中泰期货钻研所

王竣冬

有色金属剖析师

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正文

近期美国银行暴雷，市场恐慌情绪发酵，避险情绪升温，大宗商品价格系统性受挫。颓废的宏不雅观情绪，叠加有机硅终端需求不及预期，以及工业硅供给端呈宽松格局且库存处于高位，导致工业硅价格近期大幅下跌。自3月份以来工业硅期货价格破位下行，3月1日收盘价17540元/吨，3月16日跌至15975元/吨，跌幅为-8.92%。后续能否延续下跌行情？我们剖析如下：

一、宏不雅观环境变革引发市场担心，避险情绪升温，大宗商品价格系统性受挫

近期海外宏不雅观环境发生迅速变革，硅谷银行与签名银行的暴雷引发市场担心。只管财政部、美联储和FDIC暗示将采纳决定性行动应对任何活动性压力，但该音讯引发大宗商品市场恐慌情绪蔓延，拖累全球股市及商品市场集体下挫。3月19日，瑞士联邦政府颁布颁发，瑞士第一大银行瑞银集团将收购陷入危机的瑞信。在瑞银收购瑞信后，大约瑞信“危机”能得以遏制，但不能排除将来可能带来的连锁反馈和系统性风险的可能性。宏不雅观环境变革引发市场担心，近期大宗商品价格承压运行，市场多持看空心态，硅价遭到涉及。

二、庸俗需求恢复不及预期

1.有机硅在“金三银四”旺季期间，终端需求恢复不及预期

有机硅近期价格大幅下挫，短期内中间单体过剩格局逐步显现，压制对工业硅的需求。消费一吨有机硅约莫必要0.6吨工业硅，2022年有机硅行业出产工业硅量到达110万吨，有机硅是工业硅最大出产庸俗。据百川数据统计，截至3月18日，有机硅全国动工企业16家，国内总体动工率在74%摆布，DMC库存增0.43万吨至4.46万吨，环比增10.67%。目前有机硅企业吃亏压力初步扩充，对工业硅采购动力减弱，老本与价格倒挂下，局部厂家检修减产已提上日程，或继续对工业硅需求带来负面影响。后续需连续存眷有机硅终端房地产需求市场，期待后期终端市场实际好转，价格与动工才会再次呈现鲜亮回升，从而提振工业硅需求。

2.铝合金需求略有回暖，庸俗多刚需采购为主

铝合金终端出产略有回暖近期庸俗企业询价逐渐增加，但未能挣脱弱势行情。据SMM统计，2022年铝合金工业硅出产量约为65万吨，占总工业硅出产量的21%。本月有不少铝棒企业大量减产，据钢联统计减产地区主要集中在河南、内蒙古、青海、山东、山西、新疆以及云南等地。整体订单增长量不及市场预期，且庸俗企业仍多维持刚需采购工业硅，市场成交一般。

中汽协于3月10日发布的最新数据，2月份我国汽车产销别离完成203.2万辆和197.6万辆，环比别离增长27.5%和19.8%，同比别离增长11.9%和13.5%。2月各地陆续出台汽车促出产及车企降价促销等政策，汽车产销环比、同比均呈鲜亮增长，最好的期货配资网，短期汽车销量或将增多，但对铝合金工厂订单能否有动员作用仍需不雅察看。

三、供给宽松格局延续，西北多西南少

供给格局偏宽松，短期暂无改善迹象。据百川盈孚统计，截止3月16日金属硅总开炉数716台，当周金属硅开炉数量与上周比拟增多4台。新疆地区当地电力老本较低，因而当地工厂整体动工较为积极，产量呈高位且不变增多。四川、云南地区处于枯水期电力老本较高，四川地区动工已经跌至二成附近，云南三月中旬的线路检修或将导致动工率进一步下降，但新疆、内蒙古等地区新增投产使得全国工业硅供应总量却不降反升，整体供应维持宽松格局。据SMM数据统计显示，2月份全国工业硅产量在28.1吨，增幅2.64%，同比大幅增多17.1%，同时思考到2月份统计天数较少而产量仍有增多，大约3月份产量或增多至31-32万吨。

四、库存连续高位，对价格上涨施加较大压力

库存方面，据百川盈孚统计，截止3月10日，中国金属硅行业库存合计22.67万吨。厂库10.97万吨，港口库存11.70吨，此中黄埔港4.00万吨，天津港(600717)2.90万吨，昆明港4.80万吨。3月份以来进入传统需求旺季，市场存在需求修复的预期，但是从现实来看需求修复不及预期，工业硅整体去库较不鲜亮，以至略有累库迹象。

五、消费老本下行，支撑转弱

近期，配资网，工业硅原料整体价格略有下调。工业硅冶炼过程中用电老本占比最大，在30%摆布；硅石和复原剂老本形成了此外一大类老本，合计占比在40%摆布。电价与硅石价格持稳，石油焦、精煤、木片柴炭、电极价格均有下调。据smm统计，3月份新疆精煤均匀价2350元/吨，环比降100元/吨；扬子焦1760元/吨，环比降200元/吨，广州焦1520元/吨，环比降150元/吨；柴炭价格3050元/吨，环比降100元/吨；石墨电极均匀价24000元/吨，环比降1500元/吨。工业硅原料价格下调致使老本支撑转弱，硅价或有继续下跌的可能。

六、总结与展望

整体看来，近期工业硅期货盘面下跌，主要起因是颓废的宏不雅观情绪，叠加有机硅终端需求不及预期，以及工业硅供给端呈宽松格局且库存处于高位。宏不雅观环境的变革与偏弱的根本面造成共振，相关银行暴雷事件成为导火索，放大了工业硅近期偏弱的根本面，最好的期货配资网，呈现践踏式的下跌行情。

展望后市，兑现现实之前，预期博弈为主。短期来看工业硅根本面保持偏弱，供强需弱格局不乱且库存保持高位，叠加老本对价格支撑有所转弱，硅价或将维持震荡偏弱走势。

（责任编纂：赵鹏 ）