国联期货  贾万敬

　　　　经济衰退预期影响油价 需求旺季已至

　　　　5月初，美国银行业危机再度引发市场恐慌，国际原油价格一度间断大幅下挫，但下跌连续工夫并不长，随后反弹修复，窄幅震荡。5月上旬，配资，EIA商业原油库存不测呈现累库，但战略储蓄库存和汽油库存连续下降，从库存状况来看，股票配资，库存总体偏低。5月中旬之后，美国债务上限问题引起市场存眷，大宗商品遍及呈现较大跌幅，5月份OPEC+正式执行减产方案，只管宏不雅观气氛偏空，但原油价格表示相对坚硬。6月份，美国夏季出行顶峰降临，制品油需求旺季带来，目前汽油库存鲜亮低于往年同期，在出产旺季，汽油库存将再次紧张。

　　　 聚酯原料价格走弱 需求好于预期

　　　 5月份，PTA周产量数据再创历史新高，根本上维持在120万吨/周以上的高位程度，周产量数据鲜亮高于往年同期。4月底时PTA社会库存303.3万吨，至5月19日，库存增多至325.8万吨，呈连续累库状态。5月份，PX价格总体较弱，供大于求叠加上游PX价格下跌，PTA价格呈现鲜亮回落。乙二醇在5月月朔度呈现上涨，但随着大宗商品整体下跌且乙二醇港口库存呈现累库，5月中旬乙二醇价格再次转弱。从聚酯动工率来看，4月底时聚酯工厂检修降负预期强烈，但5月份聚酯负荷并未呈现鲜亮下降，5月中旬后聚酯动工率上升。

　　　短纤加工费显著上升 传统淡季阶段需求偏弱

　　　4月份，短纤工厂重大吃亏，进入5月后短纤加工费连续上升，目前根本回到盈亏均衡点附近。短纤现货加工费上升后，带来了短纤动工率提升，大约6月份短纤产量将会呈现回升。从纱线和坯布的产量统计数据来看，纱线和坯布产量较弱，股票配资网，6-7月份，处于行业的传统淡季，大约短纤出产需求仍将偏弱。

　　行情展望

　　原油市场所排场临供需强，而宏不雅观预期偏弱的矛盾，定价偏离供需根本面，进入6月份这种矛盾愈加突出。随着美国出行顶峰的降临，进入制品油出产最为旺盛的阶段，美国债务上限问题处置惩罚惩罚后风险偏好将上升。

　　6月份，短纤市场将面临老本回升、需求较弱的矛盾，短纤绝对价格偏低，在老本回升的动员下，短纤价格有望呈现上涨。短纤工厂动工率呈现上升，供应量边际增多，但短纤处于需求淡季，大约短纤现货加工费将呈现回落，短纤工厂择机停止锁定加工费的操纵。