昨日，纯碱期货主力2309合约延续近2周以来的下跌走势，价格重心进一步下移，日内盘中最低触及2323元/吨，最大跌幅逾3.5%，领跌整个化工板块。

“从整个化工品的估值来看，纯碱今年连续处于较高的估值程度，尽管有根本面支撑，但是调整总是不成制止的。”申万期货能化高级剖析师陆甲明称。

对此，方正中期期货剖析师魏朝明也暗示，4月份纯碱现货价格走弱，音讯显示局部厂家出厂价降幅在100元/吨摆布。别的，远兴能源(000683)天然碱项目按进度将于5月份投产，6月份初步生产品，一期500万吨产能对当前总产能3200万吨的国内纯碱市场将孕育发生显著打击，纯碱期货主力2309合约的弱势在市场预期内。

采访中，期货日报记者理解到，近两周纯碱重心的下移主要与期现市场情绪偏弱有必然关联，根本面上也有一些新的变革。

阶段性情绪转弱，纯碱重心步步下移

据理解，近期现货表示偏弱，大幅累库，价格阴跌，加之进口增多和投产预期，使得纯碱期价大幅下跌。

据国投安信期货高级剖析师周小燕介绍，上周纯碱大幅累库，厂家库存环比增多6万吨至31.25万吨。交割库库存小幅增多，财富有累库趋势。现货价格也呈现阴跌，庸俗采购偏慎重。现货转弱加之预期弱，纯碱期价进一步下跌。

“年初以来重碱维持供需两旺，价格相对坚硬；轻碱受替代品烧碱拖累，只管供需相对不变，但价格走势偏弱。轻重碱价格背离态势连续一个季度，上周纯碱消费企业库存低位上升，轻碱价格偏弱传导至重碱。”魏朝明说。

数据显示，截至4月6日，纯碱企业库存31.25万吨，环比上周提升6.02万吨，涨幅23.86%，远超市场大约的2万—4万吨增量。轻碱库存增幅更为鲜亮，幅度凌驾27%，重碱库存增幅18.74%。

“尽管库存增幅较大，但当前绝对程度仍偏低，市场的反馈则在于对库存由降转增的边际变革孕育发生颓废预期。”光大期货资源品高级剖析师张凌璐如是说，颓废预期也使得纯碱现货价格间断松动，进而对盘面施压。

截至4月11日，华北地区重碱价格3150元/吨，华中地区重碱价格3000元/吨，环比下降50元/吨；华东地区重碱价格3100元/吨，西北地区重碱出厂价2680元/吨，相对不变。反之，华北地区轻碱价格2750元/吨，华东地区轻碱价格2650元/吨，相对不变；华中地区轻碱价格2550元/吨，西北地区轻碱出厂价2450元/吨，较上周下调50—100元/吨不等。随同着现货价格的松动，纯碱加工利润有必然的回落。

在张凌璐看来，碱厂累库和现货价格松动的基本起因在于需求的边际转弱。“从数据来看，上周纯碱整体产销已回落至90%，轻碱产销降至83%，重碱产销降至95%。”在她看来，轻碱庸俗局部行业如碳酸锂因终端产销不及预期，价格连续下挫，利润的萎缩动员消费积极性下降，减少轻碱用量。

趋势偏弱核心因素在于下半年投产压力较大

目前来看，配资，纯碱趋势偏弱的核心因素在于下半年产能扩张压力较大，中庸俗缺乏囤货需求导致负反响。

据国泰君安(601211)期货剖析师袁然介绍，盘面贬价导致社会库存陆续流出，玻璃厂家原料库存有所增多。6月之前进口货源大约到港12万吨摆布，玻璃企业原料库存得到增补，纯碱备货意愿进一步收缩。同时，远兴能源一期一线150万吨大约6月生产品，9月之前或完成一期500万吨产能落地，金山200万吨联碱安置大约9月投产，最好的期货配资网，或导致玻璃企业采购节拍进一步放缓。

同样，在申万期货高级剖析师陆甲明看来，从中期来看，今年纯碱最重要的供给变革在于新产能的投产。此中博源天然碱因其产能较大，同时天然碱老本也较低，成为市场焦点。

“据目前公开音讯，博源天然碱安置大约6月初步试车，大约下半年产量逐步释放，对于2305合约而言，供给影响比较有限。不过，对于2309合约而言，就会造成必然的供给压力，这也是目前2309合约大幅贴水2309合约的一个主要因素。”陆甲明暗示，不过，新安置投产城市有一个逐步提升产能的过程，同时纯碱原本就有夏季检修的供给端对冲因素存在，对于2309合约实际供需偏宽的水平，市场仍待必然的不雅察看。

在周小燕看来，随着投产的兑现，中恒久纯碱将转为宽松格局，期价下跌趋势难改。但目前盘面大贴水，在这个过程中，必要掌握盘面深度贴水和预期一直调整的转换。传统旺季检修能否会如期降临，以及对投产节拍的掌握，城市影响短期盘面的颠簸。

同时，市场必要存眷的是，“远水”酿成“近水”之前，庸俗或主动或被动维持原料偏低库存，是否经受住供应端节令性及方案外检修减量及需求端趋势性上扬的考验。在魏朝明看来，后期纯碱价格颠簸不免，供需双方仍需理性对待价格走势，依据状况掌握适宜套保时机。

“当前纯碱期现市场情绪均偏弱。”张凌璐暗示，期货盘面的弱势在于对将来供需格局转弱的预期，现货市场的弱势则在于中庸俗缺失囤货和投机需求以及轻碱庸俗需求的弱化。但市场缺乏有效的增量驱动，51配资，故盘面的连续性下跌行情或难恒久维持。别的，近期玻璃价格及产销连续好转，提振纯碱市场情绪，不排除后半周纯碱期价有修复性反弹行情呈现的可能。

（责任编纂：赵鹏 ）