柑橘和芒果、草莓等具有口感的时令水果。

图：7种重点监测水果均匀批发价（单位：元/公斤）

数据来源：WIND 农业农村部 国信期货

图：富士苹果批发价格（单位：元/斤）

数据来源：WIND 农业部 国信期货

近年来，水果整体丰产，同时进口水果增补出产者的需求，水果市场选择鲜亮增多。苹果作为水果中的一员，也会遭到相关种类的影响。替代水果分为两方面，一方面是蕴藏类水果的影响，好比与苹果耐储性相当的梨；另一方面是时令水果的影响，好比带有极强节令性的水果大类西瓜，以及柑橘和芒果、草莓等具有口感的时令水果。2023年1月份水果价格居高运行，截至1月31日，农业农村部重点监测的7种水果均匀批发价约7.6元/公斤，环比上涨0.43元/公斤；但与去年同期比拟上涨9.2%，处在近五年历史高位。水果作为一般出产品，其需求量与价格一般呈反比，价格居高将会克制居民的出产意愿。

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详细种类来看，鸭梨价格是与苹果价格相关性最强的水果。新季梨的产量略有下滑，价格偏强运行。据卓创资讯，山东地区冷库梨成交价格小幅上涨，秋月梨冷库出库报价3.8元/斤摆布。莱西等地区的果农货剩余量不大，市场需求优良，客商采购积极性比较好。近期水果总量不大，其它水果价格居高运行，对苹果构不可太大合作。

图：哈密瓜均匀批发价（单位：元/公斤）

数据来源：WIND 农业部 国信期货

图：葡萄均匀批发价（单位：元/公斤）

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图：香蕉均匀批发价（单位：元/公斤）

数据来源：WIND 农业部 国信期货

图：鸭梨均匀批发价（单位：元/公斤）

数据来源：WIND 农业部 国信期货

图：西瓜均匀批发价（单位：元/公斤）

数据来源：WIND 农业部 国信期货

图：蜜桔均匀批发价（单位：元/公斤）

数据来源：WIND 农业部 国信期货

六、苹果出产节令性剖析

苹果作为一种季产年销的水果，带有十分鲜亮的节令性。按五年历史价格统计，上涨概率较大的月份多集中在下半年，别离为：9月、11月和12月。就历史规律而言，一般库存苹果9月底会完成清库，而苹果贮存到了后期，质量会有所下滑，好货就成了稀缺品。而且这个时候新季苹果还未完全大量上市，整个市场的库存是处在偏空的状态，同时9月份气温逐渐下降，时令水果仓皇减少供应退出市场，中秋、国庆双节备货，利好苹果的出产。因而果农和客商带有惜售情绪，苹果在9月份涨价也在预料之中。而11、12月份，新果初步有效供应市场，而且临近圣诞节和元旦，节日提振效应鲜亮，苹果需求较为旺盛，驱动价格上行。

而下跌概率较大的月份散布较为分散，主要包含：4月、8月和10月。4月份是比较关键的去库工夫节点，一方面，4月份之后气温回升，不少节令性强的时令水果上市，打击苹果的出产市场；另一方面，库存苹果寄存已超半年，后期质量恐有所下滑，且下半年节日不久不多，节日效应或大打折扣，配资，因而，4月份降价去库的可能性较高。而到了8月份，离清库还剩下一个月的工夫，面对的挑战包含但不限于：时令水果继续打击市场；早熟苹果上市挤占库存苹果的销售份额；由于寄存工夫长库存苹果本身质量呈现下滑等，因而8月份价格下滑比较鲜亮。10月份随同新季苹果大量上市供应市场，且替代水果梨与苹果的上市期也比较濒临，阶段性的供应压力驱动苹果价格有所下滑。

图：富士苹果均匀批发价格（单位：元/公斤）

数据来源：WIND 农业部 国信期货

第三局部 后市展望

据卓创资讯统计，截至2023年2月2日，全国冷库苹果的库存量约739.5万吨，高于去年同期程度，处于历史中等程度。分地区来看，目前山东产地冷库库存量约272万吨，陕西地区库存量约196.34万吨。2023年1月份水果价格居高运行，截至1月31日，农业农村部重点监测的7种水果均匀批发价约7.6元/公斤，环比上涨0.43元/公斤，与去年同期比拟上涨9.2%，处在近五年历史高位。水果作为一般出产品，其需求量与价格一般呈反比，价格居高将会克制居民的出产意愿。但是节令性强的柑橘类水果价格呈现下滑，据农业农村部公布的数据，蜜桔均匀批发价年后5.49元/公斤，较年前下滑2.3%，柑橘类水果价格遍及下滑，加剧与苹果之间的合作。

从苹果详细交易来看，多以三级果为主，一二级优异货源成交零星，春节过后补货不久不多。新季优果率高，但市场对于一二级优异货源需求不旺，尤其是山西产区，纸加膜货源价格鲜亮高于往年同期程度，库存果农纸加膜80#以上价格在2.80-3.00元/斤，75#以上价格在2.50-2.60元/斤，倾向于采购低价货源的电商采购积极性表示较差。春节节日已经完毕，市场到货数量下滑，采购人员也呈减少趋势。

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政策放开的第一个春节，民航及铁路运输均呈现大幅增长，人口活动保持上升态势，拉动苹果出产。而节前备货由于人工紧张等问题，备货体量有限，短期呈现供应偏紧场面，因而苹果出产表示超过市场前期预期。后期产地出货节拍值得存眷，而最为重要的工夫节点，应该是春节至五一劳动节这个工夫段。果农、客商对于后市情绪表示乐不雅观，或存在必然惜售情绪。春节备货顶峰已经过去，随着气温逐渐升高，冷库苹果或更加不易存储，若一二级货源需求连续不振，果农及客商心态可能会发生转变，后期苹果价格有向下可能。

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（责任编纂：赵鹏 ）