自3月底以来，棉花价格在新疆棉种植面积下调、天气炒作以及庸俗表里销数据同比好转等多重利好刺激下，呈稳中上涨趋势，累计涨幅超2000元/吨。但近期主力合约价格触及16065元/吨高位后陷入调整，后市价格将如何表示，上涨态势是否延续，本文作出以下剖析。

后期补种棉花长势成为关键

4月以来，新疆大部棉区的低温、降水、大风、霜冻以至冰雹天气轮番上阵。北疆汽温鲜亮较往年偏低，不只导致播种进度较往年推延10—15天，且许多棉苗难以出苗或者出苗间接冻死，重播面积较两年前鲜亮增多。南疆阿克苏、库尔勒等地也遭遇至少两场降水、低温、沙尘天气侵袭，许多刚出土的棉苗也遭到影响。受此音讯刺激，郑棉价格呈现了鲜亮上涨。

依据最新天气预报，全疆大局部地区气温初步快捷上升，南疆喀什、阿克苏、库尔勒三大棉区天气总体较好，有利于农民棉花补种、重播。而北疆昌吉、石河子、伊犁、塔城等棉区气温也鲜亮升高，降水天气减弱，局部推延播种的地区将掀起春播高潮（局部农民可改种早熟种类），全疆整体积温上升、光照工夫增长。一般来说，正常状况下，在5月20日之前，棉花都可以重播，后期天气值得存眷，补种的棉种是否顺利生长成为关键。且在当下种植面积下调的大背景下，单产方面容不得较大闪失，若后续天气呈现问题，将放大天气对价格的影响。

美棉方面，主产区得州近期有鲜亮降雨，干旱状况有所缓解，有利于美棉的种植。近期，市场对于美棉的天气炒作较低，截至前一周，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为22%；去年同期程度为23%，较去年同期低1个百分点。

市场气氛有所转弱

从宏不雅观数据来看，国内4月PMI为49.2，低于临界值，制造业景气程度有所回落。3月中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为62.44%，环比下降2.31个百分点，业内遍及认为，4月棉纺织业PMI将随制造业PMI、非制造业PMI一起下行。此外， 4月进口同比下跌7.9%，4月进口同比降幅较3月继续扩充。出口方面，尽管3月我国纺织品出口环比大增，股票配资，但业内剖析，3月纺服出口大幅增长有其特殊性，并不具备可连续性。这是因为，当前国内棉花春季三四月出产小旺季已经过去，沿海地区局部服装、织造企业等终端开机率有所下降，市场氛围有所转弱。

据企业反响，庸俗纺织品内销初步呈现转弱迹象，后续订单跟进迟缓，除少数大中型、规模以上企业棉纺排单至6月外，大局部企业新增订单只能坚持到5月下旬前，内销真正走强的根底和驱动力不够不变。且前期国内棉花现货价格跟涨1300—1500元/吨，但棉纱却因出产终端抵抗、新增订单景气度偏低而只报涨了300—500元/吨，跟涨费力。

庸俗库存方面，截至5月5日当周，纺企棉花库存为29.2天，环比减少2.4天；纺企制品库存为10.9天，环比减少1.1天；织厂棉纱库存为11天，环比增多0.3天；全棉坯布库存为25.4天，环比增多0.1天。总体来说，原料库存低位略降，产制品库存低位略增。

综合来看，前期对于天气升水的交易根本上在价格上已经较为充裕地反映了，后市必要继续跟踪种植面积及天气状况。此外，庸俗方面，步入淡季后，配资，51配资，市场对于当下价格连续上涨自信心不敷，棉价进一步上涨仍需需求端连续发力，不过当前棉价上涨格局仍未扭转，存眷15200元/吨附近一线支撑。（作者单位：广发期货）

（责任编纂：曹言言 HA008）