长期流动性将回补 利率2194.html">曲线仍将牛平形变

2690.html">11月26日，国债期货高开低走，10年期主力合约T1903跌0.18%。今日国债期货小幅高开，早盘稍有震荡后开始震荡走低，临近尾盘跌幅进一步扩大。截至下午收盘，10年期国债期货主力合约T1903跌0.18%，5年期主力合约TF1903跌0.12%，2年期主力合约TS1903跌0.02%。 期

11月26日，国债期货高开低走，10年期主力合约T1903跌0.18%。今日国债期货小幅高开，早盘稍有震荡后开始震荡走低，临近尾盘跌幅进一步扩大。截至下午收盘，10年期国债期货主力合约T1903跌0.18%，5年期主力合约TF1903跌0.12%，2年期主力合约TS1903跌0.02%。

　　期货开户研究员报道，央行连续22日不操作，续创新高

　　央行今日不开展逆回购操作;因今日有1000亿元国库现金定存到期，全口径看，央行今日净回笼1000亿元。

　　隔夜Shibor报2.498%，上涨14.2个基点;

　　1周期Shibor报2.644%，上涨1.6个基点;

　　2周期Shibor报2.661%，上涨0.6个基点;

　　1个月Shibor报2.693%，上涨0.2个基点;

　　3个月Shibor报3.085%，上涨1.2个基点;

　　6个月Shibor报3.277%，上涨0.2个基点;

　　9个月Shibor报3.488%，下跌0.3个基点;

　　1年期Shibor报3.525%，下跌0.4个基点。

　　央行停做逆回购意在避免短端利率过低 长期流动性将回补

　　期货开户分析师提供的研究报告称，12月有4735亿元人民币MLF到期，2018年大量操作的1年期MLF也将于明年陆续到期，长期流动性存在缺口，MLF续作和降准降息等一系列的量价宽松措施蓄势待发。逆回购连续暂停意味着资金利率下有底，长端利率则在经济下行压力加大和融资需求降低的约束下难有上行空间，利率曲线仍将牛平形变。在中国货币政策与海外货币政策分化的背景下，资金外流压力仍然较大，后续关注长期流动性的补充。财政政策发力也将弥补长期流动性。