昨夜，表里盘油价收回局部跌幅重心上升。在此前的呈文中，我们对于油价给出了“一季度慎重看多”的判断，51配资，核心逻辑有三：第一，慷慨向看，美圆短期或不易趋势转强。美联储加息逐步放缓、表里需经济周期差等因素或都克制着美圆的反弹；第二，短期海表里制品油市场暂时企稳。且从中恒久看，最好的股票配资网，将来供应仍旧趋紧的可能；第三，在俄罗斯颁布颁发减产50万桶/日后，短期供应再次趋势收紧，或稳固了油价在一季度的上行趋势。对于前述三条逻辑，过去一周也呈现了必然的变革。此中，对油价影响最大的是美圆指数过去一周的强势，动员了大类资产的普跌。对于美圆的剖析较为复杂，实践上在美联储加息逐步放缓的状况下紧缩政对其的边际影响已经逐步削弱，大趋势看美圆呈现连续上行的概率有限。但同时，美国近期公布的各类宏不雅观数据指向其经济表示照常较好，股票配资网，局部提升了短期美圆资产的吸引力，也动员了美圆的强势。我们过去一周也曾在晨报中提示美圆转强对油价的潜在利空影响，建议连续存眷。假如将视角回归原油市场供需端，过去一周市场供需格局自身在改善。在原料采购方面，在前期山东地炼、结合石化释放了局部采购需求后，其他大型石化企业也基于对国内中恒久需求恢复前景的预判开启原油补货。此中，中联油在此前进行进口俄罗斯Blend原油后，从中东、西非的原油采购量大幅提升。在民营炼化方面，荣盛等均已经或方案初步采购原油，国内补库需求连续释放。别的，我们留心到过去一周直硫燃料油现货市场成交十分活泼。进而印证着地炼对炼油原料的需求扩张。这种格局下，现货市场成交活泼，短期或将为油价提供较强支撑。尤其是内盘原油SC，撇开人民币汇率贬值对其的利多影响，过去两周月差走强就是原油内需改善很好的印证。因而，过去一周美圆大幅走强下油价的下跌具有必然的情绪性。在内需尚未证伪的当下，油价暂时或未到趋势大跌的工夫点。

　　整体来看，我们对油价的判断和2022年底保持一致，即一季度偏强，在过去一周连续反弹后或仍有5-10美圆/桶摆布的上行空间。恒久来看，我们对上半年油价走势并不乐不雅观。若一季度如期呈现反弹行情，上方空间或有限，二季度下行压力照常较大。极端状况下Brent、WTI均有可能阶段性跌破60美圆/桶，SC跌破480元/桶。计谋上，短期存眷逢低多，恒久看较为安妥的计谋仍旧是“多SC，空Brent”，详见我们2023年原油专题呈文《弱势不会贯通全年，存眷各类套利时机——2023年原油期货行情及投资望》。

（责任编纂：赵鹏 ）